Банковские акции находятся на пороге медвежьего рынка, и дальнейшее снижение может быть впереди в результате замедления экономики и перевернутой кривой доходности. SPDR S & P Bank ETF (KBE), один из популярных барометров банковских акций, начал торги снижением на 21% с максимума 2018 года, технически медвежьего рынка. И еще один ключевой индекс, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), не сильно отставал, снизившись на 18%. Финансовые акции составляли 13, 3% взвешенного по капитализации индекса S & P 500 (SPX) на конец февраля на MarketWatch и, таким образом, оказывают существенное влияние на рынок в целом.
«Отсталость банковского сектора действительно начала ускоряться с тех пор, как ФРС пошла на спад. Банки зарабатывают деньги, выдавая ссуды, поэтому, если ФРС видит возможную более слабую экономику, рост кредитов будет непростым», - сказал Майкл Бингер. Президент Gradient Investments, сообщил CNBC.
Банки могут столкнуться с более резким спадом
(Снижение с максимумов 2018 года)
- KBW Индекс Nasdaq Bank (BKX): -18, 0% SPDR S & P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co. (WFC): -18, 7%. Citigroup Inc. (C): -19, 0%. Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9%. Morgan Stanley (MS): -25, 0%. Индекс S & P 500: -4, 9%.
Значение для инвесторов
«На данный момент мы по-прежнему испытываем финансовые затруднения. Мы все еще делаем ряд более низких и более низких максимумов, и с нашей точки зрения недавнее ценовое движение с декабря было не чем иным, как ралли». мнение Крейга Джонсона, старшего аналитика по техническим исследованиям в Piper Jaffray, согласно CNBC.
В пятницу, 22 марта, доходность трехмесячного казначейского векселя США выросла выше доходности 10-летнего казначейского векселя США. Впервые с 2007 года кривая доходности перевернулась. Последняя рецессия в США началась в 2007 году, и перевернутая кривая доходности исторически была надежным индикатором предстоящего экономического спада.
По мере снижения экономической активности растет спрос на кредиты, что ограничивает прибыль банков. Кроме того, норма прибыли банков по кредитам имеет тенденцию расти и падать в связи со спрэдом между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками, поскольку банки и другие кредиторы привлекают значительную часть своих средств по краткосрочным ставкам и кредитуют по долгосрочным ставкам., В условиях перевернутой кривой доходности этот спрэд становится отрицательным, что еще больше снижает стимулы банков к кредитованию.
«Банки являются ключевыми компонентами нашей экономики, настолько, что, если они не преуспевают, они тормозят рынок и экономику в целом», - говорит Эд Кофранческо, генеральный директор International Assets Advisory LLC, брокерской компании Фирма, базирующаяся в Орландо, штат Флорида, рассказала The Wall Street Journal. Он полагает, что продолжающееся сокращение ФРС баланса, позволяющее зрелым облигациям держаться на сроке без реинвестирования выручки, «окажет негативное влияние на банки». Безусловно, другие наблюдатели делают противоположный вывод, учитывая, что это изменение количественного смягчения (QE) оказывает повышательное давление на процентные ставки, что должно положительно сказаться на прибыли банков.
Заглядывая вперед
Последний случай перевернутой кривой доходности был связан не только с началом последнего экономического спада в США, но и с началом последнего медвежьего рынка акций США, измеренного S & P 500, который был вызван финансовым кризисом 2008 года., Инвесторы должны внимательно следить за тем, была ли последняя инверсия доходности мимолетной аномалией или началом тренда.
