Несмотря на то, что S & P 500 торгуется на высоких уровнях, своенравные инвесторы не верят, что хорошие времена продлятся, а вместо этого готовятся к худшему. За последние 6 месяцев они перевели 322 миллиарда долларов в фонды денежного рынка, что стало крупнейшим переходом к безопасности после финансового кризиса 2008 года, сообщает Bloomberg. Между тем, последний выпуск «Обзора менеджеров Глобального фонда», проведенный Bank of America, Merrill Lynch, показывает, что ведущие инвестиционные менеджеры по всему миру также начинают нервничать, сообщая, что их наличные, защитные акции и облигации находятся на исторически высоком уровне, а наличные возглавить список.
Инвесторы страдают от «медвежьего паралича», вызванного опасениями по поводу торговой войны, Brexit, расследования импичмента Трампа и вероятности предстоящей рецессии, - пишут стратеги BofAML во главе с Майклом Хартнеттом в недавней записке для клиентов, как цитируется в другой Статья Bloomberg: всего за 7 дней до 9 октября они отмечают, что глобальные акционерные фонды получили 9, 8 млрд долларов чистого изъятия, а облигационные фонды - 11, 1 млрд долларов чистого притока.
Ключевые вынос
- Ведущие мировые инвестиционные менеджеры проявляют все большую осторожность. У них избыточные позиции по денежным средствам, защитным акциям и облигациям. Фонды денежного рынка испытывают наибольший приток средств после кризиса 2008 года. Беспокойство по поводу экономического роста и торговли велики.
Значение для инвесторов
Согласно исследованию BofAML, топ-3 позиций с избыточным весом, занимаемых сегодня глобальными управляющими фондами, по сравнению с историей, относятся к денежным средствам, REIT и основным потребительским запасам. Опрос проводился с 4 по 10 октября, в нем приняли участие 175 участников, которые в совокупности владеют активами в размере 507 миллиардов долларов (AUM).
Примерно 33% респондентов ожидают замедления мировой экономики в течение следующих 12 месяцев, что приведет к их все более оборонительным позициям в портфеле. Bloomberg отмечает, что череда неутешительных публикаций экономических данных правительством США в начале октября, похоже, разожгла медвежьи настроения. В бычьем конце спектра респонденты указали, что четкое разрешение американо-китайской торговой войны будет самым позитивным событием для акций прямо сейчас.
Заметив, что на фондовом рынке "так много проблем", Мэри Каллахан Эрдос, генеральный директор JPMorgan Asset and Wealth Management, также отметила, что "столько денег идет в облигации… любой вид фиксированного дохода" во время институционального Конференция для инвесторов, цитируемая Business Insider. Она считает, что инвесторы становятся чрезмерно медвежьими в отношении экономики США, о которой, по ее словам, «все выглядит хорошо».
Основываясь на своем анализе огромной клиентской базы JPMorgan Chase, Эрдос заметила, что стоимость автокредитов по отношению к доходам находится на рекордно низком уровне, так же как и доля людей, которые платят менее 2% долга по кредитным картам. в то время как рекордное количество людей используют автоматическую оплату за свои кредитные карты, очевидно, не заботясь об овердрафтах. С уровнем безработицы на 50-летнем минимуме и большим количеством вакансий, чем безработные, она увидела дополнительные причины для оптимизма.
Заглядывая вперед
Стратеги BofA согласны с бычьим мнением. «Если опасения по поводу торговой войны и Brexit не оправдаются в четвертом квартале, то макроэкономика может превзойти ожидания, подтверждая наш противоположный бычий взгляд», - пишут стратеги BofA во главе с Хартнеттом, как цитирует Bloomberg. Они добавляют, что их «иррационально бычий» противоположный взгляд проистекает из «медвежьего позиционирования, отчаянного ослабления ликвидности и« иррационального заражения »от пузыря облигаций к акциям».
