Фондовый рынок может быть очень волатильным местом с широкими ежегодными, ежеквартальными и даже ежедневными колебаниями промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя эта волатильность может представлять значительный инвестиционный риск, при правильном использовании она также может генерировать солидную прибыль для проницательных инвесторов.
Ключевые вынос
- Волатильность фондового рынка обычно связана с инвестиционным риском; тем не менее, он также может использоваться для фиксации превосходной доходности. Волатильность наиболее традиционно измеряется с использованием стандартного отклонения, которое указывает, насколько тесно цена акции сгруппирована вокруг среднего или скользящего среднего. Большие отклонения указывают на более высокие дисперсии доходности а также больший инвестиционный риск.
Волатильность определена
Строго определенная волатильность - это мера дисперсии вокруг среднего или среднего дохода по ценной бумаге. Волатильность может быть измерена с использованием стандартного отклонения, которое показывает, насколько тесно цена акции сгруппирована вокруг среднего или скользящего среднего (MA). Когда цены тесно связаны, стандартное отклонение мало. Наоборот, когда цены широко разбросаны, стандартное отклонение велико.
Как описано в современной теории портфеля (MPT), для ценных бумаг большие стандартные отклонения указывают на более высокую дисперсию доходности в сочетании с повышенным инвестиционным риском.
Рыночная производительность и волатильность
В отчете за 2011 год Crestmont Research изучила историческую связь между показателями фондового рынка и волатильностью. Для анализа Crestmont использовал средний диапазон для каждого дня, чтобы измерить волатильность индекса Standard & Poor's 500 (S & P 500). Их исследование показало, что более высокая волатильность соответствует более высокой вероятности снижения рынка, в то время как более низкая волатильность соответствует более высокой вероятности роста рынка. Инвесторы могут использовать эти данные о долгосрочной волатильности фондового рынка, чтобы привести свои портфели в соответствие с ожидаемой доходностью.
Например, как показано в таблице ниже, когда средний дневной диапазон в S & P 500 низок (первый квартиль от 0 до 1%), высоки шансы (около 70% в месяц и 91% в год), что инвесторы будут получать прибыль 1, 5% в месяц и 14, 5% в год.
Когда средний дневной диапазон поднимается до четвертого квартиля (от 1, 9 до 5%), существует вероятность потери -0, 8% за месяц и потери -5, 1% за год. Эффекты волатильности и риска одинаковы по всему спектру.
Факторы, влияющие на волатильность
Региональные и национальные экономические факторы, такие как налоговая политика и политика в отношении процентных ставок, могут внести существенный вклад в направленное изменение рынка, тем самым потенциально значительно влияя на волатильность. Например, во многих странах, когда центральный банк устанавливает краткосрочные процентные ставки для однодневных займов банками, их фондовые рынки часто жестоко реагируют.
Изменения в тенденциях инфляции, а также отраслевые и отраслевые факторы также могут влиять на долгосрочные тенденции и волатильность фондового рынка. Например, крупное погодное явление в ключевой нефтедобывающей области может спровоцировать рост цен на нефть, что, в свою очередь, приведет к скачку цен на акции нефтяных компаний.
VIX предназначен для прогнозирования и измерения ожидаемой волатильности рынка в течение следующих 30 дней.
Оценка текущей волатильности на рынке
Индекс волатильности Чикагской биржи опционов (CBOE) (VIX) определяет волатильность рынка и измеряет риск инвесторов, рассчитывая подразумеваемую волатильность (IV) в ценах корзины опционов пут и колл в индексе S & P 500. Высокие показания VIX отмечают периоды более высокой волатильности фондового рынка, в то время как низкие показания отмечают периоды более низкой волатильности. Вообще говоря, когда VIX растет, S & P 500 падает, что обычно сигнализирует о хорошем времени для покупки акций.
Суть
Более высокий уровень волатильности, который присутствует на медвежьих рынках, может напрямую влиять на портфели, одновременно усиливая стресс для инвесторов, поскольку они наблюдают, как стоимость их портфелей падает. Это часто побуждает инвесторов перебалансировать вес своего портфеля между акциями и облигациями, покупая больше акций по мере падения цен. Таким образом, волатильность рынка предлагает серебряную накладку для инвесторов, которые извлекают выгоду из ситуации. (Дополнительные материалы см. В разделе «Как делать ставки на волатильности, когда срок действия VXX истекает»)
