Торговые конфликты и замедление экономического роста сказываются на доходах S & P 500, которые, как ожидается, будут снижаться в годовом исчислении в 3 квартале 2019 года третий квартал подряд. Наблюдатели за рынком и инвестиционные стратеги советуют инвесторам обратить пристальное внимание на 5 ключевых тенденций, лежащих в основе этой нисходящей траектории, включая влияние более высоких затрат на вводимые ресурсы и оплату труда на размер прибыли, ожидаемые слабые результаты крупных банков, влияние торговой войны на технологические акции Financial Times сообщает о том, как удерживаются потребительские расходы и каковы направления корпоративного руководства на следующий год.
Данные, собранные FactSet Research Systems и представленные FT, не внушают оптимизма. Средняя рентабельность по чистой прибыли для всех компаний S & P 500 прогнозируется на уровне 11, 3% в 3 квартале 2019 года по сравнению с 12, 1% в аналогичном периоде 2018 года. Согласно прогнозам, выручка и прибыль банков снизятся на 1, 6% и 1, 8% соответственно, в годовом исчислении. Ожидается, что для технических акций прибыль снизится на 10% в годовом исчислении, а выручка увеличится на 0, 3%.
Ключевые вынос
- Прогнозируется, что прибыль S & P в третьем квартале 2019 года снизится в годовом исчислении. Это будет третий квартал подряд снижения. Рост издержек, торговые конфликты и рост доллара наносят ущерб прибыли. Потребительские расходы были сильными, но могут уменьшаться. Прибыль банков сокращается. По падению процентных ставок. Но история указывает, что оценки могут быть слишком пессимистичными.
Значение для инвесторов
По оценкам Goldman Sachs, заработная плата вырастет на 3, 2% в 3-м квартале 2019 года, согласно FT. Между тем, доллар США вырос в цене примерно на 3, 4% за квартал, что приведет к снижению долларовой стоимости доходов и прибыли, зарезервированных американскими компаниями за рубежом. Как группа, компании S & P 500 получают более 40% своих продаж за пределами США.
Падение процентных ставок в результате снижения ставок Федеральной резервной системой сокращает чистую процентную маржу банков. Между тем, американо-китайская торговая война является серьезной проблемой для технологических компаний. «Самым большим беспокойством со стороны инвесторов остается китайское черное облако, которое бросает длинную тень на имена полупроводников и технологий, включая Apple, по всем направлениям», - сказал FT аналитик Wedbush Securities Дэн Айвс.
Потребительские расходы, на долю которых приходится около 68% ВВП США, в последнее время были в числе ярких пятен, чему способствовало повышение заработной платы и уровень безработицы, который упал до 50-летнего минимума. Несмотря на всплеск некоторых недавних опросов, настроения потребителей в целом, похоже, становятся более осторожными. Кроме того, большое и растущее число потребителей испытывают проблемы с оплатой своих счетов, проблемами с кредитами или накоплением чрезмерных сумм долга, ежеквартальное исследование UBS. находки.
Основной мерой растущей осторожности компаний является их нежелание делать долгосрочные прогнозы. До финансового кризиса 2008 года примерно одна из восьми компаний S & P 500 давала рекомендации относительно своего следующего финансового года во время своих звонков о доходах за 3 квартал, указывает FT. С тех пор число компаний, которые решили предложить такие прогнозы, сократилось вдвое. Савита Субраманян, глава американской стратегии Merrill Lynch в отношении акций и количественных показателей в Bank of America, сообщает FT, что в этот раз эта цифра, вероятно, будет «значительно ниже», поскольку компании все больше сомневаются в будущем.
Заглядывая вперед
За последние 5 лет фактическая прибыль превысила консенсус-оценки в среднем на 4, 9%, согласно анализу FactSet, опубликованному The Wall Street Journal. Учитывая, что текущий консенсус требует снижения прибыли S & P 500 на 4, 5% в годовом исчислении, небольшое увеличение прибыли является вполне вероятной. Во 2 квартале 2019 года фактическая прибыль снизилась всего на 0, 1%, несмотря на консенсус-прогноз падения на 2, 7% в отчетном сезоне.
В текущем отчете BofAML прогнозируется, что фактическая прибыль на акцию S & P 500 в 3 квартале 2019 года будет примерно на 2% ниже уровня прошлого года. В течение первой недели отчетов о доходах за 3 квартал 2019 года они обнаружили, что доля компаний, превосходящих оценки как EPS, так и продаж, соответствует историческим средним значениям, в то время как одни только показатели прибыли имеют тенденцию значительно превышать средние.
Тем не менее, Subramanian BofA предупреждает, что консенсус-прогнозы на будущие периоды слишком оптимистичны, чтобы призывать к росту YOY EPS на 3% в 4 квартале 2019 года и на 10% к полному 2020 году. «Снижение EPS похоже на тараканов», - сказала она FT, «добавив, что« Редко четверть события ».
