В условиях роста доходности облигаций из-за сильной экономики и того, что Федеральная резервная система указывает на то, что намерена контролировать инфляцию, инициировав как минимум два собственных повышения процентных ставок в этом году, инвесторы опасаются, что это может повредить ценам на акции. Тем не менее, некоторые акции исторически хорошо себя чувствуют в условиях роста процентных ставок, сообщает CNBC.
Используя аналитические инструменты, разработанные Kensho Technologies Inc., CNBC изучила эффективность акций Dow Jones Industrial Average (DJIA) в течение 43 трехмесячных периодов с января 1993 года, когда цена 10-летнего казначейского обязательства США упала более чем на 2%., отправка дает доход вверх.
Это пять акций Dow, которые показали лучшие результаты, со средним приростом за эти 43 трехмесячных периода: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; и Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
На другом конце спектра темпы роста были наиболее вредными для этих пяти акций Dow, в том числе для CNBC, с их средним приростом за эти 43 периода: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; и Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Движущие силы
По мере роста процентных ставок банки могут увеличивать разницу между тем, что они платят вкладчикам и брать с заемщиков, увеличивая размер прибыли. Экономический рост также стимулирует спрос на кредиты и другие варианты финансирования. Крупные технологические компании, такие как Apple и Microsoft, а также транснациональные промышленные компании, такие как Caterpillar, имеют значительные продажи за пределами США, которые растут в долларовом выражении, когда доллар слабый. Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара по отношению к корзине других валют, упал на 3, 4% с начала года, согласно Bloomberg Markets.
Доллар обычно укрепляется, когда процентные ставки в США растут, поскольку увеличивается внешний спрос на облигации, выпущенные в США. Тем не менее, CNBC указывает, что в настоящее время может быть задействован другой поток причинно-следственных связей: ослабление доллара может привести к снижению спроса на государственный долг США, снижению цен на облигации и падению.
CNBC отмечает, что акции, которые, как правило, демонстрируют наихудшие результаты в периоды роста ставок, представляют собой защитные акции и дивиденды, такие как акции, перечисленные выше в сфере телекоммуникаций, потребительских товаров и фармацевтики. Они становятся относительно менее привлекательными, поскольку доходность растет даже на более безопасном государственном долге США.
Текущая ситуация
Доходность 10-летних ГКО выросла с 2, 405% на открытии 2 января до 2, 728% на закрытии 31 января, согласно CNBC, что указывает на то, что цена облигации уже упала более чем на 2% январь.
Для пяти акций Dow, которые обычно процветают на фоне быстро растущих процентных ставок, CNBC сообщает об этих доходах с начала года и цене акций за год до 31 января:
- Goldman Sachs, + 5, 15% с начала года, + 17% 1 год, Apple, -1, 6% с начала года, + 38% 1 годJPMorgan Chase, + 8, 16% с начала года, + 37% 1 годMicrosoft, + 11, 07% с начала года, + 47% 1 годCaterpillar, +3, 30 %, + 70% 1 год
Конечно, другие факторы, помимо изменения процентных ставок, будут влиять на оценки прибыли и цены акций в любой данный период. Apple, например, должна сообщить о доходах в четвертом квартале после закрытия рынка 1 февраля на фоне ухудшения ожиданий относительно продаж iPhone и других факторов.
