Что такое Z-счет?
Z-оценка - это числовое измерение, используемое в статистике отношения значения к среднему (среднему) для группы значений, измеряемое в виде стандартных отклонений от среднего. Если Z-оценка равна 0, это означает, что оценка точки данных идентична средней оценке. Z-оценка 1, 0 будет означать значение, которое на одно стандартное отклонение от среднего. Z-оценки могут быть положительными или отрицательными, при этом положительное значение указывает, что оценка выше среднего, а отрицательное значение указывает, что оно ниже среднего.
Z-оценки являются мерами изменчивости наблюдений и могут быть использованы трейдерами при определении волатильности рынка. Z-оценка более известна как Z-оценка Альтмана.
Z-Score
Формула Z-счета Альтмана
Альтман Z-оценка является результатом теста на кредитоспособность, который помогает оценить вероятность банкротства для публично торгуемых производственных компаний. Z-оценка основана на пяти ключевых финансовых коэффициентах, которые можно найти и рассчитать из годового отчета компании за 10 тыс. Расчет, используемый для определения Z-балла Альтмана, выглядит следующим образом:
Ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0. Везде: дзета (ζ) = Z-показатель АльтманаA = оборотный капитал / общие активыB = нераспределенная прибыль / общие активыC = прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) / totalassetsD = Рыночная стоимость капитала / балансовая стоимость общих обязательств
Как правило, оценка ниже 1, 8 указывает на то, что компания, вероятно, движется к банкротству или находится под угрозой банкротства. И наоборот, компании с рейтингом выше 3 менее подвержены банкротству.
Что говорят вам Z-результаты?
Z-оценки показывают статистикам и трейдерам, является ли оценка типичной для определенного набора данных или нетипичной. В дополнение к этому Z-показатели также позволяют аналитикам адаптировать оценки из различных наборов данных, чтобы получить оценки, которые можно точно сравнивать друг с другом. Юзабилити-тестирование - один из примеров реального применения Z-показателей.
Эдвард Альтман, профессор Нью-Йоркского университета, разработал и ввел формулу Z-показателя в конце 1960-х годов в качестве решения трудоемкого и несколько запутанного процесса, которому пришлось подвергаться инвесторам, чтобы определить степень банкротства компании. На самом деле формула Z-показателя, разработанная Альтманом, в конечном итоге дала инвесторам представление об общем финансовом состоянии компании.
Разница между Z-баллами и стандартным отклонением
Стандартное отклонение по существу является отражением количества изменчивости в данном наборе данных. Чтобы рассчитать стандартное отклонение, сначала рассчитайте разницу между каждой точкой данных и средним значением. Затем различия возводятся в квадрат, суммируются и усредняются для получения дисперсии. Стандартное отклонение - это просто квадратный корень дисперсии, который возвращает его к исходной единице измерения.
Z-оценка, напротив, представляет собой число стандартных отклонений, от которых данная точка данных находится от среднего значения. Чтобы рассчитать Z-показатель, просто вычтите среднее значение из каждой точки данных и разделите результат на стандартное отклонение.
Для точек данных, которые ниже среднего, Z-оценка является отрицательной. В большинстве больших наборов данных 99% значений имеют Z-показатель между -3 и 3, что означает, что они лежат в пределах трех стандартных отклонений выше и ниже среднего.
Альтман Z-Score Plus
Altman разработал и выпустил Altman Z-Score Plus в 2012 году. Эта формула используется для оценки как государственных, так и частных компаний и может использоваться как для непроизводственных, так и для производственных компаний. Z-Score Plus подходит для компаний в США, а также неамериканских компаний, в том числе в странах с развивающейся экономикой, таких как Китай.
- Z-оценки используются в статистике для измерения отклонения наблюдения от среднего значения группы. Z-оценки показывают статистикам и трейдерам, является ли оценка типичной для определенного набора данных или нетипичной. Часто используется Z-оценка Альтмана. в тестировании кредитоспособности.
Ограничения Z-баллов
Увы, Z-оценка не идеальна и должна быть рассчитана и интерпретирована с осторожностью. Для начала, Z-показатель не застрахован от ложных методов учета. Поскольку у компаний, попавших в беду, может возникнуть соблазн исказить финансовые результаты, Z-показатель является настолько же точным, как и данные, которые в него входят.
Z-оценка также не очень полезна для новых компаний с небольшим или нулевым доходом. Эти компании, независимо от их финансового состояния, будут иметь низкую оценку. Более того, Z-показатель не решает проблему потоков денежных средств напрямую, а лишь намекает на это посредством использования отношения чистого оборотного капитала к активам. Ведь для оплаты счетов нужны наличные.
Наконец, Z-показатели могут колебаться от квартала к кварталу, когда компания регистрирует единовременные списания. Это может изменить окончательный результат, предполагая, что компания, которая действительно не находится в опасности, находится на грани банкротства.
