Citron Research, шорт-продавец активистов во главе с Эндрю Левым, нашел некоторые противные доказательства против Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).
В 23-страничном отчете Citron обвинил биофармацевтическую компанию, базирующуюся в Сан-Диего, в том, что она вводит в заблуждение инвесторов, добавив, что расчеты будущих доходов - это «несбыточная мечта». Затем шорт-продавец установил целевую цену в 35 долларов за акцию, что подразумевает 80% -ное снижение с даты публикации отчета.
Утверждения
После неудачной успешной разработки собственных лекарств, Ligand переключил свою бизнес-модель, чтобы сосредоточиться на сборе роялти и промежуточных платежей от соединений и интеллектуальной собственности, которые он лицензирует другим разработчикам лекарств.
Лиганд стремится доказать свою правдоподобность, сообщая инвесторам, что большая часть его будущих доходов будет приходиться на Sage Therapeutics Inc. (SAGE), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) и Roivant Sciences, также известные как «Большая 6.». Однако Citron заявил, что на эти компании приходится всего 7% от его потенциальных промежуточных платежей, и что конвейер Ligand вместо этого зависит от ряда сомнительно выглядящих фирм.
викинг Компания Therapeutics Inc. (VKTX) была определена как основной клиент Ligand, на ее долю приходилось более 50%, или 1, 5 млрд. Долл. США, потенциальных платежей по этапам. Цитрон спросил, реалистичен ли этот трубопровод, отметив, что Лиганд выкупил бы «Викинг», если бы это было так. Короткий продавец также предупредил, что инсайдеры Viking распродали акции в течение прошлого года, указывая на то, что они мало уверены в перспективах компании.
Оттуда, исследование становится еще более ужасным. Citron сообщил, что еще 20% будущих доходов Ligand, как сообщается, будут поступать от лекарств, разработанных частными компаниями Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma и Seelos Therapeutics.
Цитрон исследовал эти компании и обнаружил, что они едва существуют. Короткий продавец обнаружил, что служебный адрес Sermonix можно проследить до почтового ящика в магазине UPS в Колумбусе, штат Огайо, Chiva делится своим адресом с фирмой телемаркетинга в Лос-Альтос-Хиллз, штат Калифорния, Нью-Йоркский адрес Seelos не был занят более чем год, и указанный в iMetabolic адрес является домом для центра фертильности.
Излишне говорить, что инвесторы не были впечатлены этими результатами. В среду акции биофармацевтической компании упали на 16, 48% до $ 110, 05.
