Содержание
- Разработка денежно-кредитной политики
- Обработка специфичных для страны проблем
- Кредитор последней инстанции
- Инфляционные меры
- Девальвация валюты
- Суть
Образование Европейского Союза (ЕС) проложило путь к единой, многострановой финансовой системе под единой валютой - евро. В то время как большинство стран-членов ЕС согласились ввести евро, некоторые, такие как Великобритания, Дания и Швеция (среди прочих), решили придерживаться своих собственных валют. В этой статье обсуждаются причины, по которым некоторые страны ЕС уклоняются от евро, и какие преимущества это может дать их экономике.
В настоящее время в Европейском союзе 28 стран, и девять из них не входят в еврозону - единую валютную систему, использующую евро. Две из этих стран, Великобритания и Дания, юридически освобождены от принятия евро (Великобритания проголосовала за выход из ЕС, см. Brexit). Все остальные страны ЕС должны войти в еврозону после соответствия определенным критериям. Страны, однако, имеют право отложить соответствие критериям еврозоны и тем самым отложить принятие евро.
Страны ЕС разнообразны по культуре, климату, населению и экономике. Нации имеют различные финансовые потребности и проблемы, чтобы решить. Единая валюта навязывает единую систему центральной денежно-кредитной политики. Проблема, однако, в том, что хорошо для экономики одной страны еврозоны может быть ужасно для другой. Большинство стран ЕС, которые избегают еврозоны, делают это для сохранения экономической независимости. Вот взгляд на вопросы, которые многие страны ЕС хотят решать самостоятельно.
Ключевые вынос
- В Европейском союзе 28 стран, но 9 из них не находятся в еврозоне и, следовательно, не используют евро. 9 стран предпочитают использовать свою собственную валюту как способ поддержания финансовой независимости по определенным ключевым вопросам. Эти вопросы включает определение денежно-кредитной политики, решение проблем, характерных для каждой страны, управление государственным долгом, регулирование инфляции и выбор девальвации валюты в определенных обстоятельствах.
Разработка денежно-кредитной политики
Поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) устанавливает экономическую и монетарную политику для всех стран еврозоны, отдельное государство не может самостоятельно разрабатывать политику, адаптированную к его собственным условиям. Великобритания, не входящая в еврозону, возможно, сумела оправиться от финансового кризиса 2007-2008 годов, быстро сократив внутренние процентные ставки в октябре 2008 года и запустив программу количественного смягчения в марте 2009 года. Напротив, Европейский центральный банк ждал до 2015 года начать свою программу количественного смягчения (создание денег для покупки государственных облигаций, чтобы стимулировать экономику).
Обработка специфичных для страны проблем
Каждая экономика имеет свои проблемы. Греция, например, имеет высокую чувствительность к изменениям процентных ставок, поскольку большинство ее ипотечных кредитов имеют переменную процентную ставку, а не фиксированную. Тем не менее, будучи связанным положениями Европейского центрального банка, Греция не обладает независимостью в управлении процентными ставками, которые приносят наибольшую пользу населению и экономике. Между тем, экономика Великобритании также очень чувствительна к изменениям процентных ставок. Но как страна, не входящая в еврозону, она смогла поддерживать низкие процентные ставки через свой центральный банк, Банк Англии.
9
Количество стран ЕС, которые не используют евро в качестве своей валюты; Странами являются Болгария, Хорватия, Чешская Республика, Дания, Венгрия, Польша, Румыния, Швеция и Великобритания.
Кредитор последней инстанции
Экономика страны очень чувствительна к доходности казначейских облигаций. Опять же, страны, не входящие в евро, имеют здесь преимущество. У них есть свои независимые центральные банки, которые могут выступать в качестве кредитора последней инстанции для долга страны. В случае роста доходности облигаций эти центральные банки начинают покупать облигации и таким образом увеличивают ликвидность на рынках. Страны еврозоны имеют ЕЦБ в качестве центрального банка, но ЕЦБ не покупает облигации стран-членов в таких ситуациях. В результате такие страны, как Италия, столкнулись с серьезными проблемами из-за увеличения доходности облигаций.
Общая валюта дает преимущества странам-членам еврозоны, но это также означает, что система центральной денежно-кредитной политики применяется повсеместно; эта единая политика означает, что можно создать экономическую структуру, которая будет полезна для одной страны, но не будет такой же полезной для другой.
Инфляционные меры
Когда в экономике растет инфляция, эффективным ответом является повышение процентных ставок. Страны, не входящие в еврозону, могут сделать это посредством денежно-кредитной политики своих независимых регуляторов. Страны еврозоны не всегда имеют такую возможность. Например, после экономического кризиса Европейский центральный банк повысил процентные ставки, опасаясь высокой инфляции в Германии. Этот шаг помог Германии, но другие страны еврозоны, такие как Италия и Португалия, пострадали от высоких процентных ставок.
Девальвация валюты
Страны могут столкнуться с экономическими проблемами из-за периодических циклов высокой инфляции, высокой заработной платы, сокращения экспорта или сокращения промышленного производства. Такие ситуации могут быть эффективно разрешены путем девальвации национальной валюты, что делает экспорт более дешевым и конкурентоспособным и стимулирует иностранные инвестиции. Страны, не входящие в евро, могут обесценивать свои валюты по мере необходимости. Однако еврозона не может самостоятельно изменить оценку евро - она затрагивает 19 других стран и контролируется Европейским центральным банком.
Суть
Страны еврозоны сначала процветали под евро. Единая валюта принесла с собой устранение волатильности обменного курса (и связанных с этим расходов), легкий доступ к большому и монетарно объединенному европейскому рынку и прозрачность цен. Однако финансовый кризис 2007-2008 годов выявил некоторые подводные камни в евро. Некоторые страны еврозоны пострадали больше других (например, Греция, Испания, Италия и Португалия). Из-за отсутствия экономической независимости эти страны не могли установить денежно-кредитную политику, чтобы наилучшим образом способствовать собственному восстановлению. Будущее евро будет зависеть от того, как будет развиваться политика ЕС для решения денежных проблем отдельных стран в рамках единой денежно-кредитной политики.
