Что такое товарно-товарный спред
Распределение товар-продукт - это разница между ценой сырьевого товара и ценой готового продукта, созданного из этого товара. Товарно-товарный спрэд лежит в основе некоторых любимых сделок на срочном рынке.
Чтобы торговать на спреде, инвестор обычно комбинирует длинную позицию в сырье с короткой позицией в готовом продукте, связанном с сырьем.
НАРУШЕНИЕ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ТОВАРОВ-ПРОДУКТОВ
Товарно-товарные спреды являются разновидностью экзотических вариантов. Трейдер будет продавать фьючерсы на сырье и в то же время покупать фьючерсы на готовую продукцию, изготовленную из этого товара. Спреды также могут занимать противоположную сторону и покупать сырые фьючерсы, поскольку они продают готовые фьючерсы. Эти типы спредов часто встречаются в нефтяной и сельскохозяйственной промышленности.
- Распространение трещин - это контраст между бочкой сырой нефти и нефтепродуктов, очищенных от нее. «Трещина» - это промышленный термин для разделения сырой нефти на готовые компоненты, включая такие газы, как пропан, топливо для отопления, бензин, легкие дистилляты, промежуточные дистилляты и тяжелые дистилляты. Распределение дробления используется для хеджирования разрыва между соей фьючерсы и соевое масло и фьючерсы на муку. С этой стратегией трейдер занимает длинную позицию по фьючерсам на соевое масло и короткую позицию по фьючерсам на соевое масло и муку. Трейдер может также принять противоположную сторону этого спреда. газ как компонент сырья и электричество как готовый продукт. Это стандартная метрика для оценки рентабельности электрического генератора на природном газе. Для угля разница называется темным спредом.
Во всех случаях взятие длинной позиции в сырье по сравнению с короткой позицией по отношению к готовому продукту дает доход, который подразумевает норму прибыли организации, выполняющей обработку.
Для корпораций, которые производят готовую продукцию, контракты, основанные на товарно-товарном спреде, выступают в качестве хеджирования от волатильности цен на обоих концах производственного цикла. Это хеджирование помогает защитить прибыль фирмы от роста затрат, если цены на сырье растут или цены на готовую продукцию падают.
Спекулятивные товарно-товарные спреды
Спекулятивные сделки, основанные на товарно-товарном спреде, также существуют. Спекулянты получают прибыль, когда разница между ценами в торговле становится больше. Обратите внимание, что рискованная сделка может также включать переключение длинных и коротких ветвей спреда в зависимости от того, в каком направлении трейдер ожидает изменения цен.
Спекулянт, смотрящий на рынок нефти и газа, занял бы аналогичную позицию, если бы считал, что спрэд трещин может увеличиться. Поскольку у спекулянта нет реальных товаров для покупки или продажи, результатом сделки будет чистая прибыль или убыток, в зависимости от того, расширился ли спред или сузился.
Например, предположим, что нефтеперерабатывающий завод решает хеджировать свою прибыль от изменений цен на газ. НПЗ занимает короткую позицию по нефтепродуктам и длинную позицию по фьючерсам на нефть. Таким образом, любая потеря маржи нефтеперерабатывающего завода в результате падения цен на бензин должна быть компенсирована усилением позиции хеджирования.
Однако, если цена на бензин будет расти, прибыльная перерабатывающая маржа будет компенсирована убыточной торговлей. Этот тип операций хеджирования фиксирует определенный уровень прибыли, используя изменения в спреде, чтобы компенсировать изменения в нижней строке рафинера.
