Содержание
- Что такое покрытый звонок?
- Понимание покрытых звонков
- Максимальная прибыль и убыток
- Пример покрытого звонка
Что такое покрытый звонок?
Покрытый колл относится к транзакции на финансовом рынке, на которой инвестор, продающий опционы колл, владеет эквивалентной суммой базовой ценной бумаги. Чтобы выполнить это, инвестор, владеющий длинной позицией в активе, затем записывает (продает) опционы колл в этом же активе, чтобы генерировать поток дохода. Длинная позиция инвестора в активе является «прикрытием», потому что это означает, что продавец может поставить акции, если покупатель опциона колл решит исполнить. Если инвестор одновременно покупает акции и записывает опционы колл против этой позиции на акции, это называется транзакцией «купля-запись».
Ключевые вынос
- Покрытый колл - это популярная стратегия опционов, используемая для получения дохода в виде премий опционов. Чтобы выполнить покрытый колл, инвестор, удерживающий длинную позицию в активе, затем записывает (продает) опционы колл на тот же актив. Он часто используется теми, кто намерен держать базовые акции в течение длительного времени, но не ожидает значительного повышения цен в ближайшей перспективе. Эта стратегия идеальна для инвестора, который полагает, что базовая цена не будет сильно колебаться в ближайшей перспективе.
Крытый звонок
Понимание покрытых звонков
Покрытые коллы - это нейтральная стратегия, означающая, что инвестор ожидает лишь незначительного увеличения или уменьшения базовой цены акций в течение срока действия письменного опциона колл. Эта стратегия часто используется, когда инвестор имеет краткосрочный нейтральный взгляд на актив и по этой причине держит актив в активе и одновременно имеет короткую позицию через опцион для получения дохода от премии опциона.
Проще говоря, если инвестор намеревается держать базовые акции в течение длительного времени, но не ожидает значительного повышения цены в ближайшем будущем, тогда они могут генерировать доход (премии) для своего счета, пока они ждут затишья.
Покрытый колл служит краткосрочным хеджированием длинной позиции на акции и позволяет инвесторам получать доход через премию, полученную за написание опциона. Тем не менее, инвестор утрачивает прирост акций, если цена поднимается выше цены исполнения опциона. Они также обязаны предоставить 100 акций по цене исполнения (для каждого написанного контракта), если покупатель решит использовать опцион.
Стратегия покрытого колла бесполезна для очень оптимистичного или медвежьего инвестора. Если инвестор очень оптимистичен, ему, как правило, лучше не писать опцион и просто держать акцию. Опцион ограничивает прибыль по акциям, что может снизить общую прибыль от сделки, если цена акций резко возрастет. Точно так же, если инвестор очень медвежий, им может быть лучше просто продать акцию, так как премия, полученная за написание опциона колл, мало поможет компенсировать убыток по акциям, если акция резко упадет.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019
Максимальная прибыль и убыток
Максимальная прибыль покрытого колла эквивалентна цене исполнения опциона короткого колла, за вычетом цены покупки базовой акции плюс полученная премия.
Максимальный убыток эквивалентен цене покупки базовой акции за вычетом полученной премии.
Пример покрытого звонка
Инвестор владеет акциями гипотетической компании TSJ. Им нравятся его долгосрочные перспективы, а также цена акций, но они чувствуют, что в краткосрочной перспективе акции, вероятно, будут торговаться относительно без изменений, возможно, в пределах пары долларов от текущей цены в 25 долларов.
Если они продают опцион колл на TSJ со страйк-ценой 27 долларов, они получают премию от продажи опциона, но ограничивают свой потенциал роста до 27 долларов. Предположим, что премия, которую они получают за написание трехмесячного опциона, составляет 0, 75 доллара (75 долларов за контракт или 100 акций).
Будет разыгран один из трех сценариев:
- Акции TSJ торгуются ниже страйк-цены 27 долларов. Опцион истекает бесполезно, и инвестор будет удерживать премию с опциона. В этом случае, используя стратегию покупки-записи, они успешно превзошли акции. Они по-прежнему владеют акциями, но имеют в своем кармане дополнительные 75 долларов, меньше сборов. Акции TSJ падают, а срок действия опциона истекает. Инвестор сохраняет премию, которая помогает компенсировать снижение цены акций. Акции TSJ растут выше 27 долларов. Опцион исполняется, и потенциал роста акций ограничен 27 долларами. Если цена поднимется выше $ 27, 75 (цена исполнения плюс премия), инвестору было бы лучше держать акции. Хотя, если они все равно планируют продать по 27 долларов, написание опциона колл даст им дополнительные 0, 75 доллара за акцию.
