Эйфория рынка, поскольку акции почти удвоились за 10 лет, превратилась в пессимизм среди многих инвесторов на фоне диких колебаний акций в 2018 году. Многие инвесторы настороженно следят за тем, когда наступит устойчивый спад рынка - и насколько он будет крутым. Теперь известный менеджер хедж-фондов Дэн Найлс, основатель AlphaOne Capital Partners, говорит, что акции могут упасть на 50%. Этот прогноз круче 30–40-процентного снижения, указанного инвесторами в последние месяцы, и приблизится к 57-процентному снижению, наблюдавшемуся во время финансового кризиса десять лет назад.
Найлс говорит, что, хотя многие положительные силы подпитывают акции в 2018 году, «когда вы получите год, они окажутся действительно плохими», сообщает CNBC. «Вот тогда-то и начнутся настоящие проблемы, когда у вас будет коррекция с типом от 20 до 50 процентов, а не с нормальным типом от 10 до 20 процентов». Коррекция - это падение цен на акции более чем на 10%, в то время как снижение как минимум на 20% представляет медвежий рынок.
Найлс говорит, что наступление рецессии в конце 2019 года становится все более вероятным.
Последний медвежий рынок
Последний медвежий рынок проходил с октября 2007 года по март 2009 года, потеряв 57% от значения индекса S & P 500 (SPX) в течение 517 календарных дней, согласно данным Yardeni Research Inc. Это продолжалось до марта 2013 года, более чем через четыре года, чтобы индекс снова закрылся на предыдущем пике, согласно Yahoo Finance.
^ SPX данные по YCharts
Попутный ветер становится встречным
Найлс утверждает, что многие из встречных ветров 2018 года превратятся в мощные попутные ветры, которые затягивают экономику и запасы. «Те вещи, которые делают экономику сильной сегодня, такие как низкие заявки на пособия по безработице, более высокие цены на сырьевые товары и т. Д., Это начнет превращаться в встречный ветер», - говорит он. Кроме того, попутный ветер, вызывающий примерно 50% -ный рост цен на нефть и увеличение запасов энергоносителей, превратится в встречный ветер, который увеличивает издержки производства и усиливает инфляцию. Хотя уровень безработицы в 4% сам по себе «фантастический», это стимулирует рост заработной платы, который «снизит размер прибыли», говорит Найлс.
Найлс говорит, что шансы на рецессию растут, поскольку Федеральная резервная система ужесточает кредит, в то время как Европейский центральный банк (ЕЦБ) прекращает свою стимулирующую политику количественного смягчения (QE).
Правило процентных ставок
Поскольку отчеты о доходах за первый квартал в основном закончились, процентные ставки становятся все более важным фактором роста цен на акции. The Wall Street Journal отмечает: «Если ставки продолжат расти, количество акций, которые могут вызвать сильный рост, сократится. Это приводит к переполненным сделкам, которые неизбежно заканчиваются неприятными распродажами».
Согласно данным, собранным Thomson Reuters I / B / E / S и цитируемым Журналом, компании S & P 500 стремятся обеспечить увеличение прибыли более чем на 26% в первом квартале 2018 года, лучшем году по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. рост с 2010 года. Однако, по оценкам аналитиков, в первом квартале 2019 года рост составит 6, 7%.
Монтажный пессимизм
Эти факторы помогают стимулировать заметный рост пессимизма среди инвесторов, который рискует стать самоисполняющимся пророчеством, которое подрывает фондовый рынок, согласно анализу Boomberg. Исторически высокие оценки финансовых активов являются источником беспокойства. Bloomberg приводит исследования, показывающие, что стоимость финансовых активов примерно в 10 раз превышает ВВП, по сравнению с 6 раз в начале 1990-х годов. Инвесторов все больше беспокоит снятие монетарных стимулов центральными банками. Эта политика свободных денег привела к росту цен на активы сверх того, что оправдал бы экономический рост.
