Каковы коэффициенты капитализации?
Коэффициенты капитализации - это показатели, которые измеряют долю долга в структуре капитала компании. Они являются одними из наиболее значимых коэффициентов задолженности, используемых для оценки финансового состояния компании.
Коэффициенты капитализации включают коэффициент долга к собственному капиталу, коэффициент долгосрочной задолженности к капитализации и общий коэффициент задолженности к капитализации. Формула для каждого из этих соотношений:
- Соотношение долга к собственному капиталу = общий долг / капитал акционеров. Долгосрочный долг к капитализации = долгосрочный долг / (долгосрочный долг + акционерный капитал). Общий долг к капитализации = общий долг / (общий долг + акционерный капитал).
Коэффициенты капитализации также известны как коэффициенты левереджа.
Понимание коэффициентов капитализации
В основном, коэффициенты капитализации связаны с тем, как компания привлекает деньги или капитал. Долг и капитал являются двумя основными методами, которые компания может использовать для финансирования своей деятельности.
Долг имеет некоторые преимущества. Процентные платежи не облагаются налогом. Долг также не ослабляет владение фирмой, как выпуск дополнительных акций. Когда процентные ставки низки, доступ к долговым рынкам легок, и есть деньги, доступные для кредитования. Долг может быть долгосрочным или краткосрочным и может состоять из банковских займов выпуска облигаций. Собственный капитал может быть дороже, чем долг. Привлечение дополнительного капитала путем выпуска большего количества акций может ослабить владение компанией.
С другой стороны, капитал не должен быть возвращен. Компания, имеющая слишком большую задолженность, может счесть, что ее свобода действий ограничена ее кредиторами и / или ее доходность пострадала от высоких процентных платежей. Худший из всех сценариев - это проблемы с своевременным выполнением текущих и долговых обязательств в неблагоприятных экономических условиях. Наконец, компания с высоким уровнем конкуренции, если ей мешает высокая задолженность, обнаружит, что ее конкуренты используют свои проблемы для захвата большей доли рынка.
Сравнение коэффициентов капитализации компаний более эффективно, если сравнивать их с коэффициентами компаний в одной отрасли.
ключевые вынос
- Коэффициенты капитализации измеряют долю долга в капитальной базе компании, ее средствах от кредиторов и акционеров. Коэффициенты капитализации включают коэффициент долга к собственному капиталу, коэффициент долгосрочной задолженности к капитализации и общий коэффициент задолженности к капитализации. Приемлемые коэффициенты капитализации для Компания не абсолютна, а зависит от отрасли, в которой она работает.
Типы коэффициентов капитализации
Давайте рассмотрим три коэффициента капитализации более подробно.
Соотношение заемных и собственных средств
Рассчитанный путем деления совокупных обязательств компании на собственный капитал, коэффициент долга к собственному капиталу сравнивает общие обязательства компании с общей долей собственности ее акционеров. Это измерение процентной доли баланса компании, которая финансируется поставщиками, кредиторами, кредиторами и заемщиками, по сравнению с тем, что совершили акционеры. Как формула:
Отношение заемного капитала к собственному. Investopedia
Отношение долга к собственному капиталу дает преимущество в позиции компании по левереджу, поскольку оно сравнивает совокупные обязательства с собственным капиталом. Более низкий процент означает, что компания использует меньшее кредитное плечо и имеет более сильную позицию капитала. Однако следует помнить, что это соотношение не является чистой мерой долга компании, поскольку включает операционные обязательства как часть общих обязательств.
Коэффициент долгосрочной задолженности к капитализации
Соотношение долгосрочного долга и капитализации, вариация традиционного соотношения долга к собственному капиталу, показывает финансовый рычаг фирмы. Он рассчитывается путем деления долгосрочной задолженности на общий доступный капитал (долгосрочная задолженность, привилегированные акции и обыкновенные акции). Как формула:
Долгосрочный долг перед капитализацией = Долгосрочный долг / (Долгосрочный долг + Собственный капитал)
Вопреки интуитивному пониманию, использование долгосрочного долга может помочь снизить общую стоимость капитала компании, поскольку кредиторы не участвуют в прибыли или повышении стоимости акций. Долгосрочный долг может быть выгодным, если компания ожидает значительного роста и достаточных прибылей, позволяющих своевременно погашать долги. С другой стороны, долгосрочные долговые обязательства могут создать серьезную финансовую нагрузку для компаний, которые испытывают трудности, и, возможно, привести к несостоятельности.
Коэффициент общей задолженности к капитализации
Отношение общего долга к капитализации измеряет общую сумму непогашенного долга компании (как долгосрочного, так и краткосрочного) в процентах от общей капитализации фирмы.
Формула общего долга к капитализации выглядит следующим образом:
Формула общего долга к капитализации. Investopedia
Пример коэффициентов капитализации
Разные соотношения могут давать разные результаты даже для одной и той же компании.
Давайте рассмотрим компанию с краткосрочной задолженностью в 5 миллионов долларов, долгосрочной задолженностью в 25 миллионов долларов и собственным капиталом в 50 миллионов долларов. Коэффициенты капитализации компании будут рассчитываться следующим образом:
- Соотношение долга к собственному капиталу = (5 миллионов долларов США + 25 миллионов долларов США) / 50 миллионов долларов США = 0, 60 или 60% Долгосрочный долг к капитализации = 25 миллионов долларов США / (25 миллионов долларов США + 50 миллионов долларов США) = 0, 33 или 33% от общей суммы долга до капитализации = (5 миллионов долларов США) + 25 миллионов долларов США / / (5 миллионов долларов США + 25 миллионов долларов США + 50 миллионов долларов США) = 0, 375 или 37, 5%
Значимость коэффициентов капитализации
В то время как высокий коэффициент капитализации может увеличить доход на капитал из-за налоговой защиты долга, более высокая доля долга увеличивает риск банкротства компании.
Однако приемлемый уровень капитализации для компании зависит от отрасли, в которой она работает. Компании в таких секторах, как коммунальные услуги, трубопроводы и телекоммуникации, которые являются капиталоемкими и имеют предсказуемые денежные потоки, как правило, имеют коэффициенты капитализации на более высокой стороне. И наоборот, компании с относительно небольшим количеством активов, которые могут быть заложены в качестве обеспечения, в таких секторах, как технологии и розничная торговля, будут иметь более низкие уровни долга и, следовательно, более низкие коэффициенты капитализации.
Приемлемый уровень долга для компании зависит от того, являются ли ее денежные потоки достаточными для обслуживания такого долга. Коэффициент покрытия процентов, еще один популярный коэффициент левереджа, измеряет отношение прибыли компании до уплаты процентов и налогов (EBIT) к ее процентным расходам. Например, соотношение два указывает, что компания генерирует 2 доллара на каждый доллар процентных расходов.
Как и для всех коэффициентов, коэффициенты капитализации компании должны отслеживаться с течением времени, чтобы определить, являются ли они стабильными. Их также следует сравнивать с аналогичными коэффициентами аналогичных компаний, чтобы определить левередж компании по сравнению с аналогами.
