Акции «голубых фишек», уже столкнувшиеся с резким замедлением роста прибыли, если в 2019 году уже не испытывали спада, также страдают от роста издержек, которые угрожают сократить размер прибыли и, следовательно, цены на акции. Многие компании указали на увеличение расходов в качестве источника более низких доходов, в том числе Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) и Ford Motor Co. (F). Эти компании с большой капитализацией связывают более высокие затраты с такими факторами, как тарифы, увеличение стоимости товаров, не связанных с тарифами, и неблагоприятный обмен, согласно CNBC.
6 синих фишек, сталкивающихся с растущими затратами
· Harley-Davidson Inc.; производитель мотоциклов
· Caterpillar Inc.; компания строительной техники и оборудования
· Church & Dwight Co., Inc.; производитель товаров для дома
· Eastman Chemical Co.; глобальная специализированная химическая компания
· Fortune Brands Home & Security Inc.; производитель бытовой техники и оборудования
· Ford Motor Co.; многонациональный автопроизводитель
В то время как оценки прибыли в 2019 году значительно упали до скромных 0, 5%, оценки выручки остаются примерно неизменными, около 5, 6%, по данным CNBC. Эта тенденция озадачила наблюдателей рынка. В то время как снижение маржи может быть вызвано различными факторами, включая колебания валютных курсов, более высокие ставки и более низкие цены на товары и услуги, вероятным виновником является сочетание более высоких затрат и ценового давления. После периода увеличения нормы прибыли, превышающей 10% за последние годы, эти новые препятствия могут переломить эту тенденцию, сказав плохие новости о доходах и, следовательно, о ценах на акции некоторых из самых известных компаний, работающих с голубыми фишками.
Церковь и Дуайт
Ярким примером компании с большой капитализацией, которая видела укус из своей прибыли, является Church & Dwight, производитель пищевой соды Arm & Hammer. На этой неделе фирма заявила, что более высоких цен, которые она взимает за свою продукцию, недостаточно, чтобы компенсировать рост затрат и снижение рентабельности. Church & Dwight подчеркнул рост цен на товары и транспорт, а также влияние тарифов. Акции упали на 8% на новостях. Тем не менее, Church & Dwight надеется, что сможет компенсировать рост затрат за счет повышения производительности и дальнейшего повышения цен.
Налоговая реформа
В то время как может показаться логичным приписывать слабость доходов трудному сравнению с 2018 годом, учитывая прошлогодний импульс от снижения корпоративного налога Трампа, некоторые аналитики исключили налоговую реформу как причину.
«Неизменный рост прибыли в 19 квартале не связан с налоговой реформой», - сказал Дэвид Аурелио из Refinitiv, передает CNBC. «Исходя из того, что я вижу, повышенные затраты, похоже, являются движущей силой».
Ценовое давление
Давление ценообразования, еще одна движущая сила снижения маржи, стало результатом усиления конкуренции в отрасли на таких рынках, как полупроводники. Компании, в том числе Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) и Applied Materials Inc. (AMAT), столкнулись с большими затратами на прибыль благодаря встречным ветрам, включая снижение цен на чипы.
Падение цен также стало проблемой для таких компаний, как Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX).
Чтобы втирать соль в рану, аналитики на улице в последние недели сократили свои оценки заработка для этих секторов, что способствовало значительному снижению оценок в первом квартале.
Улица стала слишком резкой?
По словам некоторых рыночных быков, страхи могут быть преувеличены.
«Травма в декабре и страх перед глобальным замедлением сделали аналитиков гораздо более агрессивными в снижении оценок», - сказала Линдси Белл из CFRA. «Похоже, мы не впадаем в рецессию, а инфляция по-прежнему ниже 2%».
Goldman обвиняет американо-китайские торговые войны
Прошлой осенью аналитики Goldman назвали разворот в увеличении прибыли, сославшись на эскалацию торговой войны между США и Китаем, согласно более ранней истории Investopedia. Инвестиционная фирма подсчитала, что ее прогноз EPS на 2019 год для S & P 500 снизится на 7% в результате введения новых тарифов, что означает постоянный рост прибыли за 2018 год.
Заглядывая вперед
Чтобы застраховаться от эрозии маржи и угрозы роста издержек, аналитики Goldman рекомендуют выбирать акции с «высокой и стабильной валовой прибылью» в качестве способа борьбы с этой тенденцией. В отчете еженедельного кикстарта США за сентябрь, выпущенном компанией, Goldman перечислил 33 акции с достаточной ценовой способностью, чтобы противостоять растущим входным ценам, включая Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) и Autozone Inc. (AZO).
