Что такое фарш канала?
Заполнение каналов - это обманчивая деловая практика, используемая компанией для раздувания показателей продаж и доходов путем преднамеренной отправки розничным продавцам по своему каналу распространения большего количества продуктов, чем они могут продать населению. Наполнение каналов обычно происходит незадолго до конца квартала или конца года, чтобы руководство, опасаясь плохих последствий для своей компенсации, могло «сделать свои цифры».
Ключевые вынос
- Заполнение канала означает, что компания отгружает дистрибьюторам и розничным продавцам вдоль канала распределения больше товаров, чем конечные пользователи, вероятно, купят в течение разумного периода времени. При заполнении канала дистрибьюторы временно увеличивают показатели продаж и соответствующие показатели прибыли для конкретного период. Регуляторы нахмурились на практике и считают ее обманчивой. В некоторых случаях судебный иск может быть предъявлен компании-нарушителю.
Как работает фарш канала
Заполнение канала означает, что компания отгружает дистрибьюторам и розничным продавцам больше товаров по каналу дистрибуции, чем конечные пользователи могут купить в разумные сроки. Обычно это достигается путем предоставления выгодных стимулов, включая большие скидки, скидки и расширенные условия оплаты, чтобы убедить дистрибьюторов и розничных продавцов покупать количество, превышающее их текущие потребности.
Обычно дистрибьюторы сохраняют за собой право вернуть любой непроданный инвентарь, что ставит под вопрос фактическую продажу. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) осуждает «заполнение» канала распределения как практика, используемая компаниями для ускорения признания выручки для достижения краткосрочных целей по выручке и прибыли и, как таковая, вводит в заблуждение инвесторов.
Посредством набивки каналов дистрибьюторы временно увеличивают показатели продаж и соответствующие показатели прибыли за определенный период. Эта деятельность также вызывает искусственное увеличение дебиторской задолженности. Однако, будучи не в состоянии продать избыточные продукты, розничные торговцы отправят дистрибьютору излишки товаров вместо денежных средств, которые затем должны перенастроить свою дебиторскую задолженность (если она придерживается процедуры GAAP) и, в конечном итоге, ее итоговую сумму.
Другими словами, начинка всегда догоняет компанию, потому что она не может поддерживать продажи на уровне, который она заполняет. Канальная начинка не ограничивается оптовой и розничной торговлей; это может иметь место в промышленном секторе, индустрии высоких технологий, а также в фармацевтической промышленности. Valeant Pharmaceuticals - это вопиющий пример компании, признанной виновной в 2016 году в наполнении каналов.
Обвинения в чучелах каналов также предъявлялись против автомобильной промышленности, которая отправляет в дилерские центры слишком много новых автомобилей, чем требуют ордера, чтобы завышать показатели продаж.
Эта мошенническая практика обычно осуществляется в попытке достичь целей компенсации или повысить стоимость акций или предотвратить их падение после публикации квартальных или годовых результатов.
Пример наполнения канала
В августе 2004 года фармацевтическая компания Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) согласилась заплатить 150 миллионов долларов США, чтобы урегулировать SEC иск о набивке каналов.
Судебные документы свидетельствуют о следующем:
В течение двух лет Bristol-Myers обманывали рынок, полагая, что он соответствует его финансовым прогнозам и ожиданиям рынка, тогда как на самом деле компания делала свои цифры главным образом с помощью набивки каналов и манипулирующих учетных устройств. Необходимы строгие санкции, чтобы привлечь Бристоль-Майерс к ответственности за его преступное поведение и удержать Бристол-Майерс и другие публичные компании от участия в подобных схемах.
Bristol-Myers завышали свои результаты, в первую очередь, заполняя свои каналы сбыта избыточными запасами в конце каждого квартала в количествах, достаточных для достижения своих целей, выпуская фармацевтические продажи своим оптовикам раньше спроса. В результате набивки каналов Bristol-Myers существенно занизила начисления для скидок благодаря Medicaid и некоторым ее основным поставщикам, клиентам своих оптовиков, которые закупали большие количества фармацевтической продукции у этих оптовиков.
В дополнение к уплате штрафа в несколько миллионов долларов, в марте 2003 года Bristol-Myers пересмотрела свою предыдущую финансовую отчетность и раскрыла свою деятельность по сбору каналов и ненадлежащему учету.
