После нескольких лет отставания в росте акций, стоимость акций может быть просрочена, чтобы вернуться к лидерству на рынке. Среди тех, кто уверен в том, что можно сделать акцент на ценных бумагах, Скотт Бласделл, менеджер JPMorgan Large Cap Value Fund A (OLVAX). «Я ищу акции, которые оцениваются благоприятно с точки зрения оценки, но также имеют некоторое противоречие вокруг них», - сказал Блазделл Баррону. «Мне также нравится, когда есть история, которая позволяет мне сказать, что другие люди думают, что это тоже дешево», добавил он. Среди его главных достижений - Cigna Corp. (CI), Lennar Corp. (LEN), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Southwest Airlines Co. (LUV), Bank of America Corp. (BAC) и KeyCorp (KEY).
Сравнительные данные о запасах
Промышленность | 1 год | |
Сигна | медицинская страховка | 8, 6% |
Lennar | Homebuilding | 1, 3% |
Occidental Petroleum | добыча нефти и газа | 37, 1% |
Юго-западные авиалинии | авиакомпании | (14, 1%) |
Банк Америки | банк денежного центра | 30, 3% |
KeyCorp | региональный банк | 13, 1% |
S & P 500 Index | 13, 5% | |
Индекс стоимости Рассел 1000 | 6, 5% |
Фонд Track Record
Blasdell взял на себя ответственность за фонд большой капитализации JPMorgan в апреле 2013 года. Среднегодовая совокупная доходность за пять лет (включая дивиденды) составляет 12, 42%, что лучше, чем у 98% из 918 фондов в аналогичной группе, согласно Morningstar Inc., но отставание от индекса роста общей доходности S & P 500 в среднем на 0, 51 процентного пункта ежегодно, до 23 мая. Баррон добавляет, что в течение этого периода фонд побил свой контрольный показатель - индекс стоимости Russell 1000.
Недавние доходы были поддержаны избыточным весом в финансовых услугах и других циклических акциях, отмечает Баррон. По состоянию на 31 марта, согласно Morningstar, акции финансовых услуг были самым крупным сектором в портфеле, на 31% его стоимости, в то время как потребительские циклы были вторыми, на 17%.
«Очень заинтересованы в относительной оценке»
Как сообщил Бэрселл Barron's, фонд использует собственный вариант модели дисконтирования дивидендов с середины 1980-х годов для анализа прогнозов денежных потоков. Согласно этой модели, по его словам, наибольшие возможности для инвестирования в стоимость появляются, когда разброс оценки между акциями роста и стоимости очень широк, как это было во время технического пузыря в конце 1990-х годов и во время финансового кризиса 2008 года.
Что касается недавних действий на рынке, он заметил: «К концу прошлого года спрэд снизился примерно до среднего уровня. В цены на акции выпекалось много хорошего, в том числе ожидание снижения налогов, ускорение экономического роста и лучший рост в Европе ". В результате откатов цен на акции в 2018 году спрэд несколько расширился, и он «снова начинает очень интересоваться относительной оценкой».
Lennar
Цены на жилье растут из-за недостаточного предложения новых жилищ, а повышение процентных ставок делает финансирование более обременительным. Тем не менее, Blasdell видит большой рост спроса и стимул для увеличения прибыли среди строителей, начиная с тысячелетних, которые начинают покупать. Ему также нравится недавнее приобретение компанией конкурирующего строителя CalAtlantic, учитывая успех Леннара в прошлых сделках. Основываясь на его прогнозе EPS на уровне 6, 70 долл. США на финансовый год, заканчивающийся в ноябре 2019 года, это означает, что форвардный коэффициент P / E по базисной ставке менее чем в 8 раз превышает прибыль за 2019 год. В то же время, поскольку спрос на новое строительство отстает, «для расширения жилищного цикла имеется много взлетно-посадочной полосы».
Сигна
Cigna сделал ставку в 67 миллиардов долларов на компанию по управлению выплатами аптек (PBM), компанию Express Scripts Holding Co. (ESRX), которая, по мнению Бласделла, будет «ужасно восприимчивой к Cigna», несмотря на то, что его команда «не является большим поклонником входа в пространство PBM». " Если сделка состоится, он указал, что EPS Cigna к 2020 году почти удвоится до 20 долларов, что даст ему привлекательное форвардное соотношение P / E менее чем в 9 раз к 2020 году.
Приобретение экспресс-скриптов имело бы положительный эффект от того, что Cigna получит «больше удовольствия», что поможет ей играть в догонялки с UnitedHealth Group Inc. (UNH), которая имеет свое собственное подразделение PBM. Интеграция информации о клиентах, как это делает UnitedHealth со своим подразделением Optum, является ключом к сокращению расходов на здравоохранение, согласно Blasdell. Если сделка не закрывается, он отмечает, что Cigna по-прежнему торгуется с оценочным дисконтом около 20% к другим ОПЗ, и ожидает, что этот дисконт испарится. (Подробнее см. Также: 8 долгосрочных победителей бурного фондового рынка .)
Банк Америки
Банк Америки является крупнейшей позицией в фонде с весом 4, 1% на 31 марта на Morningstar. Citigroup Inc. (C) занимает второе место с 3, 2%, пятое KeyCorp с 2, 5% и седьмое с Morgan Stanley (MS) с 2, 2%. В течение некоторого времени фонд имел избыточный вес в финансовых отчетах, ожидая повышения процентных ставок, которые увеличат чистый процентный доход и, следовательно, прибыль. Команда Blasdell прогнозирует прибыль на акцию BofA в размере 3 долларов США в 2020 году, что дает привлекательный прогноз P / E, который в 10 раз превышает прибыль за 2020 год.
Он считает, что рынок недооценивает потенциал увеличения прибыли капитала для акционеров со стороны BofA, особенно путем выкупа акций. Кроме того, компания сокращает расходы, связанные с ее крупными усилиями по очистке после финансового кризиса, и начинает снова расти. «Мы ожидаем, что он превзойдет рынок и его конкурентов отсюда», - заключительный комментарий Blasdell. (Для получения дополнительной информации см. Также: 4 Финансовые акции с 20% роста: Goldman .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие взаимные фонды
4 лучших взаимных фонда индекса США среднего уровня
Лучшие взаимные фонды
4 лучших фонда общего индекса рынка
Финансовые коэффициенты
Как рассчитать коэффициент P / E компании?
Лучшие акции
Основные потребительские товары в январе 2020 года
Анализ секторов и отраслей
Топ 3 медицинских ETFs на 2020 год
Лучшие акции