В 2017 году основными проблемами стали узкое лидерство на рынке и скученность инвесторов в технологических акциях. Начиная с 2018 года, учитывая высокую оценку высоких технологий и их большой рост в 2017 году, различные рыночные стратеги рекомендовали, чтобы инвесторы вышли из сектора. Тем не менее, более 55% прироста индекса S & P 500 (SPX) за период с начала года по 20 февраля были обусловлены всего четырьмя технологическими гигантами, основанными на анализе индексов S & P Dow Jones для The Wall Street Journal. Это Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) и Nvidia Corp. (NVDA).
Их соответствующие взносы составляли 27%, 13%, 8% и 7%, по тем же источникам. «Когда вы видите лидера Netflix или Amazon, это не обязательно является большим признаком доверия инвесторов, поскольку вы знаете, что эти имена всегда могут обеспечить рост, независимо от того, что происходит», - это Джек Аблин, основатель и главный инвестиционный директор Cresset Wealth. Советники рассказали журналу.
^ SPX данные по YCharts
Предсказания пошли не так
На фоне сильной экономики США и мировой экономики, когда прогнозы роста ВВП в последние месяцы были усилятся, ожидается, что в 2018 году на рынке будут наблюдаться экономически чувствительные циклические запасы, в том числе производители, энергетические компании, банки, производители товаров и основные материалы. поставщиков, отмечает журнал.
Банки составляют единственную группу среди них, которая была лидером. Индекс Financials Select Sector Index (IXM) вырос с начала года до 23 февраля на 4, 0% по индексу S & P Доу-Джонса, опередив прирост S & P 500 на 2, 8%.
Тем не менее, индекс выбора материалов (IXB) вырос всего на 1, 2%. Промышленность резко выросла после выборов 2016 года, основанных на программе массовых расходов на инфраструктуру, которую отстаивал президент Трамп. Как эта программа остановилась, так и эти акции. Они провели митинг в конце 2017 года, но с тех пор остыли. Индекс промышленного сектора (IXI) с начала года вырос на 2, 5%. (Более подробно см. Также: 6 акций, которые будут расти вместе с глобальной экономикой .)
Достоинства больших ценностей
Особенно сильно пострадали энергетические акции в 2018 году. Только два из них, Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX), забрали около 12% роста S & P 500 до 20 февраля, согласно индексам S & P Dow Jones и Журнал. Завершают пять крупнейших драг на S & P 500 до этой даты были Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) и General Electric Co. (GE). Журнал добавляет, что эти три показателя в совокупности привели к снижению индекса примерно на 16%.
Сказочная четверка
Вот данные о производительности четырех крупных технологических акций, упомянутых выше, за период с 23 февраля по данным Yahoo Finance:
- Amazon: + 28, 3% с начала года, 97, 47 форвард P / EMIcrosoft: + 10, 0% с начала года, 23, 93 форвард P / ENetflix: + 49, 0%, 67, 60 форвард P / ENvidia: + 27, 2% с начала года, 33, 87 форвард P / E
Официально Amazon и Netflix классифицируются как дискреционные акции потребителей, указывает Журнал. Прогресс P / E для технологического сектора S & P 500 по состоянию на 15 февраля составлял 18, 2-кратную прибыль по сравнению с чуть более 10 в 2011 году, согласно расчетам Yardeni Research Inc.
Акции FAANG продвигали рынок в 2017 году, но составляющие Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) и материнская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL) отстали от Amazon и Netflix в 2018 году из-за смешанных отчетов о доходах и усиленного контроля со стороны регулирующих органов. Журнал говорит. Тем не менее, все три показали гораздо лучшие результаты, чем S & P 500, увеличившись на 3, 9%, 4, 1% и 7, 1% соответственно с начала года по 23 февраля.
Данные NFLX PE Ratio (Форвард 1й) от YCharts
Технология расширяет доминирование
Индекс S & P 500 по информационным технологиям (S5INFT) вырос на 36, 9% в 2017 году и вырос на 7, 5% в 2018 году до 23 февраля, согласно S & P Dow Jones Indices. Соответствующие показатели по полному S & P 500 составили 19, 4% в 2017 году и 2, 8% за период с начала 2018 года.
Таким образом, отношение прироста акций компаний к росту рынка в целом выросло с 1, 9 раза в 2017 году до 2, 7 раза в 2018 году. Между тем, индекс потребительского спроса S & P 500 (S5COND) вырос на 7, 2% в годовом исчислении. дата 2018 года, обусловленная почти исключительно производительностью Amazon и Netflix, согласно данным, представленным Журналом.
Другой способ взглянуть на ситуацию состоит в том, чтобы отметить, что, по данным журнала, на технологический сектор в целом приходится 75% роста S & P 500 с начала года по 20 февраля. Реклассификация Amazon и Netflix от потребителя На усмотрение информационных технологий и технологий приходится поразительно 110% этого прогресса. В результате все остальные составляющие индекса объединяются, чтобы уменьшить его значение на 10%. Финансовые показатели, здравоохранение и промышленность выросли, материалы были нейтральными, в то время как телекоммуникации, коммунальные услуги, недвижимость, энергетика и потребительские товары снизились.
Хорошие новости, плохие новости
Тем не менее, быки отмечают, что сезон доходов в четвертом квартале складывается как один из лучших за всю историю. Более половины компаний, которые сообщили, пока бьют консенсус-оценки EPS. Кроме того, положительные сюрпризы прибыли, которые превзошли прогнозы, встречаются с сдержанной реакцией среди инвесторов. Возможно, ожидания в отношении доходов наконец-то совпадают с реальностью. Кроме того, те объявления о заработке, которые пропускают прогнозы, также встречаются с необычным спокойствием. (Подробнее см. Также: Почему крупные фондовые инвесторы медвежьи, несмотря на ралли .)
С другой стороны, возросшее доминирование технических акций в целом и этих четырех лидеров, в частности, позволяет предположить, что рынок может оказаться в опасной ситуации. Если эти акции споткнуться по какой-либо причине, посылая S & P 500 вниз, это может вызвать общую давку на выходы, особенно среди инвесторов в индексные фонды и ETF. Между тем Индекс тревожности Investopedia (IAI) фиксирует чрезвычайно высокий уровень беспокойства о рынках ценных бумаг среди наших миллионов читателей по всему миру. (Более подробно см. Также: 6 сил, которые могут подтолкнуть фондовый рынок ниже .)
