Что такое предложение прав (выпуск)?
Предложение прав (эмиссия прав) - это группа прав, предлагаемых существующим акционерам на приобретение дополнительных акций, известных как подписные варранты, пропорционально их существующим владениям. Они рассматриваются как тип опциона, поскольку он дает акционерам компании право, но не обязательство, покупать дополнительные акции в компании.
При предложении прав цена подписки, по которой каждая акция может быть приобретена, обычно дисконтируется относительно текущей рыночной цены. Права часто могут быть переданы, что позволяет держателю продавать их на открытом рынке.
Предложение прав
Как работает предложение прав (выпуск)
В предложении прав каждый акционер получает право приобрести пропорциональное распределение дополнительных акций по определенной цене и в течение определенного периода (обычно от 16 до 30 дней). Акционеры, в частности, не обязаны пользоваться этим правом.
Предложение прав - по сути, приглашение существующим акционерам приобрести дополнительные новые акции компании. Более конкретно, этот тип выпуска дает существующим акционерам ценные бумаги, называемые «правами», которые, в общем, дают акционерам право приобретать новые акции со скидкой к рыночной цене в установленную будущую дату. Компания дает акционерам возможность увеличить свою долю в акциях по сниженной цене. (Для получения дополнительной информации смотрите видео « Выпуск прав на акции» .)
Но до даты, когда новые акции могут быть приобретены, акционеры могут торговать правами на рынке так же, как они будут торговать обыкновенными акциями. Права, выданные акционеру, имеют ценность, таким образом, компенсируя текущим акционерам будущее снижение стоимости их существующих акций. Разбавление происходит потому, что предложение прав распределяет чистую прибыль компании по более широкому количеству акций. Таким образом, прибыль компании на акцию, или прибыль на акцию, уменьшается, поскольку распределенная прибыль приводит к разводнению акций.
Ключевые вынос
- Выпуск прав - это приглашение существующим акционерам приобрести дополнительные новые акции в компании. При предложении прав каждый акционер получает право на пропорциональное распределение дополнительных акций по определенной цене и в течение определенного периода (обычно 16 до 30 дней). Акционеры не обязаны осуществлять это право. Компании, испытывающие нехватку наличности, могут обратиться к вопросам прав, чтобы собрать деньги, когда они действительно в них нуждаются.
Типы предложений прав
Существует два основных типа предложений прав: прямые предложения прав и предложения застрахованных / резервных прав.
- В прямых предложениях прав нет резервных / резервных покупателей (покупателей, желающих приобрести неиспользованные права), поскольку эмитент продает только количество использованных акций. Если подписка не оформлена должным образом, эмитент может быть недостаточно капитализирован. Предложения застрахованных / резервных прав, обычно более дорогого типа, позволяют третьим сторонам / покупателям с обратным ходом (например, инвестиционным банкам) приобретать неиспользованные права. Покупатели обратного хода соглашаются на покупку до предложения прав. Этот тип соглашения гарантирует компании-эмитенту, что их требования к капиталу будут выполнены.
В некоторых случаях выданные права не подлежат передаче. Они известны как «неотменяемые права». В других случаях получатель прав может продать их другой стороне.
Преимущества предложения прав
Компании обычно предлагают права, когда им нужно собрать деньги. Примеры включают, когда есть необходимость погасить долг, приобрести оборудование или приобрести другую компанию. В некоторых случаях компания может использовать предложение прав для получения денег, когда нет других жизнеспособных альтернатив финансирования. Другие существенные преимущества предложения прав состоят в том, что компания-эмитент может обойти сборы за андеррайтинг, не требуется одобрения акционеров, и рыночный интерес к обыкновенным акциям эмитента обычно достигает пика. Для существующих акционеров предложения прав дают возможность приобрести дополнительные акции со скидкой.
Недостатки предложения прав
Иногда предложения прав создают недостатки для компании-эмитента и существующих акционеров. Акционеры могут не одобрить это из-за их озабоченности по поводу разведения. Предложение может привести к более концентрированным позициям инвесторов. Компания-эмитент, пытаясь привлечь капитал, может обнаружить, что дополнительные требуемые документы и процедуры, связанные с предложением прав, слишком дороги и требуют много времени; затраты на предоставление прав могут перевешивать выгоды (принцип рентабельности).
