Посмотрим правде в глаза, самая важная цель компании состоит в том, чтобы зарабатывать деньги и сохранять их, что зависит от ликвидности и эффективности. Поскольку эти характеристики определяют способность компании выплачивать инвесторам дивиденды, прибыльность отражается в цене акций.
Вот почему инвесторы должны знать, как анализировать различные аспекты прибыльности, в том числе то, насколько эффективно компания использует свои ресурсы и какой доход она получает от операционной деятельности. Знание того, как рассчитать и проанализировать размер прибыли корпорации, является отличным способом понять, насколько хорошо компания генерирует и удерживает деньги.
Ключевые вынос
- Инвесторы, которые знают, как рассчитывать и анализировать корпоративную маржу прибыли, получают представление о текущей эффективности компании в получении прибыли и ее потенциале для получения будущей прибыли. При оценке компании три основных показателя рентабельности, которые должны анализировать инвесторы при оценке компании, - это валовая прибыль. Маржа прибыли и чистая прибыль. Компании с высокой маржой прибыли часто имеют конкурентное преимущество перед другими компаниями в своей отрасли. Понимание коэффициентов маржи компании может быть отправной точкой для дальнейшего анализа, чтобы решить, будет ли компания хорошим вариантом для инвестиций.
Анализ корпоративной прибыли с использованием коэффициентов прибыли
Соблазнительно полагаться только на чистую прибыль, чтобы оценить прибыльность, но это не всегда дает четкое представление о компании. Использование его в качестве единственного показателя доходности может быть плохой идеей.
С другой стороны, коэффициенты рентабельности могут дать инвесторам более глубокое понимание эффективности управления. Но вместо того, чтобы измерять, сколько компания зарабатывает на активах, капитале или инвестированном капитале, эти коэффициенты измеряют, сколько денег компания извлекает из общего дохода или общих продаж.
Маржа - это прибыль, выраженная в виде отношения или процента от продаж. Процент позволяет инвесторам сравнивать прибыльность разных компаний, в то время как чистая прибыль, представленная в абсолютном выражении, не позволяет.
Пример отношения прибыли и маржи
Предположим, что компания А имела годовой чистый доход в размере 749 миллионов долларов США при объеме продаж в прошлом году около 11, 5 миллиардов долларов. Ее крупнейший конкурент, компания B, заработала за год около 990 миллионов долларов США, а объем продаж составил около 19, 9 миллиарда долларов. Сравнение чистой прибыли компании B в размере 990 миллионов долларов США с 749 миллионами долларов компании A показывает, что компания B заработала больше, чем компания A, но это не говорит вам о прибыльности.
Однако, если вы посмотрите на маржу чистой прибыли или прибыль, полученную с каждого доллара продаж, вы увидите, что Компания A произвела 6, 5 цента на каждый доллар продаж, а Компания B вернула менее 5 центов.
Существует три ключевых показателя рентабельности: валовая прибыль, операционная прибыль и чистая прибыль.
Валовая маржа прибыли
Валовая маржа говорит нам, какую прибыль компания получает от себестоимости продаж или стоимости проданных товаров (COGS). Другими словами, это указывает на то, насколько эффективно руководство использует рабочую силу и запасы в производственном процессе. Это формула:
Валовая маржа прибыли = (Продажи - Стоимость проданных товаров) / Продажи
Предположим, что объем продаж компании составляет 1 миллион долларов, а стоимость ее труда и материалов составляет 600 000 долларов. Его валовая маржинальная ставка составит 40% (1 млн. Долл. США - 600 000 долл. США / 1 млн. Долл. США).
У компаний с высокой валовой прибылью останутся деньги, которые можно потратить на другие бизнес-операции, такие как исследования и разработки или маркетинг. При анализе прибыли корпораций обратите внимание на тенденции снижения валовой маржи с течением времени. Это явный признак того, что у компании могут возникнуть проблемы в будущем.
Например, компании часто сталкиваются с быстро растущими затратами на рабочую силу и материалы. Если компания не сможет передать эти расходы клиентам в виде более высоких цен, эти затраты могут снизить валовую прибыль компании.
Важно помнить, что валовая прибыль может резко варьироваться от бизнеса к бизнесу и от отрасли к отрасли. В отрасли авиаперевозок валовая прибыль составляет около 5%, в то время как в отрасли программного обеспечения валовая прибыль составляет около 90%.
