Содержание
- RIA Лицензирование и квалификации
- Федеральная и государственная регистрация
- РИА и форма ADV
- РИА против РР
- Битва за регулирующий надзор
- Суть
Те, кто хочет работать в качестве независимых финансовых консультантов для индивидуальных инвесторов, управлять активами и / или предоставлять финансовые консультации, как правило, должны стать зарегистрированным инвестиционным консультантом (RIA). В отличие от специалиста по финансовому планированию - более широкой профессии, без юридических полномочий для обучения или лицензирования - путь к тому, чтобы стать RIA, имеет особые требования.
ключевые вынос
- Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA) - финансовые специалисты, которые консультируют физических лиц по финансовым вопросам и управляют их портфелями - должны соответствовать определенным юридическим и профессиональным требованиям. RIA должны сдать экзамен Series 65. RIA должны зарегистрироваться в SEC или государственных органах, в зависимости от сумма денег, которой они управляют. Чтобы стать RIA, необходимо заполнить форму ADV, которая включает в себя раскрываемый документ, который также распространяется среди всех клиентов. Обычно RIA компенсируется процентом активов под управлением, а RIA по закону должны действовать в качестве доверенного лица. для своих клиентов в любое время.
RIA Лицензирование и квалификации
Первый шаг к тому, чтобы стать зарегистрированным инвестиционным консультантом (RIA), состоит в том, чтобы сдать экзамен Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Этот тест проводится Управляющим органом финансовой индустрии (FINRA), саморегулируемой частной организацией, которая пишет и обеспечивает соблюдение правил, регулирующих зарегистрированных брокеров и брокерско-дилерских фирм в Соединенных Штатах. Тем не менее, тестируемые не обязаны спонсироваться брокером-дилером, поскольку они предназначены для большинства других связанных с ценными бумагами экзаменов, проводимых FINRA.
Сам тест охватывает федеральные законы о ценных бумагах и другие темы, связанные с инвестиционными советами. Он имеет 140 вопросов с несколькими вариантами ответов, из которых 10 - это вопросы перед тестированием, которые не будут засчитаны в итоговую оценку. Из 130 набранных вопросов кандидат должен правильно ответить на 94, чтобы сдать трехчасовой экзамен.
Важно отметить, что, хотя для того, чтобы стать RIA, не требуется никаких других лицензий или обозначений, большинству консультантов будет довольно трудно начать бизнес без дополнительных квалификаций, таких как обозначение CFP® или CFA. Фактически, многие штаты фактически позволят советникам, которые имеют следующие обозначения с хорошей репутацией, отказаться от Серии 65. Эти обозначения включают в себя:
- Сертифицированный финансовый планировщик® (CFP®) Дипломированный финансовый аналитик (CFA) Дипломированный инвестиционный консультант (CIC) Дипломированный финансовый консультант (ChFC) Личный финансовый специалист (PFS)
Федеральная и государственная регистрация для РИА
Если предоставление консультационных услуг по инвестициям или услуг по управлению активами будет иметь ключевое значение для предлагаемых вами услуг, следующим шагом к тому, чтобы стать RIA, является регистрация либо в SEC, либо в штате (ах), в котором вы собираетесь вести бизнес. Тем не менее, вам не придется делать это, если предоставление инвестиционных услуг или консультаций является исключительно случайным для вашей практики. Список специалистов, которые могут претендовать на это исключение, включает в себя:
- БухгалтерыАдвокатыИнженерыУчителиБанкирыБрокеры-дилерыПубликаторыАдвайзеры, которые работают исключительно с государственными ценными бумагами СШААдвокаты, которые зарегистрированы в Комиссии по торговле товарными фьючерсами и для которых предоставление консультаций по инвестициям не является основным видом деятельности Работники благотворительных организаций
Фирмы или частные лица, которые управляют активами на сумму более 100 миллионов долларов, должны подать в SEC, в то время как компании с меньшей базой активов должны зарегистрироваться в своих соответствующих штатах. Любая фирма или частное лицо, которое выступает в качестве инвестиционного консультанта от имени инвестиционной компании, также должны подать в SEC, независимо от количества активов под управлением.
Фирмы, которые регистрируются в SEC, также не обязаны подавать документы в государства, но они должны подать уведомление о регистрации SEC в каждом штате, в котором они ведут бизнес. Большинство штатов не требуют регистрации или подачи уведомления, если консультант имеет менее пяти клиентов в штате и не имеет там бизнеса.
Большинство фирм регистрируются в этих организациях в качестве корпорации, причем каждый сотрудник выступает в качестве представителя инвестиционного консультанта (IAR). Следует отметить, что хотя корпоративная регистрация может ограничить финансовую ответственность консультанта, это не позволит ему или ей избежать правовых или нормативных действий, если RIA нарушает правила.
РИА и форма ADV
Следующим шагом в процессе регистрации является создание учетной записи в депозитарии регистрации инвестиционных консультантов (IARD), который управляется FINRA от имени SEC и штатов. (В некоторых штатах этого не требуется, поэтому советники, которые ведут бизнес только в этих населенных пунктах, не обязаны проходить этот процесс.) После открытия счета FINRA предоставит консультанту или фирме номер CRD и информацию об идентификаторе счета., Затем RIA может подать форму ADV и формы U4 либо с SEC, либо с состояниями.
Форма ADV - это официальный документ заявки, используемый правительством для подачи заявления на получение RIA. Он имеет несколько разделов, которые должны быть заполнены, хотя только первый раздел в электронном виде передается на утверждение в SEC или правительство штата. Часть II формы служит раскрывающим документом, который распространяется среди всех клиентов. Он должен четко перечислять все услуги, которые предоставляются клиентам, а также разбивку компенсаций и сборов, возможные конфликты интересов, кодекс этики фирмы, финансовое состояние консультанта, образование и полномочия, а также любые связанные стороны.
