Что такое компания специального назначения - SPAC?
Компания по приобретению специального назначения (SPAC) - это публично торгуемая компания, которая привлекает капитал из закрытого пула посредством первичного публичного размещения акций (IPO) с целью приобретения существующей компании. Деньги, собранные в ходе IPO SPAC, переводятся в траст, где они хранятся до тех пор, пока SPAC не определит возможность слияния или приобретения для использования инвестированных средств. Акции SPAC обычно продаются в относительно недорогих единицах, которые включают одну акцию простых акций и варрант, передающий право на покупку дополнительных акций или частичных акций.
SPAC формируется из капитала, привлеченного в ходе IPO.
Понимание компании по приобретению специального назначения
В целом, SPAC являются частью обширного рынка слияний и поглощений. Они могут использоваться государственными и частными компаниями в качестве инструмента для покупки объекта приобретения. Как предложение IPO на публичном рынке, они требуют надежного цикла планирования, который обычно проводится инвестиционным банком андеррайтинга.
Структурирование SPAC
SPAC формируется из капитала, привлеченного в публичном IPO. В качестве акций, обращающихся на бирже, SPAC придерживается тех же стандартов выпуска на рынке, что подробно описано в Законе о ценных бумагах 1934 года. Однако, как и SPAC, предложение имеет свои уникальные характеристики.
Учредители SPAC могут иметь разные характеристики, но обычно это либо публичные компании, либо частные управляющие активами. Публичные компании могут быть заинтересованы в IPO SPAC с целью приобретения дополнительной компании в своей отрасли. Частные управляющие активами могут использовать предложения SPAC как часть комплексной стратегии управления портфелем. При создании SPAC основатели обычно имеют в виду цель или несколько целей. В целом, цель часто является одинаковой для всех типов учредителей, чтобы собрать средства с целью приобретения.
Чтобы начать процесс планирования SPAC, учредители обычно обращаются в инвестиционный банк для управления IPO. Инвестиционный банк взимает плату, обычно около 10% от выручки от IPO, за свои услуги. Выбранный инвестиционный банк руководит процессом SPAC, который включает структурирование условий привлечения капитала, подготовку и подачу документации по IPO, а также предварительный маркетинг инвестиционного предложения для заинтересованных инвесторов. Как и во всех IPO, инвестиционный банк может также заинтересоваться предложением или предоставить стимулирующий капитал на основе результатов IPO.
Привлеченный от IPO SPAC капитал зачисляется на целевой счет. Расходы и сборы за андеррайтинг обычно покрываются учредителями. После того, как предложение SPAC было завершено, у управленческой команды есть определенный период времени, обычно 24 месяца, в течение которого можно определить соответствующую цель приобретения и завершить приобретение. В случае заключения такой сделки акционеры и руководство SPAC получают прибыль за счет владения обыкновенными акциями и любых варрантов. Акционерам также предоставляется право собственности в новой компании в процессе преобразования. Если приобретение не завершено в течение указанного периода времени, SPAC автоматически распускается и деньги, находящиеся в доверительном управлении, возвращаются инвесторам.
Взгляды рынка
SPAC можно рассматривать как IPO компании, которая будет названа позже. SPAC - это компания-пустышка или бланк чек, которая сначала собирает деньги через IPO, чтобы приобрести неопределенную целевую компанию, а затем ищет компанию для покупки.
Критики SPAC утверждают, что такие организации являются не чем иным, как средством, с помощью которого инвестиционные банки могут получать комиссионные, и что SPAC практически полностью передает риски инвесторам. Сторонники SPAC утверждают, что они играют важную роль в продвижении новых предприятий и технологий.
SPAC листинги
SPAC Research - один из ведущих источников финансовой информации для SPAC. В своей статье за апрель 2018 года «Учебник по SPAC» они подробно описывают IPO SPAC с 2015 по 2017 год. В одном из приведенных примеров Silver Run Acquisition Corporation была SPAC, которая приобрела Centennial Resource Production, LLC, нефтегазовую компанию с основными операциями в Делавэрский бассейн. После процесса приобретения и преобразования недавно названная Centennial Resource Development Corp. стала одной из наиболее эффективных проблем за период исследования с годовой доходностью 146, 73%.
Ключевые вынос
- Компания по приобретению специального назначения - это публично торгуемая компания, которая привлекает инвестиционные фонды в форме закрытого пула посредством первичного публичного предложения с целью завершения приобретения существующей компании. Предложения SPAC обычно создаются либо публичными компаниями или управляющие частными активами. Владельцам акций предоставляется право собственности в новой приобретенной компании в процессе преобразования, если приобретение завершено успешно. Если приобретение не завершено в течение указанного периода времени, SPAC распускается и деньги, находящиеся в доверительном управлении, возвращаются инвесторам.
