Содержание
- Внутренняя стоимость
- Внешняя ценность
- Суть
Опционы - это контракты, которые дают покупателям опционов право покупать или продавать ценные бумаги по заранее определенной цене в определенный день или ранее. Цена опциона, называемая премией, состоит из ряда переменных. Трейдерам опционов необходимо знать об этих переменных, чтобы они могли принять обоснованное решение о том, когда торговать опционом.
При покупке контракта на опционы основной движущей силой результатов является движение цены базовой акции. Покупателю колла необходимо, чтобы акция выросла, а покупателю пут - чтобы он упал. Но цена опционов - это нечто большее! Давайте углубимся в то, почему опция стоит того, что она делает, и почему значение опции изменяется.
Ключевые вынос
- Цены опционов, известные как премии, состоят из суммы его внутренней и внешней стоимости. Внутренняя стоимость - это сумма денег, полученная немедленно, если опцион был исполнен, и базовый выбывший по рыночным ценам - он рассчитывается как текущая базовая цена. за вычетом цены исполнения. Внутренняя стоимость опциона - это та, которая превышает премию опциона над его внутренней стоимостью - она состоит из вероятностного элемента, на который в основном влияет время до истечения срока действия и волатильность. Опционы in-the-money имеют как внутреннюю, так и внешнюю стоимость. элементы, в то время как опционы вне денег имеют только внешнюю ценность.
Внутренняя стоимость
Премия опциона состоит из двух частей: внутренней стоимости и внешней стоимости (иногда известной как временная стоимость опциона).
Внутренняя стоимость - это то, какая часть премии состоит из разницы в цене между текущей ценой акции и ценой исполнения. Например, предположим, что у вас есть опцион колл на акции, которые в настоящее время торгуются по 49 долларов за акцию. Цена исполнения опциона составляет 45 долларов, а премия опциона - 5 долларов. Поскольку акция в настоящее время на 4 доллара больше цены страйка, то 4 доллара премии в 5 долларов состоят из внутренней стоимости, что означает, что оставшийся доллар должен состоять из внешней стоимости.
Мы также можем выяснить, сколько нам нужно, чтобы акция двигалась, чтобы получить прибыль, добавив цену премии к цене исполнения: 5 + 45 долларов = 50 долларов. Наша точка безубыточности составляет 50 долларов, что означает, что акции должны подняться выше 50 долларов, прежде чем мы сможем получить прибыль (не включая комиссионные).
Считается, что опционы с внутренней ценностью находятся в деньгах (ITM), а опционы с только внешней ценностью - без денег (OTM).
Опционы с большей внешней стоимостью менее чувствительны к движению цены акции, в то время как опционы с большой внутренней ценой более синхронизированы с ценой акции. Чувствительность опциона к движению базовой акции называется дельтой. Дельта 1, 0 говорит инвесторам, что опцион, скорее всего, переместит доллар за доллар вместе с акцией, тогда как дельта 0, 6 означает, что опцион будет двигаться примерно на 60 центов за каждый доллар, на который движется акция.
Дельта для пут представлена в виде отрицательного числа, которое демонстрирует обратную зависимость пут по сравнению с движением акций. Пут с дельтой -0, 4 должен повысить стоимость на 40 центов, если акции упадут на 1 доллар.
Внешняя ценность
Внешнее значение часто называют значением времени, но это только частично верно. Он также состоит из подразумеваемой волатильности, которая колеблется по мере колебания спроса на опционы. Есть также влияние процентных ставок и дивидендов на акции.
Временная стоимость - это доля премии выше внутренней стоимости, которую покупатель опциона платит за привилегию владения контрактом в течение определенного периода. Со временем значение времени уменьшается по мере приближения даты истечения опциона - чем дальше дата истечения, тем больше временная премия, за которую заплатит покупатель опциона. Чем ближе к истечению срока действия контракта, тем быстрее тает время.
Значение времени измеряется греческой буквой тета. Покупатели опционов должны иметь особенно эффективную рыночную синхронизацию, потому что тета поглощает премию. Распространенная ошибка, которую допускают инвесторы, - позволить прибыльной сделке сидеть достаточно долго, чтобы тэта существенно уменьшала прибыль.
Например, трейдер может купить опцион за 1 доллар и увидеть, как он увеличивается до 5 долларов. Из премии в 5 долларов только 4 доллара являются внутренней стоимостью. Если цена акций не будет двигаться дальше, премия опциона будет медленно снижаться до 4 долларов по истечении срока действия. Четкая стратегия выхода должна быть установлена перед покупкой опциона.
Подразумеваемая волатильность, также известная как vega, может увеличить надбавку за опцион, если трейдеры ожидают волатильности. Высокая волатильность увеличивает вероятность того, что акция пройдет мимо цены исполнения, поэтому трейдеры опциона будут требовать более высокую цену за опционы, которые они продают.
Вот почему такие известные события, как заработок, зачастую менее выгодны для покупателей опционов, чем первоначально предполагалось. Несмотря на то, что может произойти большой сдвиг в акциях, цены на опционы обычно довольно высоки перед такими событиями, что компенсирует потенциальную прибыль.
С другой стороны, когда акции очень спокойны, цены на опционы имеют тенденцию падать, делая их относительно дешевыми для покупки. Хотя, если волатильность снова не увеличится, опцион останется дешевым, оставляя мало места для прибыли.
Суть
Опционы могут быть полезны для хеджирования вашего риска или спекуляций, поскольку они дают вам право, а не обязательство, покупать / продавать ценные бумаги по заранее определенной цене. Премия опциона определяется внутренней и внешней стоимостью. Внутренняя стоимость - это ценность опциона, в то время как внешняя стоимость имеет больше компонентов. Прежде чем заключать сделку с опционами, рассмотрите переменные в игре, имейте план входа и план выхода. (Информацию по теме см. В разделе «Понимание того, как дивиденды влияют на цены опционов»)
