Недавний поворот Федеральной резервной системы к голубизне породил множество торговых стратегий, направленных на то, чтобы воспользоваться этим изменением политики. Подходы к «разыгрыванию паузы» в цикле ужесточения монетарной политики ФРС исходят от таких компаний, как Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments и Amplifying Global FX Capital, согласно отчету Bloomberg. Пять из этих сделок приведены в таблице ниже.
5 сделок, поскольку ФРС становится довольной
- Торговля колеблется в промежутке между 2-летним и 10-летним облигациями США и дает глобальные дифференциалы процентных ставок по Арбитражу с переносом tradeStart, нейтральным по отношению к ориентирам, а затем торгуется по мере изменения настроений инвесторов. Сократить доллар СШАКупить облигации
Значение для инвесторов
Торговля колеблется в разрыве между доходностью американских T-Note. Эта стратегия, которая была прибыльной, когда Федеральная резервная система держала ставки стабильными в течение большей части 1995 и 1996 годов, рекламируется Джеммой Райт-Каспариус, старшим управляющим деньгами в ведущем взаимном фонде и спонсоре ETF The Vanguard Group. Она ожидает, что спрэды доходности между сроками погашения останутся относительно стабильными сейчас, как они были тогда, что дает трейдерам оповещения возможность использовать временные дисбалансы. «В этой паузе вы будете время от времени испытывать волатильность из-за неопределенности относительно пути экономики и политики ФРС», - сказала она Bloomberg.
Керри трейд. Эта стратегия разрешает разницу в процентных ставках между странами и валютами. Например, трейдер берет кредиты по низким процентным ставкам в США и покупает высокодоходные инструменты, деноминированные в других валютах. Крис Тернер, глава лондонской банковской компании ING Groep по валютным стратегиям, отмечает, что инструменты с годовым сроком погашения в турецких лирах или мексиканских песо в настоящее время получают около 17% и 8% соответственно.
Долги развивающихся стран из Бразилии, Польши и Венгрии, а также долговые ценные бумаги, связанные с жилищными и коммерческими кредитами США, поддерживаются Майклом Кушмой, директором по инвестициям (CIO) глобального фиксированного дохода в Morgan Stanley. В керри-трейде есть два основных риска. Во-первых, если валюта, в которой вы заимствуете, растет (растет в цене) или если валюта, в которую вы инвестируете, обесценивается (падает в стоимости), ваша прибыль будет снижаться и, возможно, превратится в убыток. Во-вторых, более высокая доходность может сопровождаться повышенным риском дефолта.
Начните нейтрально по отношению к эталонам, затем переворачивайте и выключайте. Макс Кеттнер, стратег из нескольких активов лондонского глобального банка HSBC, ожидает широких изменений в настроениях инвесторов от бычьего до медвежьего. Как он сказал Bloomberg: «У нас, вероятно, возникнут вопросы о том, где мы на самом деле на рынке. Реальный способ заработать деньги для управляющих инвестициями - это быть довольно нейтральными по отношению к своим контрольным показателям, а затем довольно агрессивно переключаться между ними».
Короткий доллар. Грег Гиббс, основатель инвестиционной консалтинговой компании Amplifying Global FX Capital, ожидает, что доллар США ослабнет по отношению к другим валютам, отчасти в результате паузы ФРС. Кроме того, он сказал Bloomberg: «Если ключевые проблемы в отношении мировой торговли, стимулирования Китая, роста в еврозоне и Brexit будут разрешены, доверие к миру улучшится и ослабит доллар».
, Ночные свопы на индексы указывают на то, что рынок ожидает не только того, что ФРС не будет повышать ставки в 2019 году, но и фактически снизит их на 25 базисных пунктов в течение следующих двух лет, отмечает Bloomberg. «Один из способов торговать - это использовать длинные облигации любого типа. На фьючерсном рынке уже существует высокая вероятность снижения ставки», - считает Джеффри Снайдер, глава глобального исследования Alhambra Investments.
Заглядывая вперед
Окно возможностей для этих сделок может быть узким, и макросреда может развернуться против них в спешке. Если экономика неожиданно замедлится, ФРС может стать еще более привлекательной, фактически снизив ставки быстрее, чем ожидалось, и сделав эти сделки еще более прибыльными. С другой стороны, если экономика улучшится, и ФРС вернется к ужесточению, эти сделки могут развалиться.
