На фоне отчетов о прибылях и убытках за 2 квартал 2019 года инвесторам следует обратить пристальное внимание на 5 важных тем в комментариях руководства и на конференц-звонках, которые, вероятно, определят вторую половину 2019 года. Они включают: направление разрушительной торговой войны между США и Китаем; рост доллара США, который наносит ущерб экспорту; падение цен на сырье, которое может ослабить маржинальное давление для многих компаний S & P 500; облачное руководство высшего руководства по результатам 3 квартала; и вероятность того, что текущая рецессия доходов будет распространяться на 3 квартал и далее. Эти темы были подняты ведущими стратегами Уолл-стрит в подробной статье в MarketWatch, как обрисовано в общих чертах ниже.
Ключевые вынос
- Прогнозируется, что прибыль S & P 500 во 2-м квартале снизится по сравнению с прошлым годом. Тарифы, стоимость доллара и цены на сырьевые товары являются ключевыми факторами. Инвесторам следует обратить пристальное внимание на прогнозные прогнозы.
Значение для инвесторов
Негативные последствия затянувшихся торговых споров и тарифных войн должны вызывать серьезную обеспокоенность у многих компаний. Китай, Европа, Мексика, а теперь и Индия входят в число торговых партнеров, с которыми у США возникают споры, и перспективы быстрых и удовлетворительных решений в лучшем случае неопределенны. Кроме того, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл является одним из тех, кто предупреждает, что эта торговая напряженность оказывает существенное негативное влияние на экономику США.
Дубравко Лакос-Бухас, главный стратег по акциям JPMorgan, заявил MW: «Важность заключения какой-либо торговой сделки - которая снижает торговые барьеры и дает крупным американским компаниям определенную уверенность в отношении будущей торговой политики - затопляет политику Федерального резерва». политика… потому что разница между эскалацией торгового спора и его разрешением достаточно велика, чтобы оказать еще большее влияние, чем историческое снижение корпоративного налога, введенное в конце 2017 года ».
Направление доллара также является большим фактором. По отношению к корзине из 6 основных валют среднедневное значение доллара США в течение второго квартала 2019 года было на 4, 9% выше, чем за тот же период 2018 года, согласно данным FactSet Research Systems, цитируемым MW. Это неизбежно окажет негативное влияние на результаты второго квартала 2019 года, поскольку почти 40% совокупной выручки компаний в индексе S & P 500 (SPX) поступает с зарубежных рынков, по одним и тем же источникам.
Между тем, корзина из 20 ключевых товаров упала в цене на 10, 5% по сравнению с прошлым годом (во втором квартале 2019 года), опять же по тем же источникам. Хотя это является плохой новостью для компаний в секторах материалов и энергетики, другие компании, использующие сырьевые ресурсы, могут получить увеличение прибыли. Будут ли они это делать, будет зависеть от того, насколько они оценены. Фирмы с низким уровнем цен на высококонкурентных рынках могут быть вынуждены передать эти сбережения клиентам. Аналогичным образом, фирмы с низкой ценовой властью будут вынуждены покрывать возросшие расходы, вызванные тарифами.
Заглядывая вперед
Недавние консенсус-оценки требуют 3% -ного снижения во втором квартале 2019 года согласно данным FactSet, приведенным The Wall Street Journal. Согласно данным FactSet, сообщенным MW, рецессия доходов сохранится до 3 квартала 2019 года. «Плохая прибыль за 2 квартал, как правило, ожидается, но мы будем больше ориентироваться на ориентиры», - пишет в своем отчете Weekly Warm Up американская команда Morgan Stanley по стратегии акционерного капитала во главе с Майком Уилсоном. Индекс деловых условий Morgan Stanley резко упал в июне и указывает на дальнейшее сокращение.
