Что такое бифляция?
Бифляция - это одновременное существование инфляции и дефляции в экономике. Бифляция, хотя и кажется парадоксом, обычно возникает, когда безудержный спрос на товары активы приводят к росту их цен, в то время как долговые активы теряют свою популярность и стремительно падают в цене.
Ключевые вынос
- Бифляция - это одновременное существование инфляции и дефляции в экономике. Это имеет место, когда монетарный стимул применяется для оживления экономики. Бифляция усугубляется стремительно индустриализирующимися странами, потребляющими много товаров.
Понимание Бифляции
Бифляция, относительно новый термин, введенный в 2003 году д-ром Ф. Осборном Брауном, старшим финансовым аналитиком инвестиционной группы Phoenix, обычно начинает действовать, когда центральные банки открывают денежные втулки в стремлении стимулировать застойную экономику. Доступность большого количества дешевых денег через банки не означает, что спрос на все будет расти одновременно. Вместо этого история показывает, что некоторые активы пользуются преимуществом над другими, что приводит к инфляции в одних областях экономики и дефляции в других.
В депрессивной экономике спрос на сырье, используемое для производства таких вещей, как энергия, одежда и продукты питания, вероятно, останется относительно высоким, потому что потребители считают его необходимыми покупками. Люди часто будут продолжать покупать их независимо от роста цен, оставляя потребителям меньше денег на дискреционные расходы.
Активы с левереджем, такие как недвижимость, подвержены снижению цен в таких условиях. Когда экономический рост находится в состоянии стагнации и растет безработица, люди не всегда могут оправдать покупку дома или чего-либо еще, что является дорогостоящим и считается несущественным, даже если низкие процентные ставки, являющиеся ключевой функцией увеличения денежной массы, удешевляют заимствование,
Результатом сильного аппетита на одни активы и слабого спроса на другие является раздвоение. Внезапно цены растут в одной части экономики и падают в другой, прокладывая путь к смеси инфляции и дефляции.
Пример бифляции
Беспрецедентные рыночные события вызвали раздвоение после Великой рецессии 2007–2009 гг. На фоне высокого уровня безработицы и умирающего жилищного сектора Федеральный резерв развязал триллионы долларов в виде денежного стимула, чтобы стимулировать экономику, в то же время обещая поддерживать низкие процентные ставки.
Эти меры помогли экономике, хотя и не сразу. Например, вместо того, чтобы направлять финансирование на инфраструктурные проекты, большая часть финансирования вернулась в спекулятивные классы активов. Цены на жилье в конечном итоге восстановились, но не так быстро, как ликвидные активы, такие как акции, которые привлекли инвесторов из-за восстановления корпоративных доходов, вызванных низкими процентными ставками.
В экономике наблюдалась дефляция в таких секторах, как жилье, которая упала во многих регионах до начала 2012 года. И наоборот, цены на бензин выросли с 2009 по 2012 годы. Цена на золото также выросла с 2009 по 2012 годы. Аналогичным образом, на многих других товарных рынках цены выросли примерно за тот же период.
Особые соображения
Бифляция во многих отношениях усугубляется глобализацией. Фактически, после великой рецессии, многие из активов, которые пользовались высоким спросом и инфляцией, были теми, которые торгуют во всем мире.
Например, безудержный аппетит на энергоносители и металлы из быстроразвивающихся стран, таких как Индия и Китай, в значительной степени способствовали повышению цен на многие товары в годы, последовавшие сразу после Великой рецессии. Это сделало необходимое сырье более дорогим в период, когда многие потребители в западном мире оказались в тяжелом финансовом положении, что привело к нехватке спроса на вещи, купленные в кредит у себя дома, такие как дома и автомобили.
