Что такое эквивалентность наверняка?
Эквивалент достоверности - это гарантированный доход, который кто-то примет сейчас, вместо того, чтобы рисковать более высоким, но неуверенным доходом в будущем. Другими словами, эквивалентом достоверности является гарантированная сумма денежных средств, которую человек мог бы считать имеющей такое же количество желательности, что и рискованный актив.
Что говорит вам эквивалентный эквивалент?
Инвестиции должны платить премию за риск, чтобы компенсировать инвесторам возможность того, что они не могут вернуть свои деньги, и чем выше риск, тем выше премия, которую инвестор ожидает от среднего дохода.
Если у инвестора есть выбор между государственной облигацией США с выплатой 3% -ной доли и корпоративной облигацией с выплатой 8% -ной доли, и он выбирает государственную облигацию, разница в выплате является эквивалентом достоверности. Корпорация должна будет предложить этому конкретному инвестору потенциальную доходность более 8% по своим облигациям, чтобы убедить его купить.
Компания, ищущая инвесторов, может использовать эквивалент определенности в качестве основы для определения того, сколько еще ей нужно заплатить, чтобы убедить инвесторов рассмотреть более рискованный вариант. Эквивалент достоверности варьируется, потому что у каждого инвестора есть уникальная толерантность к риску.
Термин также используется в азартных играх, чтобы обозначить сумму выигрыша, которая может потребоваться для безразличного отношения к данной игре. Это называется эквивалентом уверенности в игре.
- Эквивалент достоверности представляет собой сумму гарантированных денег, которую инвестор принял бы сейчас, вместо того, чтобы рискнуть получить больше денег в будущем. Эквивалент достоверности варьируется между инвесторами в зависимости от их толерантности к риску, и пенсионер будет иметь более высокий эквивалент достоверности, потому что он меньше готов рисковать своими пенсионными фондами. Эквивалент достоверности тесно связан с понятием премии за риск или величиной дополнительного дохода, который требуется инвестору, чтобы выбрать рискованные инвестиции вместо более безопасных.
Пример использования эквивалента уверенности
Идея эквивалента достоверности может быть применена к денежному потоку от инвестиций. Денежный поток с уверенностью эквивалентен безрисковому денежному потоку, который инвестор или управляющий считает равным другому ожидаемому денежному потоку, который выше, но также и более рискованный. Формула для расчета эквивалента эквивалентного денежного потока выглядит следующим образом:
Определенный эквивалентный денежный поток = (1 + премия за риск) Ожидаемый денежный поток
Премия за риск рассчитывается как скорректированная на риск норма прибыли за вычетом безрисковой ставки. Ожидаемый денежный поток рассчитывается путем взятия взвешенного по вероятности значения в долларах каждого ожидаемого денежного потока и сложения их.
Например, представьте, что у инвестора есть выбор: принять гарантированный приток денежных средств в размере 10 миллионов долларов или опцион со следующими ожиданиями:
- 30% шанс получить 7, 5 млн. Долларов США, 50% шанс получить 15, 5 млн долларов США 20% вероятности получения 4 миллионов долларов США
Исходя из этих вероятностей, ожидаемый денежный поток по этому сценарию:
Ожидаемый денежный поток = 0, 3 × 7, 5 млн. Долл. США + 0, 5 × 15, 5 млн. Долл. США + 0, 2 × 4 млн. Долл. США
Предположим, что скорректированная на риск норма прибыли, используемая для дисконтирования этой опции, составляет 12%, а безрисковая ставка - 3%. Таким образом, премия за риск составляет (12% - 3%) или 9%. Используя приведенное выше уравнение, достоверность эквивалентного денежного потока составляет:
Определенный эквивалентный денежный поток = (1 + 0, 09) $ 10, 8 млн.
Исходя из этого, если инвестор предпочитает избегать риска, он должен принять любой гарантированный опцион на сумму более 9, 908 миллионов долларов.
