Что такое тендерное предложение?
Тендерное предложение - это тип публичного предложения о поглощении, представляющего собой предложение о покупке части или всех акций акционеров корпорации. Тендерные предложения обычно делаются публично и приглашают акционеров продать свои акции по определенной цене и в течение определенного периода времени. Предлагаемая цена обычно выше рыночной цены и часто зависит от минимального или максимального количества проданных акций. Тендер - это предложение предложений для проекта или принятие официального предложения, такого как предложение о поглощении. Предложение обмена - это специализированный тип предложения, в котором ценные бумаги или другие безналичные альтернативы предлагаются в обмен на акции.
Законы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) требуют, чтобы любая корпорация или частное лицо, приобретающее 5% компании, раскрывали информацию для SEC, целевой компании и биржи.
Важный
Акции, приобретенные в рамках тендерного предложения, становятся собственностью покупателя. С этого момента покупатель, как и любой другой акционер, имеет право владеть или продавать акции по своему усмотрению.
Тендерное предложение
Как работает тендерное предложение
Тендерное предложение часто возникает, когда инвестор предлагает купить акции у каждого акционера публичной компании по определенной цене в определенное время. Инвестор обычно предлагает более высокую цену за акцию, чем цена акций компании, предоставляя акционерам больший стимул продавать свои акции.
Большинство тендерных предложений делаются по определенной цене, которая представляет значительную премию по сравнению с текущей ценой акций. Например, может быть сделано тендерное предложение о покупке размещенных акций по 18 долларов за акцию, если текущая рыночная цена составляет всего 15 долларов за акцию. Причина предложения премии состоит в том, чтобы побудить большое количество акционеров продать свои акции. В случае попытки поглощения, тендер может быть обусловлен тем, что потенциальный покупатель может приобрести определенное количество акций, например, достаточное количество акций, чтобы составить контрольный пакет акций компании.
Публичная компания выпускает тендерное предложение с намерением выкупить собственные выпущенные ценные бумаги. Иногда частная или публичная компания исполняет тендерное предложение напрямую для акционеров без согласия совета директоров (BOD), что приводит к враждебному поглощению. Приобретателями являются хедж-фонды, частные акционерные компании, группы инвесторов под руководством и другие компании. На следующий день после объявления акции целевой компании торгуются ниже или с дисконтом к цене предложения, что связано с неопределенностью и временем, необходимым для предложения. По мере приближения даты закрытия и решения проблем спред обычно сужается.
Ключевые вынос
- Тендерное предложение является публичным предложением всем акционерам, требующим, чтобы они предложили свои акции для продажи по определенной цене в течение определенного времени. Инвестор обычно предлагает более высокую цену за акцию, чем цена акций компании, предоставляя акционерам больший стимул продавать свои акции. акции. В случае попытки поглощения, тендер может быть обусловлен тем, что потенциальный покупатель может приобрести определенное количество акций, например, достаточное количество акций, чтобы составить контрольный пакет акций компании.
Пример тендерного предложения
Например, компания А имеет текущую цену акций 10 долларов за акцию. Инвестор, стремясь получить контроль над корпорацией, представляет тендерное предложение в размере 12 долларов за акцию с условием, что он приобретет не менее 51% акций. В корпоративных финансах тендерное предложение часто называют предложением о поглощении, поскольку инвестор стремится захватить контроль над корпорацией.
Преимущества тендерного предложения
Тендерные предложения предоставляют инвесторам ряд преимуществ. Например, инвесторы не обязаны покупать акции до тех пор, пока не будет предложено определенное количество, что исключает большие авансовые денежные затраты и не позволяет инвесторам ликвидировать позиции по акциям в случае неудачи предложений. Приобретатели также могут включать оговорки об освобождении, освобождающие от ответственности за покупку акций. Например, если правительство отклоняет предлагаемое приобретение, ссылаясь на нарушения антимонопольного законодательства, покупатель может отказаться от покупки предложенных акций.
Во многих случаях инвесторы получают контроль над целевыми компаниями менее чем за один месяц, если акционеры принимают их предложения; они также обычно зарабатывают больше, чем обычные инвестиции на фондовом рынке.
Недостатки тендерного предложения
Хотя тендерные предложения дают много преимуществ, есть некоторые отмеченные недостатки. Тендерное предложение является дорогостоящим способом завершения враждебного поглощения, поскольку инвесторы оплачивают регистрационные сборы SEC, расходы на адвоката и другие сборы за специализированные услуги. Это может занять много времени, так как банки-депозитарии проверяют предложенные акции и выпускают платежи от имени инвестора. Кроме того, если другие инвесторы будут вовлечены во враждебное поглощение, цена предложения возрастет, и поскольку нет никаких гарантий, инвестор может потерять деньги на сделке.
