Что такое фонд коллективных инвестиций?
Коллективный инвестиционный фонд (CIF), также известный как коллективный инвестиционный траст (CIT), представляет собой группу объединенных счетов, находящихся в банке или трастовой компании. Финансовое учреждение группирует активы от частных лиц и организаций для создания единого, более широкого, диверсифицированного портфеля. Существует два типа фондов коллективных инвестиций:
- Средства А1, сгруппированные активы, предназначенные для инвестиций или реинвестирования. Средства А2, сгруппированные активы, предназначенные для выхода на пенсию, распределения прибыли, бонусов на акции или других организаций, освобожденных от федерального подоходного налога.
CIF, как правило, доступны для человека только через пенсионные планы, финансируемые работодателем, пенсионные планы и страховые компании. Другие названия для них включают в себя общие целевые фонды, общие фонды, коллективные тресты и смешанные трасты.
Как работает Коллективный инвестиционный фонд
CIF - это фонды, которые не регулируются Комиссией по ценным бумагам (SEC) или Законом об инвестициях 1940 года, но действуют вместо этого под контролем регулирующего органа Управления контролера валюты (OCC). Хотя CIF являются объединенными фондами, так же как и взаимные фонды, CIF являются незарегистрированными инвестиционными инструментами, больше похожими на хедж-фонды.
Основная цель коллективного инвестиционного фонда заключается в том, чтобы с помощью экономии на масштабе снизить издержки за счет сочетания фондов совместного использования прибыли и пенсий. Объединенные фонды сгруппированы в основной трастовый счет - по закону, CIF создаются как трасты - под контролем банка или трастовой компании, которая выступает в качестве доверенного лица или исполнителя. Однако многие финансовые учреждения используют инвестиционные компании или компании взаимных фондов в качестве суб-консультантов для управления портфелями.
Например, компания Invesco Trust управляет Invesco Global Opportunities Trust и Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fidelity, Франклин Темплтон и Т. Роу Прайс также управляют CIF.
CIF Investments
Банк, действующий в качестве доверенного лица, имеет законное право собственности на активы в фонде. Тем не менее, те, кто участвует в фонде, владеют любыми преимуществами активов фонда. По сути, они являются бенефициарными владельцами активов. Участники не владеют какими-либо конкретными активами в CIF, но заинтересованы в совокупных активах фонда. CIT может инвестировать в любой вид активов, включая акции, облигации, производные и даже взаимные фонды.
CIF специально разработаны банком для повышения эффективности управления инвестициями путем сбора активов с различных счетов в один фонд, который направляется с выбранной инвестиционной стратегией и целью. Объединяя различные фидуциарные активы на одном счете, банк, как правило, может существенно сократить свои операционные и административные расходы. Назначенная структура инвестиционной стратегии предназначена для максимизации эффективности инвестиций.
Согласно исследованию, проведенному сингапурской исследовательской фирмой Cerulli Associates, по состоянию на 2016 год в CIFs было инвестировано около 2, 8 триллиона долларов, а по оценкам, к концу 2018 года эта цифра составит 3 триллиона долларов.
Ключевые вынос
- Коллективный инвестиционный фонд (CIF) является необлагаемым налогом, объединенным инвестиционным фондом, доступным в основном в пенсионных планах, спонсируемых работодателем. Хотя они похожи по структуре на паевые инвестиционные фонды, CIF не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). CIFs не застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC). CIF имеют растущее присутствие в 401 (k) планах, в значительной степени из-за их более низких затрат на управление и эксплуатацию.
История коллективных инвестиционных трастов
Первый фонд коллективных инвестиций был создан в 1927 году. Жертва неудачных сроков, когда два года спустя фондовый рынок рухнул, предполагаемый вклад этих объединенных фондов в последующие финансовые трудности привел к серьезным ограничениям для них. Банки были ограничены только предложением CIF для доверия клиентам и через планы вознаграждений работникам.
Ситуация начала меняться в 21 веке. CIF начали появляться на электронных торговых площадках взаимных фондов, что увеличило их видимость и частоту торгов. Закон о пенсионной защите 2006 года стал толчком для CIF, поскольку он фактически сделал их вариантом по умолчанию для планов с установленными взносами. Наконец, фонды с установленной датой (TDF) стали популярными, и структура CIF особенно хорошо подходит для такого рода долгосрочных инструментов.
Чем CIF отличаются от взаимных фондов
Хотя оба предлагают множество вариантов инвестирования и состоят из корзины активов. CIF отличаются от взаимных фондов несколькими значимыми способами.
Pros
-
Диверсифицированный портфель
-
Снижение затрат на управление и распределение
-
Удерживается в банке фидуциарный стандарт
-
Безналоговый заработок
Cons
-
Доступно только через пенсионные планы работодателя
-
Производительность сложно отследить
-
Менее прозрачные операции
-
Меньше вариантов инвестирования
- Возможно, что особенно важно, CIF имеет тенденцию иметь более низкие операционные расходы, чем взаимные фонды, поскольку они не должны отвечать требованиям к отчетности Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) - например, предоставляют проспекты или устанавливают независимые советы директоров. CIF также предлагаются только банками и трастовыми компаниями для пенсионных планов и не доступны для широкой публики, в отличие от взаимных фондов, которые инвесторы могут приобрести непосредственно или через финансового посредника, такого как брокер. Контроль CIF обычно осуществляется менеджерами, нанятыми доверенным лицом, в то время как паевые инвестиционные фонды возглавляются либо управляющим паевым инвестиционным фондом, либо группой менеджеров, утвержденных советом директоров. CIF не могут быть перенесены в IRA или другие учетные записи.
Пример из реального мира
Сегодня CIF часто фигурируют в планах 401 (k) в качестве варианта стабильного значения. Согласно отчету «TheStreet.com», отчет Института инвестиционных компаний показал, что их доля в активах плана 401 (k) увеличилась с 6% в 2000 году до примерно 19% в 2016 году. В Обзоре тенденций с установленными взносами в 2018 году было установлено, что присутствие CIF увеличилось с 43, 8% в 2011 году до 65% в 2017 году.
