Что такое Бонд Лестница?
Лестница облигаций представляет собой портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, в которых каждая ценная бумага имеет существенно различную дату погашения. Целью покупки нескольких более мелких облигаций с различными датами погашения, а не одной крупной облигации с одной датой погашения, является минимизация риска изменения процентных ставок, увеличение ликвидности и диверсификация кредитного риска.
Что такое муниципальная облигация?
Понимание Бонд Лестница
В ленте облигаций даты погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или нескольким годам, поэтому выручка реинвестируется через регулярные промежутки времени по мере погашения облигаций. Чем больше ликвидности требуется инвестору, тем ближе должны быть сроки погашения его облигаций.
Зачем использовать Бонд Лестница?
Инвесторы, которые покупают облигации, обычно покупают их как консервативный способ получения дохода. Однако инвесторам, ищущим более высокую доходность без снижения кредитного качества, обычно необходимо приобретать облигации с более длительным сроком погашения. Это подвергает инвестора трем типам риска: риск изменения процентной ставки, кредитный риск и риск ликвидности.
Когда процентные ставки растут, цены на облигации реагируют обратно. Это особенно верно, чем дольше срок погашения облигации. Облигация, срок погашения которой составляет 10 лет, колеблется в цене меньше, чем облигация, срок погашения которой наступает через 30 лет. Если инвестору нужны какие-то средства до погашения облигации, повышение процентных ставок приводит к снижению цены облигации на открытом рынке.
Когда процентные ставки растут, спрос на облигации с более низкой процентной ставкой уменьшается. Это оставляет облигацию с меньшей ликвидностью, поскольку покупатели облигаций могут найти облигации с аналогичным сроком погашения с более высокими процентными выплатами. Единственный способ получить более выгодную цену в этом сценарии - дождаться снижения процентных ставок, что приведет к повышению цены облигации.
Покупка крупной позиции по одной облигации также может подвергнуть инвестора кредитному риску. Подобно владению только одной акцией в портфеле, цена облигации зависит от кредита базовой компании или учреждения. Если что-либо снижает кредитное качество облигаций, на цену немедленно оказывается отрицательное влияние. Например, облигации Пуэрто-Рико когда-то были очень популярны, но когда в провинции возникли финансовые проблемы, цены на облигации сразу упали.
Использование облигационной лестницы удовлетворяет этим требованиям. Поскольку существует несколько облигаций со смещенным сроком погашения, облигации постоянно погашаются и реинвестируются в текущую процентную ставку. Если инвестору нужна ликвидность, продажа облигаций с более коротким сроком погашения предлагает наиболее выгодные цены. Поскольку существует несколько разных выпусков облигаций, кредитный риск распределяется по портфелю и должным образом диверсифицируется. Если одна из облигаций имеет снижение кредитного качества, затрагивается только часть всей лестницы.
