Что такое спред бык пут?
Бычий пут спред - это опционная стратегия, которая используется, когда инвестор ожидает умеренного повышения цены базового актива. Стратегия использует два опциона пут для формирования диапазона, состоящего из высокой цены исполнения и низкой цены исполнения. Инвестор получает чистый кредит от разницы между двумя премиями от опционов.
Объяснение Булл Путь Спред
Опционы «пут», как правило, используются инвесторами для получения прибыли от снижения цены акции, поскольку опцион «пут» дает инвестору возможность - а не требование - продавать акции на дату истечения срока действия контракта. Каждый опцион пут имеет цену исполнения, которая является ценой, по которой опцион конвертируется в базовую акцию по истечении срока действия. Инвестор заплатил бы премию, чтобы купить опцион пут.
Ключевые вынос
- Спред "бычий пут" - это стратегия опционов, которая используется, когда инвестор ожидает умеренного повышения цены базового актива. Стратегия изначально выплачивает кредит и использует два опциона "пут" для формирования диапазона, состоящего из высокой цены исполнения и низкой цены цена исполнения. Максимальный убыток равен разнице между ценой исполнения и полученным чистым кредитом. Максимальная прибыль, которая является чистым кредитом, возникает только в том случае, если цена акции закрывается выше более высокой цены исполнения по истечении срока действия.
Прибыли и убытки от опционов пут
Опционы «пут» обычно используются инвесторами, которые медвежьи в отношении акций, то есть они надеются, что цена акций упадет ниже уровня опциона. Тем не менее, спред «бычий пут» предназначен для получения выгоды в случае роста цены акции. Если акция торгуется выше страйка по истечении срока действия, опцион истекает бесполезно, так как никто не продаст акцию по цене страйка, которая ниже рыночной цены. В результате покупатель пут теряет стоимость уплаченной премии.
С другой стороны, инвестор, который продает опцион пут, надеется, что акция не уменьшится, а вместо этого поднимется выше страйк, так что опцион пут станет бесполезным по истечении срока действия. Продавец опциона пут - автор опциона - получает премию за первоначальную продажу опциона и хочет сохранить эту сумму. Однако, если акция падает ниже страйка, продавец оказывается на крючке. Держатель опциона получает прибыль и реализует свои права, продавая свои акции по более высокой цене исполнения. Другими словами, оферта осуществляется против продавца.
Премия, полученная продавцом, будет уменьшена в зависимости от того, насколько далеко цена акции упадет ниже страйк-оферты. Спред «бычий пут» предназначен для того, чтобы позволить продавцу сохранить премию, полученную от продажи опциона «пут», даже если цена акции снижается.
Строительство Bull Put Spread
Спред пут быка состоит из двух опционов пут. Во-первых, инвестор покупает опцион пут и платит премию. Затем инвестор продает опцион пут по более высокой цене исполнения, чем купленный пут, получая премию. Оба варианта имеют одинаковую дату истечения срока действия.
Премия, полученная от продажи пут-опциона, превышает цену, уплаченную за пут-младший опцион. Инвестор получает кредит на счет чистой разницы премий от двух опционов «пут» в начале сделки. Инвесторы, которые настроены по-бычьи на базовые акции, могут использовать спред с бычьим путом для получения дохода с ограниченным спадом. Тем не менее, есть риск потери этой стратегии.
Бык положил прибыль и убыток
Максимальная прибыль для спреда с бычьим путом равна разнице между суммой, полученной от проданного пута, и суммой, уплаченной за купленный пут. Другими словами, чистый полученный кредит изначально является максимальной прибылью, которая происходит только в том случае, если цена акции закрывается выше более высокой цены исполнения по истечении срока действия.
Цель стратегии распространения бычьего пута реализуется, когда цена базового актива перемещается или остается выше более высокой цены исполнения. В результате проданный опцион истекает бесполезно. Причина, по которой он истекает бесполезно, заключается в том, что никто не захочет использовать его и продавать свои акции по цене исполнения, если она ниже рыночной.
Недостатком стратегии является то, что она ограничивает прибыль, полученную, если акция поднимается значительно выше верхней страйк-цены проданного опциона пут. Инвестор мог бы получить первоначальный кредит, но упустить любую будущую прибыль.
Если акция окажется ниже верхнего страйка в стратегии, инвестор начнет терять деньги, так как опцион «пут», скорее всего, будет исполнен. Кто-то на рынке захочет продать свои акции по более привлекательной цене исполнения.
Тем не менее, инвестор получил чистый кредит на стратегию с самого начала. Этот кредит обеспечивает некоторую подушку для потерь. Как только акции падают достаточно далеко, чтобы уничтожить полученный кредит, инвестор начинает терять деньги на сделке.
Если цена акций упадет ниже опциона пут с более низким страйком - купленного опциона пут - оба опциона пут потеряли бы деньги, и максимальная потеря для стратегии была бы реализована. Максимальный убыток равен разнице между страйк-ценами и чистым полученным кредитом.
Что нам нравится
-
Инвесторы могут получать доход от чистого кредита, выплаченного в начале стратегии.
-
Максимальный урон по стратегии ограничен и известен заранее.
Cons
-
Максимальный риск потерь - это разница между страйк-ценами и чистым выплаченным кредитом.
-
Стратегия имеет ограниченный потенциал прибыли и упускает будущие прибыли, если цена акций поднимается выше верхней цены страйка.
Пример распространения бычьего пута в реальном мире
Скажем, в следующем месяце инвестор настроен на Apple Inc. (APPL). Акция в настоящее время торгуется по $ 275 за акцию. Инвестор реализует бычий спред:
- Продажа одного пут-опциона со страйк-ценой 280 долларов США за 8, 50 долларов США, срок действия которого истекает через месяц.
Инвестор получает чистый кредит в размере 6, 50 долл. США по двум опционным контрактам (кредит 8, 50 долл. США - уплаченная премия в размере 2 долл. США). Поскольку один опционный контракт соответствует 100 акциям базового актива, общая сумма кредита составляет 650 долларов США.
Сценарий 1 Максимальная прибыль
Допустим, акции Apple растут и торгуются по 300 долларов по истечении срока действия. Максимальная прибыль инвестора достигнута и составляет 650 долларов США (8, 50 доллара США - 2 доллара США = 6, 50 доллара США на 100 акций = 650 долларов США). Как только акция поднимается выше верхней страйковой цены, стратегия перестает приносить дополнительную прибыль.
Сценарий 2 Максимальная потеря
Если акции Apple торгуются по цене $ 200 за акцию или ниже минимального страйка, максимальный убыток инвестора реализуется. Тем не менее, убыток ограничен 350 долларами, или (280 долларов пут - 270 долларов пут - (8, 50 долларов США) - 100 акциями.
В идеале инвестор ищет, чтобы по истечении срока акции закрылись выше 280 долларов за акцию, и это было бы той точкой, в которой достигается максимальная прибыль.
