Запасы растут, и прогнозы глобального экономического роста становятся все более оптимистичными, но ряд ключевых политических рисков на горизонте, сообщает Barron. На фоне исторически высокой оценки акций и низких процентных ставок, лишь небольшая порция плохих новостей может привести к резкому падению акций и облигаций.
Ян Бреммер, основатель и президент Eurasia Group, старейшей и крупнейшей консалтинговой фирмы, занимающейся консультированием инвесторов и бизнес-лидеров по вопросам влияния политических рисков во всем мире, поделился своими основными проблемами с Barron. Они включают эти пять, которые, по его мнению, недооцениваются инвесторами: крупная кибератака, война с Северной Кореей, президент Трамп взорвали НАФТА, новый кризис разразился на Ближнем Востоке, и влияние Китая растет. «Геополитика сегодня очень негативна», - говорит Бреммер Баррону. (Более подробно см. Также: 5 рыночных прогнозов на 2018 год: Bogle Vanguard .)
1. Большая кибератака
По словам Бреммера, рынки ценных бумаг "недооценивают вероятность крупной кибератаки против критической инфраструктуры крупной страны". Этот риск возрастает, считает он, но инвесторы не оценивают его. Он считает, что это более вероятный сценарий, чем начало реальной войны с Северной Кореей.
2. Война с Северной Кореей
Бреммер дает очень низкие шансы на упреждающий военный удар США по Северной Корее. По его мнению, реальный риск заключается в том, что ряд ошибок и просчетов с любой стороны перерастет в войну. Любая попытка отстранить северокорейского диктатора Ким Чен Уна от власти неизбежно спровоцирует массовые ответные меры против Южной Кореи, не говоря уже о ядерной атаке, говорит он. Хотя Ким Чен Ын «не самоубийственен», он продемонстрировал, что «сдерживание Северной Кореи является реальным и непреодолимым», согласно Бреммеру. «Люди вокруг Трампа понимают это», - добавляет он.
3. Трамп взрывается НАФТА
«НАФТА должна быть модернизирована, и мексиканцы с этим согласны», - указывает Бреммер. Однако он продолжает: «Трамп не помогает странам помогать нам». В частности, 2018 год является годом федеральных выборов в Мексике, и его президентство среди этих ведомств будет поставлено на голосование в июле, и поэтому политический климат еще не созрел для серьезных уступок США в отношении НАФТА. Браммер добавляет, что если Трамп будет слишком непримиримым, а переговоры прервутся, это будет очень пагубно для Мексики и может помочь свалить левого кандидата на пост президента, создавая еще больше проблем для обеих стран.
4. Кризис на Ближнем Востоке
Иран не получает столько иностранных инвестиций, как они ожидали от сделки с администрацией Обамы по сокращению их ядерной программы. Тем временем Трамп надеется ввести санкции, направленные на наказание Ирана за поддержку терроризма. Если сторонники жесткой линии ответят возобновлением разработки ядерного оружия, Бреммер опасается, что вероятность военного удара со стороны Израиля увеличится. Между тем, он считает, что Саудовская Аравия "находится в заимствованном времени" и что "масштабные реформы", предложенные их "впечатляющим" новым лидером, наследным принцем Мухаммедом бен Салманом, могут не удержать крышку этой потенциальной пороховой бочки. (Более подробно см. Также: «Абсурдно хорошие» результаты на фондовом рынке ухудшатся в 2018 году .)
5. Китай получает больше влияния
Решение Трампа выйти из Транстихоокеанского партнерства предоставило Китаю еще одну возможность увеличить свое глобальное экономическое и политическое влияние, которое уже растет. Бреммер считает Си Цзиньпина самым сильным китайским лидером со времен Мао, в то время как многие во всем мире считают США «слабым и непоследовательным» лидером. Китай также покупает влияние во всем мире, «выписывая большие чеки», добавляет он. Кроме того, политическая система Китая позволяет ему быть лидером во внедрении трудосберегающих технологий, в то же время сохраняя широко распространенную неэффективность труда в стремлении к высокой занятости и социальной стабильности, чего не может сделать правительство США, отмечает Бреммер.
«Подвержен любым шокам»
Всемирный банк недавно повысил свой прогноз глобального экономического роста, предупреждая, что такой радужный прогноз означает, что преобладание рисков находится на спаде, сообщает Bloomberg. В 2017 году мировой ВВП увеличился примерно на 3%, что является лучшим показателем с 2011 года по обоим источникам, при этом рост на 3, 1% прогнозируется на 2018 год.
Между тем технический аналитик Майкл Кан видит наиболее перекупленные условия в индексе S & P 500 (SPX) по крайней мере с 1970-х годов, согласно его колонке в Barron's. Хотя это не исключает дальнейшего роста в 2018 году, направляя акции на еще более перекупленную территорию, «это означает, что рынок подвержен любым шокам изнутри или снаружи», предупреждает он.
Эластичные рынки
Тем не менее, согласно исследованию LPL Financial, «фондовый рынок имеет тенденцию быть устойчивым к кризисам, и на реакцию рынка сильно влияет то, где экономика находится в деловом цикле». Таким образом, «наибольший спад, как правило, связан с экономической слабостью».
Основываясь на своем анализе кризисов с 1950 года и использовании Dow Jones Industrial Average (DJIA) в качестве барометра на фондовом рынке США, они обнаружили, что первоначальные реакции имели тенденцию быть отрицательными, с медианным падением в первый день на 2, 3%, но среднее увеличение на 5% через 22 дня. Большой спад на фондовом рынке, связанный с арабским нефтяным эмбарго в 1973 году, отставкой президента Никсона в 1974 году, серебряным крахом Hunt Brothers в 1980 году, вторжением Ирака в Кувейт в 1990 году, 9/11 в 2001 году и крахом Lehman Brothers в 2008 году. были в или около кризисных периодов, согласно LPL.
