Что такое работоспособная индикация
Работоспособным показателем является номинальная котировка, выраженная на рынке муниципальных облигаций, показывающая цену, по которой дилер желает либо купить, либо продать определенный выпуск. Этот показатель отличается от твердого предложения, поскольку изменение предложения допускается в течение определенного периода, обычно одного часа.
Таким образом, номинальная квота, выраженная в форме работоспособного указания, может рассматриваться как оценка или первоначальное предложение или, возможно, отправная точка, из которой они могут прийти к взаимоприемлемой сделке. Напротив, твердое предложение связывает дилера, который должен выполнить сделку по цене, указанной в предложении, если предложение принято. Муниципальные дилеры облигаций также могут выдавать котировки «фирма с отзывом», которые могут быть полезны примерно в течение следующего часа, а затем отзываться.
НАРУШЕНИЕ ВНУТРЕННЕГО ПОКАЗАНИЯ
Работоспособная индикация, часто выражаемая в виде диапазона, дает продавцу возможность гибкой настройки. Использование этой стратегии в более случайном контексте. Использование диапазона позволяет обеим сторонам гибко вести переговоры до достижения конкретных цифр. Гибкие диапазоны хорошо работают, когда дилер или брокер находятся на начальной стадии попытки заключить сделку и, возможно, все еще оценивают интерес потенциальных покупателей.
Работоспособная индикация также дает продавцу возможность оценить влияние различных уровней цен на инвесторов. Он часто может быть представлен без обязательств, с использованием относительно расплывчатых формулировок, таких как «Это где-то по соседству с…» или «Я думаю, что это, вероятно, будет примерно…»
Торговля облигациями и работоспособная индикация
Чтобы в полной мере оценить, как можно использовать тактику индикации в сценарии торговли облигациями, полезно понять атмосферу, в которой обычно происходит это действие. Торговля муниципальными облигациями обычно осуществляется на вторичном или междилерском рынке. На междилерском рынке облигации будут покупать банки, фонды облигаций, страховые компании, другие институциональные инвесторы, индивидуальные инвесторы и малые предприятия.
В то время как на фондовом рынке события обычно происходят быстрыми темпами, с бурными всплесками активности и давлением, необходимым для принятия быстрых решений, рынок муниципальных облигаций в целом более расслаблен. Участники не находятся под сильным давлением, чтобы принимать быстрые решения. В результате они могут торговаться и обдумывать предложение, пытаясь договориться о наилучшей сделке. Тем не менее, всегда есть вероятность, что другой потенциальный покупатель налетит и проявит интерес. Тогда сценарий может стать более конкурентоспособным, и покупателям может потребоваться увеличить свое предложение и принять быстрое решение.
