После нескольких лет отставания в росте акций, стоимость акций может быть просрочена, чтобы вернуться к лидерству на рынке. Среди тех, кто уверен в том, что можно сделать акцент на ценных бумагах, Скотт Бласделл, менеджер JPMorgan Large Cap Value Fund A (OLVAX). «Я ищу акции, которые оцениваются благоприятно с точки зрения оценки, но также имеют некоторое противоречие вокруг них», - сказал Блазделл Баррону. «Мне также нравится, когда есть история, которая позволяет мне сказать, что другие люди думают, что это тоже дешево», добавил он. Среди его главных достижений - Cigna Corp. (CI), Lennar Corp. (LEN), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Southwest Airlines Co. (LUV), Bank of America Corp. (BAC) и KeyCorp (KEY).
Сравнительные данные о запасах
| Промышленность | 1 год | |
| Сигна | медицинская страховка | 8, 6% |
| Lennar | Homebuilding | 1, 3% |
| Occidental Petroleum | добыча нефти и газа | 37, 1% |
| Юго-западные авиалинии | авиакомпании | (14, 1%) |
| Банк Америки | банк денежного центра | 30, 3% |
| KeyCorp | региональный банк | 13, 1% |
| S & P 500 Index | 13, 5% | |
| Индекс стоимости Рассел 1000 | 6, 5% |
Фонд Track Record
Blasdell взял на себя ответственность за фонд большой капитализации JPMorgan в апреле 2013 года. Среднегодовая совокупная доходность за пять лет (включая дивиденды) составляет 12, 42%, что лучше, чем у 98% из 918 фондов в аналогичной группе, согласно Morningstar Inc., но отставание от индекса роста общей доходности S & P 500 в среднем на 0, 51 процентного пункта ежегодно, до 23 мая. Баррон добавляет, что в течение этого периода фонд побил свой контрольный показатель - индекс стоимости Russell 1000.
Недавние доходы были поддержаны избыточным весом в финансовых услугах и других циклических акциях, отмечает Баррон. По состоянию на 31 марта, согласно Morningstar, акции финансовых услуг были самым крупным сектором в портфеле, на 31% его стоимости, в то время как потребительские циклы были вторыми, на 17%.
«Очень заинтересованы в относительной оценке»
Как сообщил Бэрселл Barron's, фонд использует собственный вариант модели дисконтирования дивидендов с середины 1980-х годов для анализа прогнозов денежных потоков. Согласно этой модели, по его словам, наибольшие возможности для инвестирования в стоимость появляются, когда разброс оценки между акциями роста и стоимости очень широк, как это было во время технического пузыря в конце 1990-х годов и во время финансового кризиса 2008 года.
Что касается недавних действий на рынке, он заметил: «К концу прошлого года спрэд снизился примерно до среднего уровня. В цены на акции выпекалось много хорошего, в том числе ожидание снижения налогов, ускорение экономического роста и лучший рост в Европе ". В результате откатов цен на акции в 2018 году спрэд несколько расширился, и он «снова начинает очень интересоваться относительной оценкой».
Lennar
Цены на жилье растут из-за недостаточного предложения новых жилищ, а повышение процентных ставок делает финансирование более обременительным. Тем не менее, Blasdell видит большой рост спроса и стимул для увеличения прибыли среди строителей, начиная с тысячелетних, которые начинают покупать. Ему также нравится недавнее приобретение компанией конкурирующего строителя CalAtlantic, учитывая успех Леннара в прошлых сделках. Основываясь на его прогнозе EPS на уровне 6, 70 долл. США на финансовый год, заканчивающийся в ноябре 2019 года, это означает, что форвардный коэффициент P / E по базисной ставке менее чем в 8 раз превышает прибыль за 2019 год. В то же время, поскольку спрос на новое строительство отстает, «для расширения жилищного цикла имеется много взлетно-посадочной полосы».
