Что такое законы голубого неба?
Законы «голубого неба» - это государственные нормативные акты, установленные для защиты инвесторов от мошенничества с ценными бумагами. Законы, которые могут различаться в зависимости от штата, обычно требуют, чтобы продавцы новых выпусков регистрировали свои предложения и предоставляли финансовую информацию о сделке и участвующих организациях. В результате у инвесторов появляется масса проверяемой информации, на которой они могут основывать свои суждения и инвестиционные решения.
Ключевые вынос
- Законы «голубого неба» - это государственные правила по борьбе с мошенничеством, которые требуют, чтобы эмитенты ценных бумаг регистрировались и раскрывали подробности своих предложений. Законы голубого неба создают ответственность для эмитентов, позволяя юридическим органам и инвесторам возбуждать против них действия за несоблюдение этих требований. положения законов. В большинстве штатов законы о «голубом небе» соответствуют типовому Закону о единых ценных бумагах 1956 года и заменяются федеральными законами о ценных бумагах в случае дублирования.
Понимание законов голубого неба
Законы «голубого неба», которые служат дополнительным регулирующим слоем к федеральным правилам о ценных бумагах, обычно требуют лицензий для брокерских фирм, инвестиционных консультантов и отдельных брокеров, предлагающих ценные бумаги в своих штатах. Они требуют, чтобы частные инвестиционные фонды регистрировались не только в своем штате, но и в каждом штате, где они хотят вести бизнес.
Эмитенты ценных бумаг должны раскрывать условия размещения, включая раскрытие существенной информации, которая может повлиять на безопасность. Государственный характер этих законов означает, что каждая юрисдикция может включать различные требования к подаче заявок для регистрации предложений. Процесс обычно включает проверку заслуг государственными агентами, которые определяют, является ли предложение сбалансированным и справедливым для покупателя.
Хотя законы о «голубом небе» различаются в зависимости от штата, все они направлены на защиту людей от мошеннических или чрезмерно спекулятивных инвестиций.
Положения законов также создают ответственность за любые мошеннические заявления или неспособность раскрыть информацию, что позволяет возбуждать судебные иски и другие правовые действия против эмитентов.
Цель таких законов состоит в том, чтобы удержать продавцов от использования преимуществ инвесторов, которым не хватает опыта или знаний, и обеспечить, чтобы инвесторам были представлены предложения по новым вопросам, которые уже были проверены их государственными администраторами на предмет справедливости и равноправия.
Существуют исключения в соответствии с этими законами штата в отношении типов предложений, которые должны быть зарегистрированы. Эти исключения включают в себя ценные бумаги, зарегистрированные на национальных биржах,
часть усилий федеральных регуляторов по возможности упростить процесс надзора. Например, предложения, подпадающие под правило 506 правила D Закона о ценных бумагах 1933 года, квалифицируются как «обеспеченные ценные бумаги» и не подлежат освобождению.
История законов голубого неба
Термин «закон голубого неба», как говорят, возник в начале 1900-х годов, получив широкое распространение, когда судья Верховного суда Канзаса заявил о своем желании защитить инвесторов от спекулятивных предприятий, у которых «не более основания, чем столько футов« голубого неба ». «»
В годы, предшествовавшие краху фондового рынка в 1929 году, такие спекулятивные предприятия были распространены. Многие компании выпускали акции или продвигали сделки с недвижимостью или другие инвестиционные сделки, делая высокие, необоснованные обещания получения большей прибыли. Не было комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а также был небольшой регуляторный надзор за инвестиционной и финансовой индустрией. Ценные бумаги были проданы без подтверждения существенных доказательств в поддержку этих требований, или, в некоторых случаях, детали были обманным путем скрыты, чтобы привлечь больше инвесторов. Такая деятельность способствовала гиперспекуляции Ревущих 20-х, которые раздували фондовый рынок до его неизбежного краха.
Хотя законы о голубом небе существовали в то время - Канзас принял самый ранний закон в 1911 году - они, как правило, были слабо сформулированы и применены, и недобросовестные могли легко избежать их, ведя бизнес за пределами штата. После краха фондового рынка и начала Великой депрессии Конгресс принял несколько законов о ценных бумагах, чтобы регулировать фондовый рынок и финансовую отрасль на федеральном уровне и создать SEC.
В 1956 году был принят Единый закон о ценных бумагах, типовой закон, обеспечивающий рамки, которыми государства руководствуются при разработке собственного законодательства о ценных бумагах. Он составляет основу для 40 из 50 государственных законов сегодня, и сам по себе его часто называют Законом голубого неба. Последующее законодательство, такое как Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг 1996 года, отменяет законы о "голубом небе", когда они дублируют федеральный закон.
