Учитывая, что крупные фирмы с Уолл-стрит почти постоянно проявляют оптимизм по поводу акций, Morgan Stanley в наши дни поднимает брови, советуя инвесторам идти к выходу - и сделайте это сейчас. «Мы изо всех сил пытаемся увидеть положительные стороны в том, чтобы держаться только за то, как долго мы можем. Мы думаем, что лучше отскочить сейчас и отдохнуть для следующего родео», - говорит Майкл Уилсон, главный стратег по акциям Morgan Stanley. Поездка на быке с 24 декабря не прошла целых «8 секунд», но мы все равно собираемся спешиться - мы достаточно близки, и быки могут быть опасными животными ». Что касается этого родео, завершенная поездка на быка длится 8 секунд
Уилсон, который сделал свои комментарии в примечании для клиентов, цитируемых MarketWatch, привел две основные причины своего пессимизма, как указано в таблице ниже.
2 причины выйти из запасов
Значение для инвесторов
Уилсон отмечает, что увеличение прибыли по сравнению с прошлым годом (YOY), выраженное двузначными числами, которое было объявлено многими корпорациями США в 2018 году, было результатом более низких налоговых ставок в 2018 году по сравнению с 2017 годом. Этот сценарий не будет воспроизведен, когда прибыль 2019 года будет сопоставлена с 2018 годом.
Тем не менее, Уилсон является одним из самых медвежьих наблюдателей. Консенсус-мнение аналитиков призывает к росту прибыли на 6, 4% в полном 2019 году для индекса S & P 500 (SPX), согласно Zacks Investment Research. Эта цифра составляет 5, 8% на основе данных I / B / E / S, приведенных Yardeni Research. В отличие от Уилсона, рост EPS снизился до 1, 3% в течение первых трех кварталов года.
Уилсон также обеспокоен пятинедельным частичным закрытием федерального правительства США. Бюджетное управление Конгресса (CBO) оценивает, что это обошлось экономике США в 11 миллиардов долларов, но в конечном итоге 8 миллиардов долларов будут возвращены, как только федеральные служащие получат компенсацию, сообщает Reuters. Правительство вновь открылось на этой неделе в соответствии с законопроектом о временном ограничении расходов, который финансирует его на три недели.
«Мы сомневаемся, что трехнедельное повторное открытие правительства приведет к полному восстановлению экономической активности, которая была потеряна или подавлена. Некоторые вещи, вероятно, не могут быть« восполнены », даже если временное открытие станет постоянным», - говорит Уилсон. По оценкам CBO, остановка снизила темпы роста экономики в четвертом квартале 2018 года на 0, 1 процентного пункта, а негативное влияние на рост в 2019 году составит всего 0, 02 процентного пункта. Тем не менее, отмечает Reuters, значительные последствия будут по-прежнему ощущаться физическими лицами и предприятиями, которым не было выплачено во время закрытия.
Согласно исследованию LPL Financial, акции исторически демонстрировали значительный рост в течение 12 месяцев после завершения работы. Но в этом случае история не может служить ориентиром, поскольку недавнее отключение на 35 дней было самым долгим за всю историю, затмив предыдущий рекорд - закрытие на 21 день, которое закончилось в январе 1996 года. S & P 500 вырос на 21, 3% через 12 месяцев после этого закрытия.
Фактически, Даниэль Пинто, со-президент JPMorgan Chase, является одним стратегом, который говорит, что акции могут упасть, а не расти. По сообщениям CNBC, он ожидает, что рыночные спады увеличатся в диапазоне от 10% до 20%. Основная причина, на которую указывают эти наблюдатели рынка, заключается в замедлении экономического роста в США, Азии и во всем мире, что усугубляется неразрешенной торговой напряженностью между США и Китаем.
Экономисты Bank of America Merrill Lynch недавно сократили прогноз роста ВВП США на 2019 год с 2, 7% до 2, 5% в зависимости от торговой ситуации, отмечает MarketWatch, добавив, что запасы выросли во время закрытия. Наращивание запасов, в свою очередь, часто сигнализирует о снижении спроса и расходов. Ранее в этом году Morgan Stanley предупредил, что риск рецессии является самым высоким после финансового кризиса 2008 года, что привело к прогнозированию спада на фондовом рынке в 2019 году, согласно предыдущему отчету.
Заглядывая вперед
Всего несколько месяцев назад рекомендация крупной фирмы с Уолл-стрит, что инвесторы полностью отказались от фондового рынка, казалась странной. Таким образом, драконовские оценки EPS Уилсона указывают на то, как пессимизм распространяется среди ведущих игроков на рынке. Поскольку цены на акции зависят от ожиданий, прогноз Уилсона может стать еще одним индикатором того, что инвесторам следует действовать с особой осторожностью.