Сигна
Cigna сделал ставку в 67 миллиардов долларов на компанию по управлению выплатами аптек (PBM), компанию Express Scripts Holding Co. (ESRX), которая, по мнению Бласделла, будет «ужасно восприимчивой к Cigna», несмотря на то, что его команда «не является большим поклонником входа в пространство PBM». " Если сделка состоится, он указал, что EPS Cigna к 2020 году почти удвоится до 20 долларов, что даст ему привлекательное форвардное соотношение P / E менее чем в 9 раз к 2020 году.
Приобретение экспресс-скриптов имело бы положительный эффект от того, что Cigna получит «больше удовольствия», что поможет ей играть в догонялки с UnitedHealth Group Inc. (UNH), которая имеет свое собственное подразделение PBM. Интеграция информации о клиентах, как это делает UnitedHealth со своим подразделением Optum, является ключом к сокращению расходов на здравоохранение, согласно Blasdell. Если сделка не закрывается, он отмечает, что Cigna по-прежнему торгуется с оценочным дисконтом около 20% к другим ОПЗ, и ожидает, что этот дисконт испарится. (Подробнее см. Также: 8 долгосрочных победителей бурного фондового рынка .)
Банк Америки
Банк Америки является крупнейшей позицией в фонде с весом 4, 1% на 31 марта на Morningstar. Citigroup Inc. (C) занимает второе место с 3, 2%, пятое KeyCorp с 2, 5% и седьмое с Morgan Stanley (MS) с 2, 2%. В течение некоторого времени фонд имел избыточный вес в финансовых отчетах, ожидая повышения процентных ставок, которые увеличат чистый процентный доход и, следовательно, прибыль. Команда Blasdell прогнозирует прибыль на акцию BofA в размере 3 долларов США в 2020 году, что дает привлекательный прогноз P / E, который в 10 раз превышает прибыль за 2020 год.
Он считает, что рынок недооценивает потенциал увеличения прибыли капитала для акционеров со стороны BofA, особенно путем выкупа акций. Кроме того, компания сокращает расходы, связанные с ее крупными усилиями по очистке после финансового кризиса, и начинает снова расти. «Мы ожидаем, что он превзойдет рынок и его конкурентов отсюда», - заключительный комментарий Blasdell. (Для получения дополнительной информации см. Также: 4 Финансовые акции с 20% роста: Goldman .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие взаимные фонды
4 лучших взаимных фонда индекса США среднего уровня
Лучшие взаимные фонды
4 лучших фонда общего индекса рынка
Финансовые коэффициенты
Как рассчитать коэффициент P / E компании?
Лучшие акции
Основные потребительские товары в январе 2020 года
Анализ секторов и отраслей
Топ 3 медицинских ETFs на 2020 год
Лучшие акции
Лучшие малые акции на январь 2020 года
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение стоимостного запаса Стоимостный запас - это запас, который имеет тенденцию торговаться по более низкой цене по сравнению с его фундаментальными показателями, что делает его привлекательным для инвесторов в стоимости. подробнее Определение взаимного фонда Взаимный фонд - это вид инвестиционного инструмента, состоящий из портфеля акций, облигаций или других ценных бумаг, который контролируется профессиональным управляющим деньгами. инвестирование в большую ценность: как инвестировать как Уоррен Баффет Ценные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, выбирают недооцененные акции, торгуемые по цене ниже внутренней балансовой стоимости, имеющей долгосрочный потенциал. подробнее Как работает рентабельность собственного капитала Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистого дохода на акционерный капитал. Поскольку акционерный капитал равен активам компании за вычетом ее задолженности, ROE можно рассматривать как возврат чистых активов. больше Определение инвестирования Инвестирование - это процесс распределения средств по активу или передачи капитала на предприятие с ожиданием получения дохода или прибыли. подробнее Как инвесторы могут провести комплексную юридическую проверку компании. Комплексная проверка - это исследование, проведенное до заключения соглашения или финансовой сделки с другой стороной. Больше