Что такое бланк чек?
Бланковая компания - это публичная компания, находящаяся на стадии разработки и не имеющая установленного бизнес-плана. Он может быть использован для сбора средств в качестве стартапа или, что более вероятно, он намерен объединить или приобрести другую хозяйственную единицу. Незаполненные чеки компании носят спекулятивный характер и обязаны соблюдать правило 419 Комиссии по ценным бумагам и биржам для защиты инвесторов.
Ключевые вынос
- Компании по бланковым чекам не имеют установленных бизнес-планов. Этот тип компании часто используется для получения средств, при этом планируется объединение или приобретение другого бизнеса.
Как работает бланк чек
SEC часто считают пустые чековые компании микроколпа. Поэтому SEC накладывает дополнительные правила и требования этих компаний. Например, они должны депонировать собранные средства на целевой депозитный счет, пока акционеры официально не одобрят приобретение и не произойдет объединение бизнеса. Кроме того, этим компаниям не разрешается использовать определенные исключения в соответствии с Положением D Закона о ценных бумагах 1933 года. Правило 504 Положения D освобождает компании от регистрации ценных бумаг для предложений на сумму до 1 миллиона долларов США. SEC запрещает бланковым чекам использовать правило 504.
В 2019 году 20% IPO были SPAC.
Типом бланковой чековой компании является «специализированная компания по приобретению» (SPAC), которая создается для привлечения средств посредством первичного публичного предложения (IPO) для финансирования слияния или приобретения в течение определенного периода времени, обычно 24 месяца. Деньги удерживаются на условном депонировании до закрытия комбинированной сделки; если по истечении 24 месяцев приобретение не производится, SPAC распускается и средства возвращаются. Менеджеры SPAC обычно владеют 20% акций, а остаток идет на подписчиков IPO.
По состоянию на 2019 год SPAC занимают около 20% рынка IPO в США. SPAC пользовались популярностью во время правительственного закрытия в конце 2018 и начале 2019 года, когда SEC не смог приступить к пересмотру традиционных IPO. В течение этого периода SPAC могли публиковаться без одобрения SEC или обратной связи, благодаря правилам SEC, которые позволяют компаниям сделать свою собственную регистрацию IPO эффективной, если они хотят установить установленную цену IPO по крайней мере за 20 дней до публикации.
В то время как SPAC, возможно, привлекли внимание средств массовой информации во время длительного правительственного закрытия, эти IPO предлагают некоторый риск для инвесторов. Например, инвесторы не знают заранее, какую компанию приобретет данный SPAC, хотя некоторые могут дать инвесторам информацию о секторе, в котором они намерены работать. Средняя доходность инвестиций в SPAC также намного ниже, чем у инвестиций. при традиционном IPO - около 8% по сравнению с около 28% для инвесторов в традиционном IPO.
Пример бланковой чековой компании
После успешной кампании по связям с общественностью, проведенной в 2014 году, которая информировала общественность о том, что более популярные пироги с закусками, известные как Twinkies, больше не будут производиться, Gores Group, частная акционерная компания из Лос-Анджелеса, создала бланковую компанию Gores Holdings в 2015 году. Компания привлекла 375 миллионов долларов США в ходе IPO и стала средством, которое облегчило покупку Twinkie-производителя Hostess Brands в этом году с другими институциональными инвесторами.
После этого успеха Группа Gores решила сформировать Gores Holdings II в 2016 году «с целью осуществления слияния, обмена капитала, приобретения активов, приобретения акций, реорганизации или аналогичного объединения бизнеса с одним или несколькими предприятиями», согласно S -1 подача.
