Акции Chipmaker, согласно Филадельфийскому индексу полупроводников (SOX), в последнее время были в смятении. После достижения 52-недельного максимума 25 июля 2019 года SOX резко упал на 13, 1%, достигнув недавнего внутридневного торгового минимума всего лишь 11 днями позже 5 августа. С тех пор SOX восстановился, закрывшись на 6, 5% ниже этого 52-недельного максимума. 4 сентября, но торговые конфликты и замедление экономического роста продолжают омрачать перспективы отрасли. Для сравнения, индекс S & P 500 (SPX) снизился на 3, 0% по сравнению с собственным 52-недельным максимумом.
Снижение с 52-недельных максимумов до закрытия 4 сентября для нескольких ведущих производителей микросхем: Texas Instruments Inc. (TXN), что на 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), что на 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), что на 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), что на 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), что на 9, 3%, и Intel Corp. (INTC), что на 17, 9%.
Эти акции были потрясены во вторник, 3 сентября, когда акции Texas Instruments снизились на 2, 4% за день, в то время как Broadcom Inc. упала на 3, 5% с внутридневного максимума до минимума. Они оправились в среду, 4 сентября, но было бы преждевременным рассматривать это как изменение более длинной нисходящей траектории.
Значение для инвесторов
В годовом исчислении (YOY) общий объем продаж полупроводников неуклонно снижался в последние месяцы, согласно данным, опубликованным Bloomberg от Ассоциации полупроводниковой промышленности: снижение на 15% в мае, снижение на 17% в июне и снижение на 15% в июле. Действительно, и Citigroup, и Morgan Stanley указывают, что июльские продажи были ниже их собственных оценок, и Citi несколько снизила прогноз общего объема продаж чипов на весь год в 2019 году, с 410, 7 млрд долларов до 409, 9 млрд долларов, отмечает Bloomberg.
В статье приводятся несколько мрачных заметок аналитиков. «Мы по-прежнему глубоко погружаемся в спад полупроводников», - говорит Дэвид Вонг из Nomura Instinet. «Полупроводниковых компаний не будет« отскока спроса на 2H », и консенсус-прогнозы на 4 квартал 2019 года являются« чрезмерно оптимистичными »», - считает Шон Харрисон из Longbow Research. Более широкие полуфиналы остаются слабыми, учитывая проблемы конечного спроса почти везде », - говорит Джозеф Мур из Morgan Stanley.
Уже пострадавшие от замедления продаж мобильных телефонов и долгосрочного спада на рынке персональных компьютеров, производители микросхем рассчитывали на устойчивый рост облачных вычислений, чтобы поддержать свои продажи. Тем не менее, создание центров обработки данных для поддержки облачных вычислений находится в разгар всемирной «паузы», как выразилась финансовый директор Nvidia Колетт Кресс во время телефонной конференции в мае, как цитирует MarketWatch.
Однако некоторые аналитики считают, что продажи чипов достигли дна. «Учитывая серьезность снижения, мы думаем, что недостаток отсюда ограничен», - пишет Митч Стивс из RBC Capital Markets, хотя Bloomberg указывает, что он относится именно к чипам памяти.
Заглядывая вперед
«Мы верим, что терпеливые инвесторы будут вознаграждены за долгие полуфиналы», - пишет Уильям Стейн, аналитик SunTrust Robinson Humphrey, 5 августа, как цитирует Barron's. «Глядя на любую тактическую коррекцию, большой ход еще впереди», - отметил он.
Выборы Стейна включали в себя NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) и Analog Devices Inc. (ADI) с соответствующими целевыми ценами в 122, 104 и 122 долл. США. Они будут представлять соответствующие авансы от закрытия 4 сентября 19, 8%, 20, 2% и 11, 7%.
