Что такое оплата в натуральной форме (PIK)?
Платеж в натуральной форме (PIK) - это использование товара или услуги в качестве оплаты вместо денежных средств. Платеж в натуральной форме также относится к финансовому инструменту, который выплачивает инвесторам проценты или дивиденды по облигациям, векселям или привилегированным акциям с дополнительными ценными бумагами или собственным капиталом вместо денежных средств. Ценные бумаги с выплатой в натуральной форме привлекательны для компаний, которые предпочитают не делать наличных расходов, и их часто используют при выкупе с использованием заемных средств.
Оплата в натуральной форме
Понимание оплаты в натуральной форме (PIK)
Ценные бумаги с оплатой в натуральном выражении представляют собой тип мезонинного финансирования, где они имеют характеристики, указывающие на долговые обязательства и акции. Они, как правило, платят относительно высокую процентную ставку, но считаются рискованными. Инвесторы, которые могут позволить себе рисковать выше среднего, такие как частные инвесторы и управляющие хедж-фондами, скорее всего, будут инвестировать в ценные бумаги с оплатой в натуральной форме.
Выплаты в натуральной форме дают эмитенту возможность отсрочить выплату дивидендов наличными, а в обмен на задержку компания-эмитент обычно соглашается предложить более высокую норму прибыли по векселю.
Пример работы заметок ПИК
Чтобы проиллюстрировать, как работают ноты с оплатой в натуральной форме, представьте, что финансист предлагает трудным компаниям ноты с оплатой в натуральной форме на сумму 2 миллиона долларов. Процентная ставка по векселям составляет 10%, срок погашения наступает в конце десятилетнего периода. Каждый год вексель приносит 200 000 долларов в виде процентов.
Однако вместо того, чтобы требовать погашения этой суммы или любых основных платежей, проценты добавляются к задолженности в натуральной форме, что означает увеличение задолженности. В результате к концу первого года компания должна 2, 2 млн. Долл. США, и эта сумма будет расти до тех пор, пока не наступит срок погашения кредита, и в этот момент должны быть получены денежные средства.
Оплата в натуральной форме против торговли и бартера
Фраза «оплата в натуральной форме» также применяется к принятию денежных альтернатив для работы или услуг. Например, фермер, которому дают «бесплатную» комнату и питание вместо того, чтобы получать почасовую заработную плату в обмен на помощь на ферме, является примером натуральной оплаты.
IRS требует от людей, получающих доход в натуральной форме путем обмена, сообщать об этом в своей налоговой декларации. Например, если сантехник принимает сторону говядины в обмен на услуги, он должен сообщить справедливую рыночную стоимость говядины или свою обычную плату в качестве дохода в своей налоговой декларации.
Особые соображения
В большинстве случаев облигации ПИК ставят под угрозу часть общей суммы непогашенных долгов компании, и финансист структурирует эти облигации таким образом, что они погашаются позже, чем другие долги компании. Это позволяет компании сосредоточиться на погашении традиционных долгов или долгов, привязанных к денежным дивидендам, быстрее, но это добавляет дополнительный риск для финансиста. Чтобы покрыть свой риск, большинство финансистов предусматривают штраф за досрочное погашение, чтобы максимизировать свой потенциальный доход.
Ключевые вынос
- Платеж в натуральной форме (PIK) - это использование товара или услуги в качестве оплаты вместо денежных средств. Фраза «оплата в натуральной форме» также применяется к принятию денежных альтернатив для работы или услуг. Служба внутренних доходов (IRS) называет натуральные платежи бартерным доходом и требует, чтобы люди, получающие доход через бартер, сообщали об этом в своих налоговых декларациях.
