Что такое безрисковое возвращение?
Безрисковый доход - это теоретический доход, приписываемый инвестициям, которые обеспечивают гарантированный доход с нулевым риском. Безрисковая ставка представляет собой проценты на деньги инвестора, которые можно ожидать от абсолютно безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени.
Объяснение возврата без риска
Доходность казначейских ценных бумаг США считается хорошим примером безрисковой доходности. Казначейские облигации США, как считается, имеют минимальный риск, поскольку правительство не может выполнить дефолт по своим долгам. Если денежный поток невелик, правительство может просто напечатать больше денег, чтобы покрыть свои обязательства по выплате процентов и основной задолженности. Таким образом, инвесторы обычно используют процентную ставку по трехмесячному казначейскому векселю США (T-bill) в качестве прокси для краткосрочной безрисковой ставки, потому что краткосрочные ценные бумаги, выпущенные государством, имеют практически нулевой риск дефолта, так как они поддержаны полной верой и кредитом правительства США.
Безрисковая доходность - это показатель, по которому измеряются другие доходы. Инвесторы, которые покупают ценные бумаги с определенной степенью риска выше, чем казначейство США, будут требовать более высокого уровня доходности, чем безрисковая доходность. Разница между полученным доходом и безрисковым доходом представляет собой премию за риск по безопасности. Другими словами, доходность безрискового актива добавляется к премии за риск для измерения общего ожидаемого дохода на инвестиции.
Как рассчитать
Модель ценообразования основных средств (CAPM), одна из основополагающих моделей в области финансов, используется для расчета ожидаемой доходности инвестируемого актива путем приравнивания доходности ценной бумаги к сумме безрисковой доходности и премии за риск, которая основан на бета-версии безопасности. Формула CAPM показана как:
R a = Rf +
где R a = возврат по ценной бумаге
B a = бета безопасности
Rf = безрисковая ставка
Сама премия за риск получается путем вычитания безрисковой прибыли из рыночной доходности, как видно из формулы CAPM как R m - Rf. Премия за рыночный риск представляет собой избыточную доходность, которая, как ожидается, компенсирует инвестору дополнительную волатильность доходностей, которые они получат сверх безрисковой ставки.
Понятие безрисковой доходности также является фундаментальным компонентом модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза и Современной теории портфеля (MPT), поскольку она, по сути, устанавливает ориентир, выше которого должны работать активы с риском.
Теоретически, безрисковая ставка - это минимальная доходность, которую инвестор должен ожидать от любой инвестиции, поскольку любая величина риска не будет допущена, если ожидаемая норма прибыли не будет превышать безрисковую ставку. На практике, однако, безрисковая ставка технически не существует; даже самые безопасные вложения несут очень небольшой объем риска.
