Нормативные правовые акты против Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) и родительской компании Google Alphabet Inc. (GOOGL), которые потенциально могут привести к антимонопольным искам, могут существенно снизить рост и рентабельность. и цены на акции этих компаний. Прошлые случаи антимонопольных судебных процессов, такие как AT & T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) и IBM Corp. (IBM), привели к снижению стоимости акций этих компаний и снижению траектории Рост продаж, подчеркивая риски, с которыми сталкиваются сегодняшние "суперзвезды" технологических гигантов, по словам Goldman Sachs.
«Нормативный риск вновь находится в центре внимания инвесторов в акционерный капитал на фоне сообщений о возможных антимонопольных расследованиях со стороны правительства», - пишут аналитики Goldman в недавнем отчете. Посоветовав инвесторам снизить риски, связанные с акциями, на которые распространяется антимонопольный иск, они добавили: «В прошлом оценка акций и цены на акции снижались между подачей иска и его разрешением (после нескольких лет судебных разбирательств), после чего последовало понижение траектории. роста продаж ».
Антимонопольный иск Fallout: Microsoft
- Падение оценок после судебного процесса, начатого в 1998 г.Компания распорядилась изменить практику в 2000/2001 гг.
Что это значит для инвесторов
Самым ярким примером является антимонопольное дело, возбужденное против Microsoft в 1998 году, в результате чего оценка компании снизилась до тех пор, пока дело не было решено в 2000/2001 году. После урегулирования, в ходе которого компании пришлось изменить свою практику, рост замедлился, и оценки продолжали падать до 2011 года - акции в основном торгуются в боковом тренде около 15 лет.
Антимонопольные иски против IBM в 1969 году и AT & T в 1974 году также привели к падению оценок, прежде чем оба иска были в конечном итоге урегулированы в 1982 году. В случае IBM иск был прекращен, но рост компании замедлился, и, хотя оценки первоначально начали расти, они вскоре развернулся и продолжил свою прежнюю нисходящую траекторию. AT & T была разбита, и в то время как оценки выросли, рост замедлился.
После этих трех случаев рынки акций США становятся все более концентрированными, что вновь требует от регулирующих органов вмешаться и обеспечить конкурентоспособность рынков. Facebook, Apple, Amazon и Alphabet быстро завоевали значительную долю продаж в своих отраслях, обладали значительной ценовой властью и высокой маржой. Такие характеристики, в то время как компании, которые их выставляют, отмечают как «суперзвезды», также, как правило, привлекают внимание регуляторов.
«Нынешний ландшафт предполагает, что в важных цифровых пространствах есть только один или два значимых игрока, включая поиск в Интернете, социальные сети, мобильные и настольные операционные системы и продажи электронных книг», - заявил помощник генерального прокурора США Макан Делрахим из Министерства юстиции (DOJ). Высший антимонопольный чиновник, заявил во вторник.
Сообщается, что Министерство юстиции начало расследование деятельности Google и Apple, Федеральная торговая комиссия (FTC) наращивает расследование в отношении Facebook и Amazon, а Судебный комитет Палаты представителей начинает более общее антимонопольное расследование Big Tech.
Заглядывая вперед
Пока что против этих компаний не было возбуждено никаких судебных процессов, и их судьба, без сомнения, надеется избежать. Конечно, если предположить, что расследования определят, что любая из этих компаний, работающих в сфере высоких технологий, должна быть распущена, то есть некоторые, которые считают, что такой шаг действительно был бы благом не только для конкурентных рынков, но и для акционеров. Профессор Нью-Йоркского университета Скотт Галлоуэй полагает, что разрыв приведет к росту инноваций, росту и оценке.
