Фондовые инвесторы, обеспокоенные тем, будет ли высокая задолженность обременять их акции в период спада, могут быть разумными, если взглянуть на богатые денежными средствами компании с низким уровнем долга, такие как Gilead Sciences Inc. (GILD), KLA-Tencor Corp. (KLAC), Teradyne Inc. (TER) и Gentex Corp. (GNTX). У них хорошие позиции для роста по мере замедления экономики и увеличения макроэкономических рисков, согласно истории Бэррона.
Перспективы экономики США остаются неопределенными даже после того, как Федеральный резерв объявил в среду, что на данный момент он будет сдерживать повышение ставок.
4 акции с большим количеством денег, чем долг
(Чистая наличность на акцию)
- ОАК-Tencor; 3, 54 доллара США; $ 2.73Gentex; $ 1.29Teradyne; $ 0, 30
Источник: Barron's; Bloomberg
Балансы будут иметь значение больше
В течение последних 25 лет акции с низким уровнем долга опережали конкурентов с более высоким долгом примерно на один процентный пункт в год, согласно данным Barron's, что в совокупности приводит к огромным результатам в долгосрочной перспективе. Компании с более низким левереджем также в среднем менее волатильны по сравнению с более широким рынком. В последние годы инвесторы вознаграждали более рискованные стратегии, поскольку акции с высокой задолженностью превзошли примерно на 10% с 2015 года. Теперь акции с низкой задолженностью могут снова начать лидировать, поскольку экономика замедляется и денежные средства становятся более привлекательными. «Балансы будут иметь большее значение», - говорит Тони Шеррер, директор по исследованиям в Smead Capital Management.
Биотех Пик
Галаад прекрасно это иллюстрирует. Компания может похвастаться низким уровнем долга и 2, 73 долл. США на акцию чистых свободных денежных средств. Акции торгуются менее чем в 10 раз с расчетной прибылью 2019 года и дают солидные 3, 4%. Аналитики Citigroup повторяют бычьи настроения в отношении Gilead, ожидая, что акции вырастут до $ 106. Аналитик Робин Карнаускас полон оптимизма в связи с последним исследованием лечения Gilead неалкогольного стеатогепатита, жировой болезни печени. Citigroup ожидает, что новая франшиза приведет к продажам до 4, 2 миллиардов долларов США за баррона.
Подключенные Автомобили
В то время как автопроизводители были подавлены опасениями по поводу торговых войн между США и Китаем, акции компаний, производящих продукты для следующего поколения автономных транспортных средств, могут быть более безопасными. Gentex, у которой 1, 29 долл. США на акцию, производит такие продукты, как диммируемое стекло и биометрическая аутентификация. Его акции выросли на 6, 2% в этом году, снизив потери на 9, 2% за последние 12 месяцев. «Нам по-прежнему нравится история Gentex, и мы считаем, что у компании есть значительные инновации в разработке, чтобы поддержать будущий рост доходов», - пишет аналитик Baird Дэвид Лейкер.
Заглядывая вперед
Важно отметить, что быть богатой на наличные деньги компанией с низким уровнем долга может быть недостаточно для поддержки даже этих акций во время устойчивого падения на рынке или экономического спада. Они могут упасть меньше, чем акции с высоким долгом. Поскольку инвесторы становятся более избирательными, эти компании также должны будут продемонстрировать, что они могут увеличить как доход, так и прибыль.
