Что такое связь верности
Связь верности является одной из ряда мер, направленных на предотвращение враждебного поглощения компании. Этот тип облигации имеет срок погашения сразу после завершения триггерного события, такого как поглощение или изменение контроля над эмитентом. Этот термин, скорее всего, происходит от того факта, что его цель - предотвратить нежелательное внимание нежелательных корпоративных клиентов.
НАРУШЕНИЕ ЛЮБВИ Целостность
Облигации целомудрия - это корпоративные облигации, предназначенные для того, чтобы отговорить враждебные поглощения, исходя из предпосылки, что если крупный выпуск этих облигаций созревает и становится подлежащим оплате после завершения поглощения, общая цена покупки может стать чрезмерно дорогой для покупателя.
Эта мера по борьбе с поглощением концептуально похожа на другую стратегию, известную как «Защита от макарон», в которой крупный выпуск облигаций должен быть выкуплен при поглощении или смене контроля, тем самым увеличивая (как макароны) покупную цену, которую должен заплатить покупатель. Единственная разница состоит в том, что облигации целомудрия имеют срок погашения по номиналу, тогда как облигации, выпущенные в рамках Macaroni Defense, могут быть выкуплены со значительной премией.
Облигации целомудрия действуют аналогично другим тактикам, предназначенным для блокирования поглощения, поскольку они увеличивают стоимость целевой компании, делая сделку более дорогой для покупателя. Подобные стратегии, касающиеся простых акций целевой компании, включают отравленные таблетки, планы по защите прав акционеров, которые позволяют существующим акционерам приобретать дополнительные акции целевой компании со скидкой, делая сделку более дорогой, или дополнительные акции приобретающей компании со скидкой, разбавляя стоимость объединенной компании после завершенного приобретения.
Риски защиты верности
Целостные облигации обычно выпускаются целевой компанией, когда потенциальный покупатель обнародует свои намерения о покупке. Эти облигации могут быть эффективным сдерживающим фактором, если враждебная заявка сделана по лучшей цене предложения потенциального покупателя. Тем не менее, если первоначальная ставка значительно ниже того, что в конечном итоге готова заплатить приобретающая компания, дополнительные затраты по сделке с целыми рядами облигаций могут не иметь значения.
Хотя увеличение долговых обязательств компании может сдерживать враждебную сделку по поглощению, в случае успеха стратегия обременит существующую компанию дополнительным долгом. По иронии судьбы, добавление обязательств в баланс может в долгосрочной перспективе сделать компанию более уязвимой для будущего враждебного приобретения, поскольку в ее ослабленном состоянии ей может не хватить финансовой устойчивости, чтобы оставаться независимым.