Маржа операционной прибыли
Сравнивая прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) с продажами, маржа операционной прибыли показывает, насколько успешно руководство компании получало доход от ведения бизнеса. Это расчет:
Маржа операционной прибыли = EBIT / Продажи
Если EBIT составит 200 000 долл. США, а объем продаж - 1 млн. Долл. США, рентабельность по операционной прибыли составит 20%.
Это соотношение является приблизительным показателем операционного рычага, которого компания может достичь в операционной части своего бизнеса. Это указывает, сколько EBIT генерируется за доллар продаж. Высокая операционная прибыль может означать, что компания имеет эффективный контроль над расходами или что продажи растут быстрее, чем эксплуатационные расходы.
Знание операционной прибыли также позволяет инвестору проводить сравнение рентабельности между компаниями, которые не публикуют данные о стоимости проданных товаров.
Операционная прибыль измеряет, сколько денег выбрасывает бизнес, а некоторые считают его более надежным показателем прибыльности, поскольку с бухгалтерскими приемами сложнее манипулировать, чем с чистой прибылью.
Естественно, поскольку маржа операционной прибыли учитывает административные и коммерческие расходы, а также материалы и рабочую силу, она должна быть намного меньше, чем валовая маржа.
Рентабельность по чистой прибыли
Чистая прибыль - это прибыль, полученная на всех этапах бизнеса, включая налоги. Другими словами, этот коэффициент сравнивает чистый доход с продажами. Это максимально приближает к суммированию на одном рисунке, насколько эффективно менеджеры управляют бизнесом:
Чистая прибыль = чистая прибыль после уплаты налогов / продаж
Если компания получает прибыль после уплаты налогов в размере 100 000 долл. США на 1 млн. Долл. США от продаж, то ее чистая маржа составляет 10%.
Чтобы быть сопоставимым от компании к компании и из года в год, чистая прибыль после налогообложения должна быть показана до вычета доли меньшинства и прибавки к доходу от акций. Не все компании имеют эти предметы. Кроме того, инвестиционный доход, который полностью зависит от прихотей менеджмента, может резко меняться из года в год.
Так же, как валовая и операционная прибыль, чистая прибыль варьируется в зависимости от отрасли. Сравнивая валовую и чистую маржу компании, мы можем понять ее непроизводственные и непрямые затраты, такие как расходы на администрирование, финансы и маркетинг.
Примеры чистой прибыли
В отрасли международных авиаперевозок валовая прибыль составляет всего 5%. Его чистая маржа чуть ниже, около 4%. С другой стороны, дисконтные авиакомпании имеют гораздо более высокие показатели валовой и чистой маржи. Эти различия дают некоторое представление об их четкой структуре затрат. По сравнению со своими старшими братьями, отрасль дисконтных авиаперевозок тратит пропорционально больше на финансы, управление и маркетинг, и пропорционально меньше на топливо и зарплату летного экипажа.
В бизнесе программного обеспечения валовая прибыль очень высока, а чистая прибыль значительно ниже. Это показывает, что маркетинговые и административные расходы в этой отрасли очень высоки, а затраты на продажу и эксплуатационные расходы относительно низкие.
Когда компания имеет высокую норму прибыли, это обычно означает, что она также имеет одно или несколько преимуществ по сравнению с конкурентами. Компании с высокой чистой прибылью имеют большую защиту, чтобы защитить себя в трудные времена. Компании с маржинальным доходом, отражающим конкурентные преимущества, могут улучшить свою долю на рынке в трудные времена, оставляя их еще лучше, когда ситуация улучшается.
Суть
Анализ маржи является отличным инструментом для понимания прибыльности компаний. Это говорит нам о том, как эффективное управление может принести прибыль от продаж, и сколько места у компании, чтобы противостоять спаду, защищаться от конкуренции и совершать ошибки. Но, как и все коэффициенты, коэффициенты маржи никогда не дают идеальной информации. Они так же хороши, как своевременность и точность финансовых данных, которые в них поступают. Правильный анализ также зависит от рассмотрения отрасли компании и ее позиции в деловом цикле.
Коэффициенты маржи выделяют компании, которые заслуживают дальнейшего изучения. Знание того, что валовая маржа компании составляет 25%, а маржа чистой прибыли - 5%, говорит нам очень мало. Как и в случае с любым другим соотношением, маржа говорит нам многое, но не всю историю о перспективах компании.
