Что такое чистая игра?
Чистая игра - это компания, которая фокусируется на одном типе продукта или услуги. Противоположностью чистой игры является конгломерат, который предлагает множество продуктов и услуг в различных отраслях.
Некоторые инвесторы предпочитают инвестировать в чистую игру, потому что их легче анализировать и максимально использовать определенный сегмент рынка.
Например, инвестор, который хочет получить доступ к банковским акциям США, может предпочесть покупку Bank of America по сравнению с Berkshire Hathaway, поскольку последний участвует не только в банковской сфере, но и во многих других отраслях.
Ключевые вынос
- Чистая игра - это компания, которая ориентирована на определенную отраслевую нишу. Чистые игры - это противоположность конгломератам, работающим в различных отраслях. Инвесторам нравится чистая игра за простоту анализа и доступность для определенных секторов.
Понимание чистых игр
Компании Pure Play пользуются популярностью у определенных типов активных инвесторов, которые хотят делать конкретные ставки на определенные продукты или сегменты отрасли. Для этих инвесторов покупка компании с несколькими диверсифицированными бизнес-направлениями вынуждает их идти на ненужные риски в отраслях, в которые они не хотят инвестировать.
Для аналитиков чистая игра представляет собой возможность получить более точные данные для сопоставимого анализа компании или аналогичного анализа. Эти отчеты являются жизненно важным источником информации для анализа инвестиций и основой для относительной оценки.
Относительные оценки используют такие метрики, как отношение цены к книге (P / B), отношение цены к прибыли (P / E), отношение цены к продажам (P / S) и цена Отношение к денежному потоку (P / CF). Каждое из этих значений может помочь инвестиционному аналитику рассчитать относительную стоимость компании и оценить, является ли компания переоцененной или недооцененной. Чисто игровые компании являются полезным вкладом в этот анализ, потому что они гораздо более непосредственно сопоставимы друг с другом. Конгломераты, с другой стороны, не легко сопоставимы, потому что их результаты отражают многочисленные отрасли промышленности.
Значение "Чистая игра"
Реально, термин «чистая игра» всегда используется в качестве приблизительного, поскольку компании почти всегда имеют некоторую межотраслевую экспозицию. Это особенно верно, если смотреть на крупные компании, торгуемые на бирже.
Пример чистой игры в реальном мире
Уоррен проводит анализ банковского сектора США. В частности, он хочет оценить относительную привлекательность различных банковских акций США на основе их коэффициентов PB и PE.
Для своего анализа он составляет список следующих акций:
- Корпорация BB & T: PB 1, 28 и PE 12, 98KeyCorp: PB 1, 06 и PE 10, 58SunTrust Banks: PB 1, 16 и PE 11, 88Гражданская финансовая группа: PB 0, 75 и PE 9, 59
Хотя каждый бизнес сложен и уникален, Уоррен считает, что эти компании сравнительно легко сравнивать друг с другом, поскольку региональные банковские услуги являются основным направлением их бизнес-моделей. Таким образом, он рассматривает их как «чистую игру» для банковского сектора.
В отличие от Уоррена был соблазн включить Беркшир Хэтэуэй в свой список из-за его значительной роли в банковском секторе. Тем не менее, он решил не включать BRK, потому что его многочисленные небанковские операции делали его слишком сложным по сравнению с банковской чистой игрой.
