Что такое возврат денежных средств на вложенный капитал - CROCI?
Возврат денежных средств на вложенный капитал (CROCI) - это метод оценки, который сравнивает возврат денежных средств компании с ее капиталом. Разработанная глобальной оценочной группой Deutsche Bank, CROCI предоставляет аналитикам метрику, основанную на движении денежных средств, для оценки прибыли компании. Также известен как «возврат денежных средств на вложенные деньги».
Возврат денежных средств на вложенный капитал является вариацией модели экономической прибыли. По сути, CROCI измеряет денежную прибыль компании как пропорцию средств, необходимых для их получения. Он признает в качестве источников капитала как обыкновенные, так и привилегированные акции (а также долгосрочно финансируемый долг).
Формула для КРОКИ
CROCI = общая стоимость капиталаEBITDA, где: EBITDA = прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации
О чем говорит возврат денежных средств на вложенный капитал?
Оценка, представленная возвратом денежных средств на вложенный капитал, устраняет влияние неденежных расходов, позволяя инвесторам сосредоточить свое внимание на движении денежных средств компании. Это также может устранить некоторые субъективные представления о доходах, которые могут быть найдены в других типах метрик, на которые могут влиять методы бухгалтерского учета, принятые компанией.
CROCI может использоваться как показатель эффективности и действенности управления компанией, поскольку он ясно показывает результаты применяемой стратегии капиталовложений. Результаты этой формулы могут быть использованы различными способами. Хотя более высокий коэффициент возврата денежных средств, естественно, желателен, использование формулы для работы в течение нескольких финансовых периодов может сформировать еще более четкую картину.
Например, компания может иметь CROCI, который показывает, что она хорошо управляется в данный момент, но для определения того, как она работает, может потребоваться измерение этих значений, чтобы показать либо рост, либо снижение.
Компания, которая поддерживает положительную оценку в соответствии с этим показателем, может по-прежнему демонстрировать снижение, которое может указывать на потерю эффективности или другие сомнительные стратегические решения. Например, компании регулярно инвестируют в создание новых продуктов, маркетинговых кампаний или стратегий развития.
Результаты этих инвестиций станут очевидными благодаря этой формуле, поскольку она сужает внимание к полученному денежному потоку, а не вовлекается в методы бухгалтерского учета, которые могут затенить или уменьшить негативные последствия этих планов. Если, например, ритейлер вложил капитал в открытие новых магазинов, но в результате выручка от продаж не увеличилась в натуральном выражении, эту формулу можно использовать для демонстрации неэффективности этой стратегии.
Аналогично, ритейлер может увидеть более сильный CROCI, приняв другой подход, который либо дает более высокий доход от продаж, либо требует меньших капиталовложений.
Разница между CROCI и ROIC
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) также используется в качестве расчета, используемого для оценки эффективности компании при распределении капитала под ее контролем для получения прибыльных инвестиций. Расчет прибыли на инвестированный капитал оценивает стоимость общего капитала, который является суммой долга и капитала компании. Между тем, CROCI касается только денежных потоков относительно собственного капитала.
