Фондовые инвесторы ищут помощи в выборе компаний, которые лучше всего ориентируются на турбулентном рынке, и недавний отчет Goldman Sachs Group Inc. (GS) рекомендует рассмотреть некоторые ключевые критерии. «Мы рекомендуем инвесторам сосредоточиться на органическом росте, отражаемом на продажах и марже до налогообложения, а не на росте EPS с помощью снижения налогов». Среди 48 компаний, входящих в корзину роста доходов Goldman, есть девять: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) и Nvidia Corp. (NVDA).
Что выделяется
На основе консенсус-оценок по состоянию на 5 апреля медианная акция в корзине роста выручки Goldman, согласно прогнозам, увеличит продажи на 16%, а прибыль на акцию на 27% в 2018 году. Эти показатели заметно превосходят медианные акции в индексе S & P 500 (SPX), что, по прогнозам, увеличит выручку на 6%, а прибыль на акцию - на 15%. Девять акций, перечисленных выше, наделены высокооктановыми продажами и прибылью. Их прогнозируемые продажи в 2018 году и процент роста EPS:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Корзина роста выручки была представлена в еженедельном отчете Kickstart Goldman от 6 апреля. Некоторые из этих акций также были рекомендованы в отчете Weekly Kickstart от 16 марта на основе немного другого анализа их реализованных и прогнозируемых темпов роста. (Более подробно см. Также: 12 акций роста, которые выиграют в долгосрочной перспективе: Goldman .)
Синдром китая
Конечно, нет никакой гарантии, что превосходные продажи увеличат запасы в условиях надвигающейся торговой войны. Безусловно, на макроуровне Голдман считает, что «торговая напряженность представляет собой минимальный риск для совокупного дохода S & P 500», учитывая, что импорт из Китая составляет всего 3% ВВП США, экспорт в Китай - всего 1% ВВП США. и продажи в Китай составляют всего 2% от общего объема продаж S & P 500. Однако они отмечают, что с середины марта акции компаний S & P 500, на которые приходится более 20% их продаж в Китае, снизились примерно на 12% по сравнению с 6% для индекса в целом.
Ключевые темы
В любом случае, в краткосрочной перспективе рост выручки S & P 500 выглядит неплохо. Goldman прогнозирует рост продаж S & P 500 в первом квартале на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, самый большой рост с 2011 года. Сильная экономическая активность и падение доллара США являются двумя основными факторами, которые они называют движущими факторами роста продаж.
С другой стороны, рост затрат на сырье заставляет аналитиков прогнозировать снижение прибыли до налогообложения. В то время как снижение ставки корпоративного налога приводит к более высокой оценке чистой прибыли после уплаты налогов и прибыли на акцию, Goldman отмечает, что не все выгоды поступают акционерам. Вместо этого узкие рынки труда оказывают повышательное давление на заработную плату, а конкуренция за долю рынка ведет к снижению цен в некоторых отраслях.
Кроме того, Goldman считает, что риски для инвесторов в течение первого квартала отчетности о доходах перекошены в сторону снижения. Они пишут: «Мы ожидаем, что вознаграждение за прибыль на акцию и продажи будет ограничено в этом квартале, но риск падения будет значительным». (Для получения дополнительной информации см. Также: Почему супер-прибыль не спасет фондовый рынок .)
Влияние торговых напряжений
Что касается фактического риска торговой войны, то экономисты Goldman из Вашингтона считают, что эскалация разговоров о тарифах президента Трампа является переговорной тактикой, но они признают, что шансы на «подрывные объявления в ближайшие недели» возрастают. Другие наблюдатели, такие как нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер, предупреждают, что долгосрочное бизнес-планирование уже нарушается, что делает рецессию более вероятной. (Для получения дополнительной информации см. Также: Почему торговая война рискует экономическим «хаосом»: Шиллер .)
