Что такое высокодоходная облигация?
Высокодоходные облигации - это высокооплачиваемые облигации с более низким кредитным рейтингом, чем корпоративные облигации инвестиционного уровня, казначейские облигации и муниципальные облигации. Из-за более высокого риска дефолта эти облигации приносят более высокую доходность, чем облигации инвестиционного уровня. Эмитентами высокодоходных долговых обязательств, как правило, являются начинающие компании или капиталоемкие фирмы с высокими коэффициентами задолженности.
Высокодоходная облигация
Понимание высокодоходных облигаций
Эти облигации также известны как «мусорные облигации».
По данным двух основных агентств кредитных рейтингов, высокодоходные облигации имеют рейтинг ниже «BBB» от S & P и ниже «Baa» от Moody's. Облигации с рейтингом на уровне или выше этих уровней считаются инвестиционным классом. Кредитные рейтинги могут быть такими же низкими, как «D» (в настоящее время по умолчанию), и большинство облигаций с рейтингом «C» или ниже несут высокий риск дефолта; чтобы компенсировать этот риск, урожайность, как правило, будет очень высокой.
Ключевые вынос
- Высокодоходные облигации имеют более низкий кредитный рейтинг, чем корпоративные облигации инвестиционного уровня или другие типы облигаций. Более высокий риск дефолта означает, что высокодоходные облигации приносят более высокую доходность, чем другие облигации. Также известные как «мусорные облигации», высокодоходные облигации с доходностью имеют рейтинг ниже BBB от S & P или ниже Baa от Moody's.
За исключением всех «мусорных» коннотаций, высокодоходные облигации широко хранятся инвесторами во всем мире, хотя большинство из них участвуют посредством использования взаимных фондов или биржевых фондов. Спрэд доходности между инвестиционным уровнем и высокодоходным будет изменяться со временем, в зависимости от состояния экономики, а также от событий в компаниях и секторах.
Как правило, инвесторы в высокодоходные облигации могут рассчитывать на увеличение доходности как минимум на 150–300 базисных пунктов по сравнению с облигациями инвестиционного уровня в любой момент времени. Паевые инвестиционные фонды обеспечивают хороший способ получить доступ без чрезмерного риска инвестирования только в ненужные облигации одного эмитента.
Высокая доходность рынка облигаций
Центральные банки по всему миру, такие как Федеральная резервная система, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии, приняли меры для вливания ликвидности в свою экономику и обеспечения легкодоступности кредитов, тем самым снижая затраты на заимствования и питание для доходов кредиторы. По состоянию на январь 2018 года ставка по федеральным фондам составляла 1, 5%, а суверенные облигации или государственный долг в размере 7, 3 трлн долл. США принесли отрицательную доходность после учета ожидаемой инфляции.
Обычно это заставляло бы инвесторов обращать внимание на другие рынки, чтобы генерировать более высокую норму прибыли, но рынки высокодоходных облигаций были волатильными. В декабре 2017 года высокодоходные облигации столкнулись со вторым по величине оттоком любых средств, в основном из-за Закона о сокращении налогов и рабочих мест, который ограничивает сумму не подлежащих налогообложению процентных расходов. В декабре из фондов облигаций было выделено примерно 2, 5 миллиарда долларов. Отток сигнализировал о резком изменении по сравнению с 2016 годом, когда 8, 34 млрд. Долл. США влились в высокодоходные активные категории активов.