Эта форма также должна быть загружена в электронном виде в IARD и разослана всем новым и потенциальным клиентам. Подготовка и отправка этих форм обычно занимает большинство фирм несколько недель, а затем SEC должен ответить на заявку в течение 45 дней. Некоторые штаты могут ответить в течение 30 дней, но процесс, в любом случае, часто задерживается из-за запросов на дополнительную информацию и вопросов, требующих разъяснения. Все фирмы, которые регистрируются в SEC, должны также создать всеобъемлющую письменную программу соответствия, которая охватывает все аспекты их практики, от торговли и администрирования счетов до продаж и маркетинга и внутренних дисциплинарных процедур.
После того, как SEC одобрит заявку, фирма может начать свою деятельность в качестве RIA и должна будет подавать ежегодную поправку к Приложению 1 к ADV, которая обновляет всю соответствующую информацию фирмы (например, количество активов, находящихся в настоящее время под управлением), Кроме того, хотя SEC не предъявляет особых требований к финансовым или связующим требованиям для консультантов, таких как минимальная чистая стоимость или денежный поток, он тщательно изучает финансовое состояние консультанта в процессе подачи заявки. В большинстве штатов РИА должны иметь чистую стоимость не менее 35 000 долларов США, если они фактически хранят средства клиентов, и 10 000 долларов США, если они этого не делают; RIA, которые не выполняют это требование, должны предоставить поручительство. (Правила для этого требования, а также некоторые другие аспекты регистрации варьируются от штата к штату.)
РИА против РР
Специалисты по финансам предпочитают становиться RIA, потому что это дает им большую свободу структурировать свою практику - более того, это позволяет зарегистрированным представителям, которые также консультируют, покупают и продают ценные бумаги для индивидуальных инвесторов, обычно в качестве сотрудников брокерских фирм.
Несмотря на звучащие названия, зарегистрированные представители (РР) не совпадают с зарегистрированными инвестиционными консультантами. РР работают в брокерских конторах, выступая в качестве их представителя для клиентов, торгующих инвестиционными продуктами. Брокеры - это РР.
Зарегистрированные представители, работающие на брокеров-дилеров - так называемые биржевые маклеры, - должны всегда выплачивать часть своего заработка в качестве компенсации за поддержку в бэк-офисе и надзор за соблюдением нормативных требований, что большинство с готовностью признает, что иногда может быть очень властным.
Брокеры также обычно работают за комиссионные, в то время как большинство RIA взимают со своих клиентов либо процент с активов под управлением, либо фиксированную или почасовую плату за свои услуги. Многие RIA также используют другую фирму, такую как дисконтный брокер, для размещения активов своих клиентов вместо того, чтобы держать счета внутри компании, чтобы упростить их учет и администрирование.
Битва за регулирующий надзор
Несмотря на то, что SEC и штаты несут ответственность за надзор за соглашениями RIA, последние несколько лет FINRA лоббирует Конгресс, чтобы он мог выполнить эту задачу, даже пытаясь получить законопроект об этом в 2012 году. FINRA утверждает, что исследования показывают, что SEC не может адекватно осуществлять надзор за отраслью RIA самостоятельно, и для этого либо требуется больше ресурсов, либо ему необходимо передать контроль над RIA саморегулируемой организации (SRO), такой как FINRA.
Действительно, исследование, проведенное самой SEC в 2011 году, показало, что правительство имело возможность проверять менее 10% всех RIA под своей юрисдикцией в 2010 году. FINRA утверждает, что у него есть ресурсы для эффективного надзора и проверки всех RIA на на регулярной основе.
Тем не менее, сообщество RIA боролось, чтобы остановить вторжение FINRA на его территорию. Расходы на администрирование этого дополнительного регламента возложат тяжелое финансовое бремя на консультантов, и многие мелкие фирмы, скорее всего, будут обанкротлены.
Многие RIA также рассматривают FINRA как неэффективную организацию, которая сильно склонна к сообществу брокеров-дилеров, и некоторые статистические данные указывают на то, что FINRA вынесла существенные решения в пользу крупных провальных компаний в арбитражных делах, когда клиенты искали большие суммы денег в транзакционных спорах. Консультанты также видят, что FINRA теперь существенно снижает защиту, предоставляемую клиентам RIA, поскольку RIA юридически обязаны всегда действовать в доверительном режиме для своих клиентов.
Брокеры и уполномоченные представители по ценным бумагам должны только соответствовать стандарту пригодности, гораздо более низкому стандарту поведения, который требует только того, чтобы данная транзакция, выполняемая брокером, была «подходящей» для клиента в это время. Фидуциарный стандарт требует, чтобы консультанты безоговорочно ставили интересы своих клиентов выше своих собственных во все времена и во всех ситуациях и обстоятельствах. Надзор FINRA, вероятно, положит конец этому стандарту для консультантов.
Суть
Зарегистрированные инвестиционные консультанты пользуются большей свободой, чем их коллеги в отрасли, работающие за вознаграждение. Они также обязаны придерживаться гораздо более высоких стандартов поведения, и большинство консультантов твердо считают, что это не должно измениться. Конечно, те, кто регистрируется, чтобы стать RIA, должны также столкнуться с обычными проблемами запуска, с которыми сталкивается большинство новых владельцев бизнеса, такими как маркетинг, брендинг и местоположение, в дополнение к процессу регистрации.
Сайт SEC предлагает дополнительную информацию о том, как стать RIA.
