Акции малых капиталов возрождаются после довольно бурного прошлого года. Инвесторы, которые сбрасывали более рискованные акции в пользу более защитных во время повышенной волатильности в течение большей части лета, теперь накапливаются в относительно более дешевых акциях, таких как небольшие капиталы и биржевые фонды (ETF), которые их содержат., На фондовой бирже iShares Russell 2000 ETF, которая отслеживает индекс акций Russell 2000 с меньшей рыночной капитализацией, наблюдался самый большой еженедельный приток средств за год, закончившийся 6 сентября, почти за год. Эти притоки составили 1, 5 млрд. Долл. США и следовали притоку в размере 340 млн. Долл. США в течение финальной стадии. дни августа. С момента завершения 27 августа ETF iShares вырос почти на 9% по сравнению с ростом S & P 500 на 5% за тот же период.
Ключевые вынос
- Инвесторы стремятся к небольшим ограничениям из-за дешевой оценки и снижения ставки ФРС. В ETF Russell 2000 наблюдается крупнейший еженедельный приток почти за 1 год. Исторически малые ограничения превышают показатели первого года цикла снижения ставок. Рассел 2000 по самой низкой оценке относительно больших пределов с 2003 года,
Что это значит для инвесторов
Хотя прошло всего несколько недель, возвращение является позитивным признаком после значительного отставания в последние годы. Индекс Russell 2000 снизился более чем на 7% за последний год, в то время как S & P 500 вырос почти на 4%. За последние пять лет индекс малой капитализации вырос всего на 36% до более широкого роста рынка на 52%.
Существует вероятность того, что возрождение может продолжаться дольше, если снижение процентной ставки Федеральной резервной системы в конце июля будет более чем разовым и знаменует собой начало цикла снижения ставок. ФРС снизила ставки на фоне обострения напряженности в торговой войне между США и Китаем и признаков замедления мировой экономики. Рынки и многие аналитики ожидают, что ФРС снова снизит ставки на своем следующем заседании по политике на следующей неделе.
Судя по истории, дальнейшее снижение ставок будет поддерживать акции с малой капитализацией. В течение первого года, следующего за началом цикла снижения ставок ФРС, небольшие капиталовложения выросли в среднем на 28% по сравнению с всего 15% для крупных, согласно инвестиционной банковской фирме Jeffries, согласно FT. На фундаментальном уровне более низкие ставки снимают давление с небольших компаний, которые, как правило, более задолженны, чем крупные.
Но это не просто перспектива более низких ставок, которые привлекают инвесторов к небольшим ограничениям. Они также хорошо выглядят с точки зрения ценности. Сами страхи, которые толкали инвесторов в безопасные и облигационные ценные бумаги, приводили к снижению стоимости более рискованных активов. Нестабильность рынка в течение лета привела к тому, что оценка Russell 2000 оказалась на самом низком уровне по сравнению с оценкой больших капиталовложений за более чем 15 лет.
Теперь, когда, как представляется, наблюдается определенный прогресс в торговых переговорах, инвесторы приобретают небольшие ограничения с относительно высокими скидками. Джеффрис ожидает, что акции с малой капитализацией превзойдут большие на 6% в течение следующего года. «Они упали до предела», - сказал FT аналитик по акциям Jefferies Стивен ДеСанктис. «Но вы получите немного позитивной отсрочки вокруг роста в мире и без спада для США, и у вас все получится».
Заглядывая вперед
Конечно, сравнительно низкие оценки и более низкие процентные ставки пока будут принимать только небольшие ограничения. Если произойдет устойчивый рост, который может вывести их за пределы их пикового уровня в 2018 году, это, вероятно, будет зависеть от базовой экономической мощи и здоровых доходов. «В конце концов, рост прибыли ведет к возврату, и мы должны иметь лучшую экономику, чтобы это произошло», - сказал Крейг Стоун, портфельный менеджер с небольшой капитализацией в Kayne Anderson Rudnick.
