Инвесторы, ищущие выгодные акции, захотят проверить американские Axle & Manufacturing Holdings (AXL). Поставщик автозапчастей, существовавший четверть века, имеет большой потенциал, чтобы превзойти, несмотря на целый ряд проблем, которые сказывались на его цене акций в течение последних нескольких лет, включая высокий уровень долга, сильную зависимость от General Motors в качестве основного клиента и замедление роста в спросе на автомобиль. Аналитик Barclays Capital Брайан Джонсон считает, что при целевой цене 25 долларов, как отмечалось в недавней статье Barron, у компании есть потенциал роста почти на 40% по сравнению с ценой закрытия в понедельник.
Уменьшение долга
Оптимизм Джонсона проистекает из его убеждения в том, что в настоящее время высокие уровни задолженности американской компании Axle, которая является одной из проблем, влияющих на цену ее акций, могут быть снижены до более разумных уровней. Аналитик Barclays в 3, 6 раза превысил прошлогоднюю прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). По данным аналитика Barclays, к концу 2019 года долг на балансе компании сократился до 2-кратного показателя EBITDA.
Американская компания Axle взяла на себя 1, 7 млрд. Долл. США в рамках поглощения Metaldyne Performance Group Inc. в размере 3, 3 млрд. Долл. США, которое было завершено в прошлом году. Принимая на себя много дополнительных долгов, приобретение производителя компонентов двигателя и трансмиссии должно помочь диверсифицировать компанию таким образом, чтобы дать ей большую возможность устанавливать цены. (См.: Автопроизводители выигрывают по правилам топливной эффективности ).
Диверсификация и позиционирование
Совсем недавно, в 2015 году, General Motors была крупнейшим клиентом поставщика автозапчастей, вкладывая до 70% в выручку американской оси. Включение такого значительного объема общих продаж дает гигантскому автопроизводителю конкурентное преимущество при согласовании цен на поставки. Однако, по оценкам руководства American Axle, поглощение Metaldyne уменьшит вклад GM в выручку до 31% к 2020 году, уменьшая зависимость компании от единственного автопроизводителя, по мнению Баррона.
Еще одна сильная сторона - позиционирование компании на автомобильном рынке. Американская ось в значительной степени подвержена как пикапам, так и спортивным транспортным средствам, продажи которых хорошо сохранились, несмотря на то, что объемы продаж легковых автомобилей, похоже, достигли пика. Растущий рынок электромобилей также будет выгоден, поскольку уникальность дизайна электромобилей играет на специализацию компании, помогая ей приносить новые формы дохода, сопоставимые с тем, что она получает от продажи запчастей для пикапов более высокого класса. (См. 6 «Запасов для электромобилей Тесла» ).
Существуют и другие проблемы, в том числе тарифы на сталь и возможность пересмотра Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА), но ни одна из этих проблем не оправдывает дисконт, по которому торгуются акции American Axle, по сравнению с остальными рынок. С дисконтом около 70% акции компании торгуются с форвардным коэффициентом P / E 5, 09 по сравнению с форвардным мультипликатором S & P 500, равным 17, 35.
