Президент Дональд Трамп сосредоточился на повышении процентных ставок Федеральной резервной системы в качестве главной причины вчерашнего падения цен на акции.
«Это исправление, которое, я думаю, вызвано ФРС и процентными ставками», - сказал Трамп журналистам. «Доллар очень силен, очень силен, и это вызывает трудности в ведении бизнеса». Во время телефонного разговора с Fox News позже президент сказал, что ФРС «пойдет в тупик» и что он не рад этому. По словам Трампа, повышение процентной ставки ФРС в этом году было «слишком быстрым, слишком жестким».
ФРС контролирует рычаги экономики США, разрабатывая политику, поэтому имеет смысл, что трейдеры будут бояться, когда президент критикует центральный банк. Но история и прецедент говорят нам, что способность ФРС вызвать внезапный крах фондового рынка может быть ограничена.
Может ли политика ФРС вызвать внезапные крахи фондового рынка?
Политика Федеральной резервной системы оказывает косвенное влияние на рынки и экономику. Повышение процентных ставок делает долг более дорогим, а соответствующее снижение может сделать его дешевле. Но последствия изменения процентных ставок не являются немедленными и требуют времени, чтобы распространиться через более широкую экономику.
Например, некоторые эксперты говорят, что корни финансового кризиса 2008 года уходят в 2000 год, когда федеральное агентство начало снижать процентные ставки. Низкие процентные ставки питали жилищный бум до 2005 года, когда агентство начало политику повышения ставок, чтобы сдержать рост в перегретой экономике., Можно ожидать, что замедление экономического роста вызовет негативную реакцию на рынках США, поскольку это сигнализирует о предстоящем экономическом спаде. Но рынки в то время положительно отреагировали на повышение ставок и продолжили движение вверх, достигнув еще более высоких оценок, поскольку агентство удвоило ставки. Когда рынки наконец-то обвалились в 2008 году, катализатором стало не дальнейшее снижение ставок ФРС, а падение инвестиционного банка Bear Stearns.,
Что произошло вчера?
На фоне исторически низкого уровня безработицы, гудящей экономики и рекордного бычьего рынка ФРС уже трижды поднимала процентные ставки в этом году. Вкупе с этими походами агрессивная позиция указывает на то, что федеральное агентство может не воздерживаться от дальнейшего повышения ставок в будущем.
Во время интервью PBS на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что более не нужны адаптивные процентные ставки или низкие ставки для стимулирования экономического роста. «Процентные ставки по-прежнему приемлемы, но мы постепенно переходим к месту, где они будут нейтральными», - сказал он, добавив, что экономика США была «далека от нейтральной (процентные ставки) на данный момент, вероятно».
Нейтральная ставка обеспечивает экономический рост без риска значительной инфляции. Показатель является оценочным, и его расчет зависит от множества факторов, включая инфляцию и состояние мировой экономики. Текущая ставка ФРС составляет 2, 25 процента, и комментаторы ожидают, что агентство увеличит ее до 3, 4 процента.
Эксперты JP Morgan Chase International публично поддержали действия ФРС. «ФРС не сошла с ума. Политика ФРС по нормализации как раз подходит », - сказал председатель Якоб Френкель.
Стивен Мнучин, министр финансов, поддержал это мнение, назвав вчерашний крах фондового рынка «коррекцией». «Основы экономики США продолжают оставаться сильными, - сказал он. - Я думаю, что именно поэтому фондовый рынок продолжает работать хорошо… Тот факт, что существует коррекция рынка, не особенно удивителен».
