Что такое вызываемый своп?
Вызываемый своп - это контракт между двумя контрагентами, в котором обмен одного потока будущих процентных платежей обменивается на другой на основе указанной основной суммы. Эти свопы обычно включают перевод денежных потоков с фиксированной процентной ставки на денежные потоки с плавающей процентной ставкой.
Разница между этим свопом и обычным процентным свопом заключается в том, что плательщик с фиксированной ставкой имеет право, но не обязан, расторгнуть договор до истечения срока его действия. Другой термин для этой производной - отменяемый своп.
Своп, в котором плательщик переменной или плавающей ставки имеет право, но не обязан, прекратить действие контракта до истечения срока действия, называется свопом с правом погашения.
Как работает вызываемый своп
Существует небольшая разница между процентным свопом и вызываемым свопом, кроме функции вызова. Однако это диктует другой механизм ценообразования, который учитывает риск, который должен принять плательщик плавающей ставки. Функция колл делает его дороже, чем простой ванильный процентный своп. Эта стоимость означает, что плательщик с фиксированной ставкой будет платить более высокую процентную ставку и, возможно, потребуется заплатить дополнительные средства для приобретения функции вызова.
Хотя многие из механизмов похожи, вызываемый своп - это не то же самое, что вариант свопинга, более известный как свопцион.
Зачем использовать вызываемый своп?
Инвестор может выбрать вызываемый своп, если он ожидает, что ставка изменится таким образом, что это отрицательно скажется на плательщике с фиксированной ставкой. Например, если фиксированная ставка составляет 4, 5%, а процентные ставки по аналогичным производным инструментам с аналогичными сроками погашения падают до, возможно, 3, 5%, плательщик с фиксированной ставкой может вызвать своп к рефинансированию по этой более низкой ставке.
Воспроизводимые свопы часто сопровождают проблемы долгов с правом отзыва, особенно когда плательщик с фиксированной ставкой больше интересуется стоимостью долга, а не сроком погашения этого долга.
Другая причина использования этого производного - защита от досрочного прекращения действия соглашения или актива. Например, компания обеспечивает финансирование завода или земли с переменной процентной ставкой. Затем они могут попытаться зафиксировать фиксированную ставку с помощью свопа, если они считают, что есть шанс, что он продаст финансируемый актив досрочно из-за изменения планов.
Дополнительные расходы на функцию звонка аналогичны страховке для финансирования.
