Основные движения
Меня регулярно спрашивают, почему я почти исключительно использую S & P 500 в качестве «прокси» для фондового рынка вместо промышленного индекса Доу-Джонса (он же «Доу»). S & P 500 является стандартом среди профессионалов (и многих розничных трейдеров), но Dow более известен среди начинающих инвесторов.
Не существует идеального среднего показателя, который бы беспристрастно отражал весь рынок. Однако в большинстве стандартных подходов используется некоторое средневзвешенное значение, основанное на рыночной капитализации. Таким образом, крупнейшие и наиболее ценные компании оказывают большее влияние на индекс, чем самые маленькие компании.
Индекс, взвешенный по капитализации, работает хорошо, потому что наиболее успешные компании, как правило, имеют наибольшее значение. Одним из наиболее важных недостатков является то, что взвешенный индекс может быть искажен, когда одна из крупнейших компаний, таких как Apple Inc. (AAPL), имеет особенно хороший или плохой день, что оказывает непропорциональное влияние на индекс.
В отличие от S & P 500, индекс Доу использует методологию взвешивания, которая не имеет смысла. 30 акций, включенных в индекс, взвешены на основе цены акции, которая не имеет ничего общего с рыночной стоимостью или ростом. Это означает, что, если акции компании The Boeing (BA) с самыми высокими ценами в индексе переживают плохой день, это сократит производительность Pfizer, Inc. (PFE), рыночная капитализация которой почти идентична Boeing, но цена одной акции 41, 25 долл. против Boeing 395, 84 долл.
Это было именно проблемой сегодня утром, когда индексы S & P 500 и Nasdaq открылись выше, а индекс Доу был отрицательным. Как вы, вероятно, видели в новостях, два из самолетов Boeing 737 были вовлечены в недавние авиакатастрофы, которые привели к снижению до 8% в какой-то момент на сегодняшней сессии. Трейдеры беспокоятся об ответственности компании, бренде и доброй воле после этих трагедий.
Для большинства фундаментальных инвесторов проблемы с методологией Доу не являются проблемой; Для технических трейдеров или инвесторов, которые используют анализ индекса для измерения риска и принятия решений по портфелю, выбор индекса гораздо важнее.
S & P 500
Говоря об индексах, S & P 500 резко вырос сегодня, когда доверие инвесторов вернулось. Раннему отскоку, похоже, способствовал более высокий, чем ожидалось, отчет по розничным продажам. Честно говоря, я был немного не в восторге от данных по розничным продажам после разгрома в прошлом месяце. Я подозреваю, что корректировка или пересмотр еще не завершены и должны появиться в следующем месяце.
Участие в акции также было объявлено о заключении сделки, согласно которой корпорация NVIDIA (NVDA) приобретет компанию Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) за 7 миллиардов долларов. Как я уже упоминал в предыдущих выпусках Chart Advisor, научные исследования показывают, что крупные приобретения и слияния редко приносят положительный доход. Тем не менее, они являются полезными способами думать о склонности к риску. Приобретения такого размера сопряжены с риском, и руководители и советы директоров, как правило, осуществляют их только тогда, когда высока уверенность в росте в ближайшем будущем.
С технической точки зрения, я по-прежнему настороженно отношусь к уровню сопротивления 2800 на S & P 500, но восстановление на прошлой неделе может действовать как пауза в конце января, которая была достаточно долгой, чтобы инвесторы переориентировались на недооцененные возможности и подтолкнули рынок выше., Если на рынке облигаций будет больше подтверждающих данных и если стоимость доллара США сможет ослабить свои максимумы, то вероятность пробития сопротивления будет выше.
:
Вехи рынка, когда бычьему рынку исполняется 10 лет
3 ключевых голоса Brexit на этой неделе
Контекстуализация ралли от минимумов 24 декабря
Индикаторы риска - слабая иена
Несмотря на распродажи на прошлой неделе, явных признаков паники не было, что сделало сегодняшний ралли гораздо более вероятным. За исключением чрезмерно бычьего доллара США (USD), большинство индикаторов риска по-прежнему низкие. Даже если акции откажутся от сегодняшнего роста в конце этой недели, если паника останется вне рынка, я сохраню свой бычий уклон.
Одним из индикаторов, который может обеспечить раннее предупреждение о том, что инвесторы готовятся подтолкнуть акции выше и использовать больше левереджа, является японская иена (JPY). Как вы можете видеть на следующем графике обменного курса USD-JPY, валюта была отклонена на уровне коррекции 61, 8% недавнего спада деловой активности. Это означает, что иена укрепилась на прошлой неделе, в то время как акции упали, что нормально.
Если обменный курс поднимется обратно через этот уровень сопротивления (что указывает на ослабление иены), то следует ожидать, что акции также вырастут. Корреляция между иеной и акциями не идеальна, но она часто приводит к рыночным ралли. Например, в апреле прошлого года акции выросли чуть более чем на две недели. Если это произойдет, я бы не ожидал, что такой прорыв произойдет раньше, чем в эту пятницу.
:
Стратегии для торговли Фибоначчи
Тройная ведьма могла поймать медведя в сильном прыжке
Предупреждение о предупреждениях
Итог: торговля и товары длительного пользования
Вторая неделя месяца обычно немного тихая для экономических объявлений. Однако, помимо сегодняшнего отчета по розничным продажам, данные по товарам длительного пользования, которые будут опубликованы в среду утром до открытия рынка, могут служить полезным подтверждением. Товары длительного пользования - это промышленные и розничные товары с ожидаемым сроком службы три года и более. Позитивный отчет по товарам длительного пользования может компенсировать беспокойство инвесторов по поводу тарифов - по крайней мере, временно - и помочь продвинуть акции через сопротивление.
