ОПРЕДЕЛЕНИЕ Риск Дисконта
Дисконт риска относится к ситуации, когда инвестор готов принять более низкую ожидаемую доходность в обмен на более низкий риск или волатильность. Степень, в которой какой-либо конкретный инвестор, будь то физическое или юридическое лицо, желает обменять риск на доход, зависит от конкретной толерантности к риску и инвестиционных целей этого инвестора.
НАРУШЕНИЕ РИСКА
Инвестор, решивший воспользоваться скидкой на риск, может приобрести корпоративную облигацию высокого качества с доходностью к погашению 5% вместо облигации с более низким рейтингом у другой фирмы с доходностью к погашению 5, 25%. Этот инвестор решает пожертвовать более высокой доходностью второй облигации в обмен на безопасность первой облигации с высоким рейтингом. Это называется скидкой за риск.
Скидка за риск против премии за риск
Премия за риск относится к минимальному ожидаемому доходу, который инвестор примет для удержания инвестиций. Премия за риск обычно измеряется по безрисковой ставке или сумме, предлагаемой самым безопасным из доступных активов, таких как казначейские векселя. Таким образом, премия за риск - это готовность инвестора принять риск в обмен на доход. Те, кто выбирают скидку на риск по сравнению с премией за риск, склонны к риску.
В финансах премия за риск часто измеряется по казначейским векселям, самым безопасным (и, как правило, наиболее доходным) инвестициям. Разница между ожидаемой доходностью конкретной инвестиции и безрисковой ставкой называется премией за риск или дисконтом за риск. Эта разница обычно измеряется по факту.
В фиксированном доходе эта разница называется кредитным спредом. Кредитный спрэд - это разница в ожидаемой доходности между двумя связанными ценными бумагами.
В акциях ожидаемая доходность измеряется путем сочетания дивидендной доходности и доходности капитала. Эта ожидаемая доходность не является наблюдаемой величиной, как в случае с облигациями, хотя считается, что она существует и называется премией за акцию.
Премия риска в качестве водителей возврата
Ожидаемая доходность различных инвестиций определяется их различными рисками. Инвесторы ожидают компенсации за риски, которые они берут на себя, и источники этих рисков различны. Различные источники риска, иногда называемые драйверами доходности, включают в себя риск собственного капитала (волатильность цены с течением времени), долговременный риск (чувствительность к изменениям процентной ставки) и кредитный риск (вероятность того, что заемщик может не выполнить свои обязательства или не выплатить вам деньги). Эти возвратные драйверы называются премией за риск.
Инвесторы пытаются минимизировать общий риск в своих портфелях, создавая такой, который генерирует доходность от множества сбалансированных источников риска.
